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  随着6月末银行结算时点已过、季末揽储压力消除，“钱荒”冲击日趋缓解。在钱荒冲击下的黑色6月，股市债市纷纷下挫；相形之下，以>货币基金、国债逆回购为代表的货币市场网贷工具的短期收益率都有所提升。与此同时，空前紧张的流动性也对所有货币基金展开了一场压力测试，货币基金面临爆仓>风险、遭遇大幅赎回的传闻频频见诸报端。

  钱荒过后，一度受限于流动性压力被资金“暂弃”的货币基金是否会反转逆袭呢？业内人士普遍对此充满信心，认为短期内货币基金收益率仍将存在一定上升空间。事实上，经过了6月下旬的大规模赎回，货币基金在7月刚开始即迎来了净申购。

  一方面，专家分析：货币基金在前期资金>利率高涨的过程中所新配置的短期货币资产，收益率普遍较高，将在下阶段逐渐体现在每天收益中。另一方面，7月份资金利率的中枢水平仍将比1至5月份高；尤其是7月中旬之前，银行间一周到一个月的协议存款收益率依然有望达到6%以上。观察近期货币市场工具的关键指标可以发现，7天期债券回购利率在经历了钱荒之后虽然回归到正常区间，但目前仍接近4%，属正常浮动区间的上端水平。

  从基金>出借收益来看，本月以来货币基金七日年化收益率仍整体处于高位，以海富通货币A为例，其7月5日的七日年化收益率高达4.119%。且从收益波动情况，相比钱荒期间的起伏，目前全市场货币基金每日的收益率曲线都较为平稳。收益率平稳的背后，说明货币基金的流动性管理也回归到稳定期。6月下旬空前飙升市场利率背后是异常紧张的资金流动性，加之上升的赎回压力，货币基金在钱荒中的流动性管理难度提升；收益率波动也随之加大。

  但一般货币基金管理人都会在上半年末或下半年时安排大量的资产到期对冲集中赎回行为，绝大多数>基金公司都已安排好充分头寸空间，因此并未出现系统性风险。钱荒过后，货币基金规模普遍呈现稳定上升趋势，不再需要被动兑现应对赎回压力而影响收益率，货币基金有望更有效地分享高位市场资金利率带来的出借回报，对于出借者而言不失为理想时机。