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  刚刚过去的三季度，A股的一抹亮色中文化传媒板块成为权益类>出借的焦点和热门，不少偏股型>基金也因此获得净值大幅度提升。以海富通国策导向股票基金为例，根据晨星数据统计，三季度该基金净值增长超过44%，位居563只股票基金第一位。

  许多出借者比较该基金的一季报和二季报发现，该基金在一季度小幅加仓，在二季度开始加大了对TMT，医药和食品饮料等的出借力度，在深入分析行业数据和公司报表的基础上，大力调整了出借比例，在二季度大幅度增加了传媒，医药，食品饮料和科技股的出借比例，减持了金融保险和地产等行业的配置。可以说准确把握住三季度的市场主流，是该基金大幅上涨的关键要素。

  记者日前专访掌管该基金的基金经理黄春雨，了解到这只三季度斩获出色表现的股基的奥秘。

  问：为什么今年三季度能够获得如此好的表现？

  答：上半年，A>股市场受事件影响震荡剧烈，调控房地产“国五条”，网贷产品清理“8号文”，IPO何时重启，“钱荒”等对市场造成较大冲击。同时我们看到传统企业复苏乏力，出借拉动增长模式难以为继，GDP增速预期持续下滑，宏观经济背景仍不容乐观。如果更长一段时间来看，GDP增速平稳向下，周期行业缺乏长期向上机会，但是内需和消费升级更容易获得机会。

  问：文化传媒板块是您三季度出借的亮点，这个行业寻找到好的出借标的有哪些标准？

  答；事实上在去年开始，文化传媒电子板块就有阶段性的不错表现，尤其是政策方面文化产业成为支柱性产业的消息传出以后，曾经有过一波相当明显的涨幅。但是去年相关公司的实际业绩和收入涨幅还未能像今年这样令大家有耳目一新的感觉。

  对于文化传媒这样的新兴行业，可能在挑选公司时候的需要一些新的思路和想法。如果与生产制造业对比，可能那些公司的产能、产量、价格都是比较清晰而且容易测算的，对文化传媒行业很难复制这样的估值方式。因为它的发展空间和未来变化，出借者也很难作出准确清晰的判断。个人认为，对于这样的行业，需要充分了解国内消费习惯的变化，参考国际市场来判断其发展空间，需要选择发展空间大的子行业。其次，分析公司在行业中所处地位，如果这家公司的行业发展空间大，其本身又处于龙头地位，那么它的发展速度会更值得期待。

  问：今年以来>创业板为代表的中小盘成长股行情如火如荼，怎么看背后的原因以及>风险？

  答：从年初到现在，每一波创业板的上涨都有人在问行情到底走多远。个人认为，A股一直偏好成长型的公司，即使是地产银行这样的板块，在高速发展阶段股价也是涨幅非常明显的。所以我一直认为这几年TMT、电子板块受到重视，是因为他们的发展速度决定的，因此真正的风险还是在于公司基本面。因此要对行业和公司有清晰认识，公司增速要跟的上股价表现。

  问：今年四季度乃至明年A股市场的走势，您的看法是什么？

  答：我们预估今年四季度结构性行情仍将持续，具成长性题材的个股仍是主要出借重心。本基金的出借策略亦持续第二季的操作模式，专注于成长并精选个股，潜在出借机会将来自于信息、消费和医药等增速快的行业。随着三季报的即将公布，有业绩支撑、确定性高的成长股的表现可能依旧强劲。后续我们会关注中美货币政策的新举措、三中全会、社会融资总量增速、资金成本变化情况和IPO启动对股市的影响等。

  四季度持续看好的行业包括信息技术，文化体育，传播与文化产业，社会服务业，综合类，主要是因为这些行业景气度好转，很多公司经营处于上升状态。