受“国五条”房地产调控政策、部分地区玻璃生产商提价等因素交织影响，玻璃期价呈现区间震荡的走势。当前房地产调控政策及产能增加对市场心态有所压制，而下游房地产开工逐步增加，区域玻璃生产商保价意愿较强，预计4月份玻璃期价将呈现探低回升的走势，有望处于1370-1500区间波动。

一、行情回顾

3月上旬，受房地产调控政策打压市场，玻璃期价承压回落，1309合约从1600关口逐步回落至1400元/吨关口。中下旬，受华东、沙河会议上调价格及房地产开工升温影响，玻璃期价呈现震荡回升走势，1309合约逐步回升至1480元/吨一线。全国多地玻璃原片企业提涨价格。5日华北、东北市场研讨会议召开，决定视情况上调2元/重量箱。6日华南多数原片厂在江门座谈，旗滨上调2元/重量箱、台玻上调1元/重量箱。沙河市场在两次沙玻集团会议提振下，多数厂家价格上调1-2元/重量箱；华东市场部分厂家响应华东会议精神上调1-2元/重量箱。

二、基本面分析

(一)、宏观经济方面

国务院于2月20日和3月1日相继颁布了房地产市场调控的新“国五条”及相关细则文件。细则文件中加强限购政策、提高二套房贷首付比例和贷款利率，以及“从严计征20%自有住房转让所得税”等规定较为严厉，对房地产市场造成了不小的影响。

3月25日，广东成为了首个公布地产调控“国五条”地方实施细则的地方政府。广东省转发了国务院国五条，表态要求广州、深圳在3月底前公布房价目标，要求房价上涨过快地区要严格执行17号文关于出售自有住房个人所得税的征收规定及严格执行限购政策。该细则延续了前期国务院政策的基调，但没有对操作细节的进一步清晰化。仅明确限购未扩大至新的城市，将继续在已执行的广州、深圳、珠海、佛山四城严格执行。对于市场最为关注的个人所得税、信贷政策等则没有明确，未指明市场对政策的预期。

目前除广东外均未公布地方细则，一方面显示了地方在调控上的矛盾心态，另一方面也反映出未来地方细则的区域差异化可能较大，预计3月底4月初各地细则将密集出台。总的来说，从截至目前已出台政策来看，政府在供需两方面都有动作，尤其在抑制需求方面几乎已经到了极致。在开发和交易环节无论是行政的还是经济的手段也已用得不少，未来针对持有环节出台政策，不仅符合政策调控方向，也将进一步完善房地产市场制度建设。

(二)玻璃供需方面

1、玻璃供应状况

据国家发改委发布数据显示，2013年1-2月全国平板玻璃产量12258万重量箱，同比增长7.1%，增速加快6.4个百分点。2月份重点建材企业平板玻璃60.9元/重量箱，比去年12月份下降0.6元/重量箱，同比提高0.6元/重量箱。2月末，重点建材企业平板玻璃库存4778万重量箱，下降5.1%。

2月份以来，国内玻璃新产能投放较为密集，6条新生产线点火，截止到3月中旬，全国浮法生产线总计为291条。由于正式产出玻璃时间较点火时间滞后一个月，预计3月底至4月初，玻璃日熔量将增加4500吨，预计玻璃产量将继续增加，这将对玻璃价格构成压制。

2、平板玻璃出口情况

据海关总署统计数据显示，2013年2月全国平板玻璃累计出口1258万平方米，与上年同期相比，下降21.96%，出口金额为4220.6万美元，同比下降21.1%，平均出口单价为3.36美元/平方米。1-2月平板玻璃累计出口2619万平方米，同比下降10.06%，累计出口金额为9023.6万美元，同比下降8.8%。

由于二月春节假期影响，平板玻璃出口出现明显降幅，平均出口单价略高于去年同期，前两月平板玻璃出口呈现下降，对玻璃需求拉动有限。

3、下游需求状况

3月中下旬，全国5mm浮法白玻价格走势平稳，部分地区小幅上调报价。华东地区市场整体稳中上行，华东会议连续召开，会议决定各厂上调1-2元/重量箱，华尔润、金晶、浙玻等厂家逐步上调报价，下游加工厂对涨价接受度一般，按需采购为主。华北地区浮法玻璃小幅上涨，沙玻集团连续两次召开市场研讨会议决定小幅提振价格，各生产商累计提涨1-2元/重量箱。在涨价之后，市场成交有所转暖，多数企业产销平衡，受生产商库存偏高影响，下游客户采购谨慎。

华南地区市场大致平稳，受下游加工成前期备货逐步消化、适量备货支撑，市场成交尚可，生产商出货良好，但整体库存量偏高，下游加工厂订单暂无明显回升。由于华南步入雨季，下游客户采购谨慎。华中地区市场走势平淡，部分生产商由于出货不畅或库存偏高等原因，略微调整报价，灵活出货。

当前浮法玻璃经销商补库需求渐趋缓和，市场需求启动偏慢，4月份华南、华东等地步入梅雨季节，中下游需求将受到一定影响。

(三)房地产行业

国家统计局发布的数据显示，1-2月，全国商品房销售面积10471万平方米，同比增长49.5%，增速比去年全年提高47.7个百分点。其中，住宅销售面积增长55.2%。1-2月，全国商品房销售额7361亿元，同比增长77.6%，增速比去年全年提高67.6个百分点。其中，住宅销售额增长87.2%。自去年末以来，市场对房地产调控政策出台的预期强烈，在政策窗口前夕集中交易。

1-2月，全国房地产开发出借6670亿元，同比名义增长22.8%，增速比去年全年提高6.6个百分点。其中，住宅出借4583亿元，增长23.4%，增速比去年全年提高12个百分点，占房地产开发出借的比重为68.7%。

1-2月，全国房地产企业的施工面积、新开工面积、竣工面积及增速均比去年全年有所提升，显示未来一段时期内相对充足的市场潜在供应。同期，全国房地产开发企业土地购置面积3813万平方米，同比下降18.6%；土地成交价款919亿元，下降12.0%，降幅均比去年有所收窄。

房地产企业的资金状况有所好转。1-2月，房地产开发企业到位资金18926亿元，同比增长33.7%，增速比去年全年提高21个百分点。其中，定金及预收款4655亿元，增长66.5%；个人按揭贷款2057亿元，增长58.8%。

受多项指标改善的影响，2月房地产开发景气指数为97.92，比去年12月提高2.33个百分点。

今年前两个月，房地产行业出借、销售等数据全面出现大幅增长，表明经历近一年的复苏之后，房地产行业有进入新一轮成长小周期的迹象。目前国务院国五条细则已出台，但各地方政府政策细则仍未明朗，未来面临不确定性的政策调控风险。

(四)汽车行业状况

中国汽车工业协会数据显示，2月产量134.7万辆，同比下降16.3%，环比下降31.4%；销量135.5万辆，同比下降13.6%，环比下降33.4%；1-2月累计产量331.2万辆，同增13.9%，累计销量338.9万辆，同增14.6%。其中乘用车产销110.5万辆和111.2万辆，同降12.4%和8.3%，环比下降31.8%和35.6%；商用车产销24.2和24.3万辆，同降30.3%和31.4%，环降29.5%和21.4%。

2月车市由于春节假期原因，同比数据出现下滑，但1-2月累计销量增速较高。预计一季度汽车销量增速为13%。

三、后市展望

综上所述，“国五条”调控政策出台，各地实施细则将陆续发布，政策偏紧预期对房地产市场信心有所压制。供需方面，国内新增6条浮法生产线，玻璃日熔量将增加4500吨，停产生产线复产对行业构成潜在压力；浮法玻璃经销商补库需求渐趋缓和，市场需求启动偏慢，4月份华南、华东等地步入梅雨季节，中下游需求将受到一定影响。

当前房地产调控政策及产能增加对市场心态有所压制，而下游房地产开工逐步增加，区域玻璃生产商保价意愿较强一定程度限制期价调整空间，预计玻璃期价呈现区间震荡的走势。技术上，玻璃1309合约上方面临1480-1500关口(5周均线)压力，下方重要支撑位于1375-1400一线，预计4月份玻璃有望以1370-1500区间波动为主。

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