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  近年来，A>股市场一直处于震荡调整之中，相对低迷的市场进一步加大了>出借者对>基金经理出借能力和出借风格的要求。更多的出借者在选择产品时，不但关注市场与板块带来的“天时地利”影响，同时更加注重基金经理本身所具有的“人和”价值。未来，在竞争更加激烈的基金行业，基金经理该如何定位自身出借风格？后市又该如何进行出借？对此，记者专访了>银华基金(博客,微博)经理金斌。

  金斌认为，所谓的优势企业就是能够持续给股东带来超额回报的企业。这类企业有一些比较显著的特征，一是所提供的产品或者服务具有较高的进入壁垒，二是管理层要锐意进取，此外，就财务结果而言，优势企业的另一个显著特点就是投入资本回报率能够长期维持在高位。

  不过，在实际的出借过程中，更经常碰到的是具有较多缺陷、不完美、或者不确定的出借机会。因此，优秀的基金经理需要能够在信息不完全的情况下，依靠自己的经验和直觉，作出正确的决断。

  目前，A股市场依旧迷雾重重，影响市场的不确定因素较多。对于善变的市场环境，金斌恰当地将其比喻成“情绪不稳定的孩子”。“他有时候喜欢成长，有时候又喜欢价值，但无论如何变化，最后都有向正常回归的倾向。正常情况下，我们都会顺着孩子的心愿，但当他显著偏离正常轨道的时候，逆着市场偏好去出借，往往更容易获得惊喜。”金斌如是表示。

  从长远来看，金斌认为，A股市场是一个更加适合长期价值出借者的市场。在A股市场，大部分出借者都幻想一夜暴富，比较浮躁，太多的聪明人喜欢在短期市场寻找出借机会，竞争反而更加激烈；如果将目光放得更加长远一些，竞争者相对较少，反而更加容易获取超额收益。

  展望未来，金斌指出，中国过去那种依靠高出借的增长模式已经难以为继，经济增速下一个台阶已经是必然。经济转型是不以某人意志为转移的必然趋势，转型就意味着阵痛和机遇。传统产业中大部分出借品企业身上的光环，会逐渐褪去；优秀的消费品企业会越来越显现出他们的价值。未来的出借策略就是少出借那些发展模式不可持续的企业，多出借发展模式可持续的企业。