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  >创业板指数屡创新高，前三季度共飨创业板行情的公募基金，展望四季度行情时已在警示创业板存在回调>风险。

  公募基金对此表示担忧。南方基金四季度>出借策略报告指出，创业板见顶的风险正变得越来越大。景顺长城基金亦在投策报告中表示：“2014年，创业板成长股的出借逻辑还会延续，四季度股价适度回调后将出现买入机会。”

  与此同时，多位公募基金经理认为，四季度大盘难以出现趋势性机会，还将以结构性行情为主。

  视创业板回调为买点

  “考虑到四季度市场资金面整体”易紧难松“，创业板行情调整的概率将提高。”天弘基金首席策略师刘佳章说。

  刘佳章对早报记者表示，从目前创业板的估值水平来看，与其业绩的增长已经很难匹配，当前更多的是受到出借者风险偏好的支撑，一旦出现诸如没有新增资金继续追捧，或受“钱紧”影响资金整体成本提高，或市场出现新的出借热点，创业板行情都有可能会随之结束。

  南方基金四季度投策报告指出，近期，许多创业板大小非利用当前高估值高位减持，疯狂套现，创业板见顶的风险变得越来越大。

  但尽管如此，多家公募基金将创业板四季度可能的回调视为买点。

  >汇丰晋信基金四季度投策报告表示，当前以创业板为代表的成长股确实存在着估值偏高、投机气氛浓厚的特点，短期来看也存在着一定的调整压力。但是，从基本面上而言，本轮小盘股的上涨却与2011年时有着本质的不同：无论是智能手机的爆发式增长，国产电影票房的持续飙升，还是以BAT(百度、阿里巴巴、腾讯)为主导的移动互联网日新月异的变化。

  “我们看到的是一个个由于需求爆发所带来的行业质变。因此，在成长股鸡犬升天之际，我们丝毫不怀疑其去伪存真过程所带来泡沫破灭风险以及由此带来的阵痛，但我们更加相信其中会诞生出一批伟大的企业，它们代表着中国经济转型的方向和未来，从这个意义上而言，这类股票的上涨可能是刚刚开始。”汇丰晋信基金如是称。

  景顺长城基金四季度投策报告指出，公司一直看好顺应经济转型趋势的行业，今年前三季度这些行业的大幅上涨也印证了这一点。大众的消费需求随着经济转型日益增加，且消费行为因新技术和新模式不断变化，由此带来的出借机会非常丰富。展望2014年，这些创业板成长股的出借逻辑还会延续，股价适度回调后将出现买入机会。

  关注改革红利释放

  值得一提的是，三季度抢走创业板不少风头的主题出借热，四季度或还将“换角”登台唱戏。随着年底重要会议的临近，公募基金普遍看好重要主题的出借机会，如>金融改革、土地改革、产业结构调整等概念板块成为资金关注的重点。

  刘佳章表示，围绕改革红利的释放或创新的推出，事件驱动型机会下的短期行情预计仍将保持活跃。

  益民基金策略分析师黄祥斌预计，场内部分行业形成的赚钱效应短期内难以消退。一方面，十八届三中全会前政策以稳为主基本形成共识，这有效提升了出借者的风险偏好。另一方面，诸如并购、国企改革、二胎、养老、自贸区等主题出借带来的赚钱效应，极大地激发了出借者的热情，在流动性环境保持充裕的背景下，预计该氛围短期内难以逆转。因此，建议出借者以紧抓主题出借的思路来配置资产。

  黄祥斌指出，首先要关注并购或者国企改革主线带来的出借机会。“该逻辑可以从两个方面来考量，一方面，上市公司自身估值较高，有收购非上市公司资产做大市值的愿望，典型的如文化传媒、手游、医药等行业。另一方面，虽处于传统行业但是现金流充裕，愿意收购新兴行业资产来扩大业务范围或者提升整体估值的公司。”其次，养老及二胎主题带来的出借机会。最后，相信诺贝尔奖、狄仁杰电影热卖、iPhone5S重回美国智能手机销售榜首、上市公司三季报等也会为资金追捧。

  国投瑞银基金表示，中共十八届三中全会召开在即，制度红利加速释放将提高出借者风险偏好，10月A股有望迎来秋高气爽的怡人天气，建议关注新兴产业优质个股超额收益机会，金融业改革红利效应引发的保险、券商等子行业估值提升机会，下游消费行业受成本下行以及需求稳定带来的出借机会。

  摩根士丹利华鑫基金出借总监钱斌则提醒，在十八届三中全会的影响下，市场会预期改革红利，将出现主题出借机会，但主题出借机会大多很难预判，且持续性不强。