小树时代（深圳前海小树时代互联网金融服务有限公司）是为年轻人提供金融服务的大型综合平台。深圳前海小树时代互联网金融服务有限公司于2014年在深圳前海注册成立，注册资本为1000万元。小树时代为专注于年轻人的互联网金融服务平台。

  ⊙长盛>同益基金基金经理张锦灿

  股价波动可分解为盈利的趋势性波动和>出借者预期的波动。用出借大师科斯托拉尼的“人和狗”模型讲，盈利趋势就是牵着链子的人，股价就是在人附近撒欢的狗儿。盈利趋势与预期波动的变化都要与基本面的逻辑和标志事件衔接，要有完善的“故事”，都要立足于对公司基本面景气趋势进行跟踪和研究。不能今天高兴了，认为盈利趋势向上了，或者预期波动向上了，涨了，我就对了；明天跌了，基本面没有新信息，看法就全改变了。这就像经济学里的模型，它对实体经济的解释未必完整和精确，但要有严密而完善的逻辑，以及修正机制。对景气趋势跟踪的起点就是一系列的基本面事件，对于转折性、标志性的事件要进行敏锐的识别，并由此做出出借决策，或者验证、修正前期的框架。它不光包括遇到瓶颈的时候，盈利趋势发生修正，股价也会暴跌。而盈利模式较为持续，盈利不断创新高的公司，其股价还在不断创新高。对于前面列举的阶段性经济主题股、周期行业股，我们还是要努力去把握，比如当前的安防和电子行业，但是，不能想当然地认为它们可以一直保持现在的高增长和高估值。当景气趋势变化的时候，它们也会很快跌落神坛，即便是消费类的公司也会如此。

  ●基于景气趋势的趋势出借。一般的趋势出借是根据股价的历史波动趋势做决策，弊端是没有纳入基本面的信息，受情绪影响较大，并且可解释性较差。如果是基于公司景气趋势的变化做趋势出借，就可以克服这些缺陷。我们会根据景气趋势变化增加景气向上、减少景气向下公司的出借比例，而不是自己拍脑袋决定买多少，什么时候买，什么时候卖。我们也不会因为一些公司涨了，没有买到低点就不继续增加配置，只要景气趋势得到验证、加强，就应该增加配置。同时，也不会因为估值低、套住了就持有，如果发现对于景气趋势的理解有误，唯一应该做的就是卖出。