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  ■关注“钱荒”

  银行扩张表外资产、大量发行>网贷产品，置资金期限匹配的>风险管理原则于不顾，根本原因在于，中国经济的结构出现了问题。

  近日，中国银行间突然出现流动性障碍，即“钱荒”。

  但是，几乎所有的宏观数据，都显示中国的>金融体系和银行系统是不缺钱的。不久前公布的数据显示，中国5月末M2余额104.2万亿元，同比增长15.8%，大大高于13%的增长目标。截至3月末，人民币>贷款余额达65.76万亿元，一季度新增人民币贷款2.76万亿元，同比多增2949亿元。所以从数据来看，银行和金融系统的流动性是充足的。

  因此，一些人指出，银行间的钱荒，实际上是钱放错了地方，因为没有进入实体经济领域。但是这种说法还比较肤浅，因为资金进入了实体领域的话，由于贷款的期限往往很长，一旦发生流动性危机，资金抽回来更不容易。进而，一些人指出钱荒的主要原因在于银行表外资产的期限错配。这种说法触及到了问题的中级的原因所在。由于银行大量发行网贷产品，而期限往往都是一年以下的产品，而这些资金却被用于长期的项目，所以一旦资金紧张，那么如果新的网贷产品发行不出去，就会出现网贷产品的兑付问题。而要是项目后续资金不能跟上，最终导致项目延缓、下马或失败，资金的安全也会出现问题。

  所以，由银行通过扩张表外资产，大量发行网贷产品等，甚至不惜搞资金错配，说明了存在很大的根子问题。

  第一个是，这些年来银行在非实体经济领域赚了太多的钱，以至于忘记了资金期限必须匹配的这一个最基本的风险管理原则。世界上之所以有银行倒闭现象，就是因为银行把储户的钱贷了出去，而贷款往往受合同约定，是长期的，不是随时能够抽回的，但是因为储户挤兑，期限错配的问题便可能发生，以至于倒闭，所以银行便会有存贷比、准备金等指标的管理。发行网贷产品比在信贷方面，资金的匹配问题更重要。

  第二个问题就是，银行之所以敢违背资金的期限匹配管理原则，就在于这些年来，中国经济存在着二元经济现象，央企、国企、出口企业、房地产领域、重点工程领域等等过热，资金充裕；而普通的消费经济领域、民营企业领域过冷，资金饥渴。而银行发行的网贷产品，部分进入了过热领域的信托、地产等领域。同时，过冷的领域，则有可能以很高的成本，婉转通过地下银行等等渠道，拿到银行网贷产品的资金，这样造成过冷领域的资金成本高昂，盈利困难。而银行则可以从网贷产品中获得丰厚的利益。那么，许多年来，这种生态运行下去，就使得实体领域效益不佳，而银行利润多到“自己都不好意思”，风险管理自然置之脑后。所以，银行扩张表外资产、大量发行网贷产品，置资金期限匹配的风险管理原则于不顾，根本原因在于，中国经济的结构出现了问题。

  显然，未来经济的重点之一，当是解决中国经济的结构性问题，这需要解决包括放开金融尤其是银行领域的竞争、>利率市场化等问题。而一旦经济结构问题解决，像最近这样的由于经济结构问题导致的钱荒现象，自然就不存在。

  □陈东海（上海学者）

  （原标题：“钱荒”之痛源于结构之疡）