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  国内管理规模最大的>基金公司>华夏基金再生变数。

  10月11日，上海联合产权交易所刊登华夏基金股权委托转让的信息，股东方南方工业资产管理有限公司（下称南方工业）委托，将其所持华夏基金3.2%的股权予以转让。

  目前，南方工业持股占比为11%。按照知情人士的说法，南方工业的>股权转让受让方亦锁定>中信证券（600030.SH），且不排除继续转让的可能。

  此前，中信证券受到监管层此前对基金公司股东持股比例限制，2011年年末，将51%的股权被迫转让。而近期一系列华夏基金的股权变动，让中信证券再度登台。

  在步入中信时代之后，华夏基金的投研结构和未来的业务战略，以及在激励模式上能否有所突破，亦成为市场关注的重点。

  中信证券再度收权

  就在今年的9月25日，华夏基金刚刚完成一轮股权转让。

  根据公开消息，华夏基金原中小股东无锡市国联发展（集团）有限公司，刚刚将所持华夏基金10%股权，以16亿元平价转让给中信证券，并完成工商登记。

  与上次转让不同，南方工业此次在上海联交所，挂牌转让华夏基金3.2%股权，只是其持股11%的一部分。与此同时，其挂牌>价格为5.888亿元，相比同等数量股权2年前的买入价格，溢价15%。

  2011年四季度，南方工业资管以17.6亿元中标11%的华夏基金股权，其中3.2%的股权对应的价格为5.12亿元。

  而在上一次转让过程中，无锡国联曾对受让方提出较为苛刻的要求，接盘方必须是注册资本不低于80亿元的金融类企业，并引发市场对无锡国联是否为中信证券量身制作的猜测，甚至有市场人士推演出无锡国联可能为中信证券代持股权的质疑。

  在南方工业本次转让股权的要求中，对于受让方的要求大大降低：受让方应为在中国境内（不含港澳台）依法设立并有效存续的金融类企业法人，截至2012年12月31日，注册资本金不低于30亿元人民币（以营业执照为准）。

  由于基金公司牌照垄断逐渐被打破，且公募基金近年来发展停滞，使得基金溢价大幅降低，不过这项交易似乎并不会有流拍之虞。

  本次转让特别聘请北京智德盛出借顾问有限公司作为服务中介，尽管满足南方工业上述受让方要求的金融机构并不在少数，不过按照一位熟悉智德盛出借机构人士的说法，这项股权转让已经属意售与中信证券。

  本次转让完成之后，中信证券持有华夏基金股权将由59%继续提升至62.2%，绝对控股地位更为稳固。而且按照上述知情人士的说法，不排除此后南方工业继续转让所持股权的可能。

  10月14日，也有北京某基金研究人士分析指出，南方工业的股权转让比例尽管有限，实则可能暗预未来中信证券的持股脉络。不过，如果要重新回到原100%控股的地位，不排除有中小股东可能会漫天要价的可能。

  除此之外，从华夏基金的董事会结构来看，中信证券占据6个董事会席位（独董除外）的三个。与此前中信证券会增派一名董事的猜测不同，最新消息显示，无锡国联退出之后，无锡国联方华伟荣已经辞去华夏基金董事一职，由杨一夫补入。杨一夫的职务为小股东POWERCORPORATIONOFCANADA总裁。

  中信的“新华夏”

  这场股权之争渐渐尘埃落定，中信证券的华夏基金战略渐次浮出水面。

  在此之前，华夏基金的控制权之争主要围绕股东方中信证券，和以范勇宏为核心的创业团队展开，后者及其核心团队已经渐次离职。按照知情人士的说法，目前华夏基金董事、总经理滕天明，尽管往往被认为是范勇宏时代管理团队的核心成员，不过滕天明非常在意中信证券的态度，也显示出中信证券的控制权已经完全形成。

  由于中信证券一直在推行员工持股计划，业内人士猜测，华夏基金未来或在这方面有所破冰。此前中信证券与华夏原管理层的矛盾限制了这一计划的推行。

  据上述人士透露，中信证券对于华夏基金的规模排名和经营业绩的要求亦有所放宽。

  而在新业务上，据某商业银行管理层人士透露，华夏基金准备将专户装入子公司。这一思路与其它基金公司做大直投和通道类业务的方向显然不同。