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  白酒行业的首份三季度业绩亏损预告，引发白酒业悲观论。10月10日晚间，酒鬼酒发布业绩预减公告显示，预计三季度亏损872万元至1372万元，而去年同期净利为1.97亿元。这也是时隔四年后酒鬼酒再现单季亏损。

  事实上，受到限制三公消费的影响，白酒行业上半年财报已经显示业绩倒退，包括一线品牌贵州茅台、五粮液，净利润的增长均低于预期。

  一年股价跌七成

  曾经创造业绩高速增长的酒鬼酒，近一年内风光不再。2012年11月，媒体曝出酒鬼酒中的塑化剂含量竟超标高达260%，此后公司业绩便步入一蹶不振之路。

  自去年10月以来，公司股价从“云端”>价格61元跌落到如今的16元左右，跌幅超过70%。

  与以往单季业绩相比，酒鬼酒此次三季度可谓惨淡。公开资料显示，酒鬼酒单季净利润最高在2012年第三季度，当季净利1.97亿，同比大增685.28%。

  而一年左右时间，单季度居然亏损872万元至1372万元。

  酒企销售目标下调

  不过，酒鬼酒的业绩大滑落并非独家事件。

  从整个白酒行业的情况来看，危机已经暗存。此前，洋河股份曾发布过三季报快告，预计公司净利润变动幅度在-10%至10%之间，被市场看成是白酒上市公司业绩不良预期序幕。

  不光是业绩，记者注意到，深受限制三公消费影响，两大一线酒企的销售目标此前进行下调。今年初，茅台集团力争实现销售额增长18%，达到416亿元，下调了去年提出500亿元的目标，而五粮液的销售增长目标也下调至15%左右。

  “无论是垄断了高端酒的茅台、五粮液、泸州老窖等一线酒企业，还是深耕中端酒的汾酒、老白干，都有可能出现亏损。”一家>基金公司研究员向《金>证券》记者指出，“机构对于白酒行业目前并不看好。”

  从股价来看，在A>股市场上半年跌幅榜中(剔除ST股)，前5名均为白酒股，其中山西汾酒、洋河股份、酒鬼酒、沱牌舍得四股跌幅在50%以上。

  酒价下调是大概率

  事实上，白酒行业未来不光是面临销售下降的趋势，还将面临价格的巨幅调整。

  盛初咨询董事长王朝成在近期的秋糖会议上指出，供求失衡的不可逆转性和失衡性决定了中国高档白酒价格的可持续性是不可能的事。他坦言，“我从前年开始就不看好中国高端白酒，因为我认为价格的增长是绝不可持续的，茅台的批发价一旦砸破了820元这个心理界限，就是出现销售价与出厂价倒挂，当茅台都开始倒挂的时候，所有的高端酒心理承受力全部被打破。”

  在他看来，未来，当所有高端酒厂的老板心理承受力被打破的时候，螺旋式的下降就会加速。当螺旋式下降加速之后，中国整个白酒行业高端酒的经营效率和经营水平将会大幅度下降。

  文章来源：金证券

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