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  □天相投顾张春雷仪胜男

  银华中证等权重90指数分级>基金（简称“银华中证90分级”）设立于2011年3月，是银华基金公司旗下的创新分级基金。该基金按照1∶1的份额配比，分为优先类份额（银华金利）和进取类份额（银华鑫利），优先类份额和进取类份额在深证交易所上市。截至2013年5月31日，该基金基础份额银华90的单位净值为1.11元；银华金利的单位净值为1.026元，二级市场>价格1.134元，溢价率为10.53%；银华鑫利的单位净值为1.194元，二级市场价格1.109元，折价率为7.12%。

  在正常情况下，优先保证银华金利的约定收益。银华金利的约定年基准收益率为1年期银行定期存款税后利率加上3.5%。目前银华金利的约定年基准收益率为6.5%，比较适合>风险承受能力低，并希望获取相对较高收益的>出借者。截至5月31日，今年以来银华金利的价格涨幅14.54%，超过同期上证指数13个百分点。

  银华鑫利的初始杠杆倍数为2倍。截至2013年5月31日，银华鑫利的单位净值为1.194元，净值杠杆倍数为1.85倍。该基金以中证等权重90指数为跟踪指数，采用完全复制法构建>股票出借组合。中证等权重90是由上证50和深成指组成，能够综合反映沪深两市规模大、流动性好的90家公司的整体表现，金融、有色金属、煤炭等周期性行业占比较高。

  需要注意的是，该基金的份额折算分为定期折算和不定期折算。定期折算是指在每个年度第一个工作日对银华90、银华金利份额进行一次折算。不定期折算是指银华90的净值达到2元或者银华鑫利的净值达到0.25元时，对银华90、银华金利、银华鑫利份额进行份额折算。从风险收益特征看，银华鑫利具有放大风险收益的高杠杆特性，当市场向好时其可能带来较高收益，但下跌时则会带来较多损失。建议出借者根据市场情况及各自需求调整出借策略。

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