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  本报记者宋双

  2011年上半年的>股市行情已经进入尾声，虽然之前股市一直跌跌不休，但本报于6月21日率先发表《华夏副总微博：“真的见底了”》，没想到此后反弹不期而至，本周后四个交易日连收四阳，股指最终站上2700点。

  本周股票型>基金也迎来久违的集体上涨

  相关公司股票走势>海通证券宝石Ａ

  ，多达348只基金收益为正，平均涨幅为1.35%。而在当前的市场环境中，两类基金或可成为搏反弹的利器，一是杠杆基金的高>风险端份额，二是高仓位的股票型基金。

  选择一：高杠杆基金

  申万进取本周前四个交易日上涨7.39%，远远领先于其他基金。而其他杠杆基金的激进份额，瑞银进取上涨4.52%，双禧B、银华锐进同样涨幅超过3%，在反弹中表现不俗。此外，国泰估值进取上涨1.38%，大成景丰B上涨0.91%，长盛同庆A微涨0.09%；只有长盛同庆B和信诚中证500B略有下跌，但跌幅均不足1%。

  海通证券研究报告指出，从趋势上看，下半年A股市场将在筑底完成后实现上涨，因而交易型基金将有良好的右侧交易机会。在这样的预期下，高杠杆基金可能会获得较好的超额收益，同时，在风格上，价值股会先启动一波估值修复行情，但是这波行情更多的可能表现为相对抗跌或者温和上涨，而后会迎来成长股的反弹。当然，市场的风格可能是交替的，考虑到时间跨度，我们判断，下半年是一个风格中性或者略偏成长的市场。综合来看，从中短线出借角度来说，高杠杆的选股能力强的主动型基金，或者高杠杆的偏成长的被动型产品或有较好的表现。

  海通证券认为，中短线出借应该优选高杠杆偏成长产品，在筑底过程中等待机会。其具体推荐的杠杆基金的高风险份额分别为国泰估值进取、信诚中证500B、大成景丰B。

  首先，作为主动型分级基金高风险份额，国泰估值进取拥有2倍杠杆适合博取反弹，其重仓行业均为近期相对热点行业，同时该基金为所有股票型高风险份额中折价最高的，安全壁垒相对较高。其次，信诚中证500B是指数型分级基金的高风险份额，其标的指数中证500成长性较好，同时行业配置比例相对均匀，下半年成长类个股有望表现超越价值型股票，因而当市场上涨趋势形成后，该基金可用以博取反弹收益；第三，大成景丰B是权益类资产配比较高的偏债类高风险份额，该基金经理历史资产配置上始终将权益类资产的仓位保持在15%附近，且其可转债配置比例同样较高，基于下半年市场上涨的判断，权益类资产配比较高、溢价较低的债券型高风险份额有望获得更优表现，同样作为高风险份额，更适合在市场上涨趋势确立后进行右侧交易。

  选择二：高仓位股基

  本周共有108只基金前四个交易日涨幅超过2%，29只涨幅超过3%。涨幅超过3%的基金中，主动管理型股票方向基金共有25只，股票型基金占到21只。而高仓位成为涨幅靠前的基金的主要特征。

  金融出借报记者统计发现，涨幅出色的25只主动管理型股票方向基金上周末平均仓位为80.76%。其中4只仓位超过85%，分别是天弘永定上涨4.11%，上周末仓位为91.62%；融通行业景气上涨3.98%，仓位为89.35%；广发小盘上涨3.82%，仓位为85.72%；南方盛元红利上涨3.3%，仓位为87.84%。

  截止上周末，31只主动管理型股票基金仓位超过85%，其中12只仓位超过90%，分别是诺德成长93.85%、南方策略92.22%、天弘价值91.62%、大成行业91.55%、嘉实量化91.44%、中欧价值90.76%、申万消费90.74%、天治核心90.74%、天治创新90.69%、华安核心90.51%、上投内需90.40%、上投阿尔法90.35%，上述高仓基金本周收益也不同程度上涨。

  实际上，在连续减仓之后，基金做空动能已经大幅减缓。截止上周末，122只基金增持超过2%，其中14只基金主动增持超过5%。股票型基金金元消费加仓5.51%；3只配置混合型基金加仓超过5%，即国联安安心8.66%、金元宝石动力7.16%、农银双利5.06%。偏股混合型基金中银中国加仓5.11%。

  从>基金公司角度看，小基金公司上周增持明显，东方、浦银两家基金公司旗下基金更是全线加仓。东方系5只基金上周平均加仓2.86%，东方龙加仓4.77%，东方成长3.03%，东方稳健2.99%，东方精选1.93%，东方核心1.61%。浦银系4只基金平均加仓1.63%，浦银生活加仓3.30%，浦银价值1.55%，浦银精选1.21%，浦银沪深300加仓0.48%。

  而大中型基金公司中，交银、大成同样整体呈现加仓态势，旗下减仓基金仅各有一只。交银系9只基金上周平均加仓1.79%，唯一减仓的是交银稳健-1.80%。加仓比例最高的是交银主题4.16%，此外交银精选、交银增利AB、交银保本和交银蓝筹加仓幅度均超过2%。

  大成系基金上周唯一减仓的是指数型基金大成中证红利-0.07%，14只基金上周平均加仓1.28%。大成收益A加仓5.10%比例最高，大成2020加仓4.39%大成债券A/B、大成核心、大成行业、大成精选加仓超过1%。

  基金看好“触底反弹”

  南方基金表示预计6月份CPI会进一步走高可能达到本轮通胀的顶点，之后缓慢回落，伴随通胀压力的缓解，A股市场三季度有望筑底反弹。其进一步指出，短期内通胀压力依然较高，防通胀依然是货币政策的首要任务，在看到通胀出现趋势性回落前，以控制通胀为核心的政策面不会放松。翘尾因素对今年6月份的通胀影响最大，预计6月份CPI会进一步走高，可能达到本轮通胀的顶点，之后缓慢回落。工业增加值和M2增速继续放缓，紧缩政策仍在持续，经济在缓慢回落之中。市场方面，由于6月份通胀继续走高、加息可能性依然存在、经济增长数据短期还未见底、资金紧张局面等困扰股市的问题没有缓解，目前市场仍处于加速探底阶段。如果未来出现通胀6月见顶、去库存7月见底、三季度海外经济增速下滑导致输入性通胀压力下降、中小企业破产潮到来迫使中央适度放松政策、M1增速见底等状况，那么三季度市场有望迎来筑底反弹行情。

  长信基金则指出，经过一年多的宏观调控，目前经济软着陆的趋势已经显现，伴随调控手段的持续及受经济向下趋势影响，下半年到明年上半年的通胀压力要明显小于今年上半年，6月份CPI或现峰值，三季度市场出现拐点的可能较大。从调控政策来看，政府目前已经把财政和货币政策收得非常紧，并且已经持续较长时间，只要坚持这种力度的紧缩，通胀就会在经济下滑的作用下降温。此外，目前的格局是“货币领先于经济，经济领先于通胀”，在经济持续出现小幅回落的情况下，总需求的减少，将对于通胀形成一定的降温作用。而通胀一旦回到安全位置，市场的机会也将随之到来。

  (责任编辑：陈彦娇)