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  >宜信公司(以下简称“宜信”)首创的线下债权转让模式正引发争议，批评者称其涉嫌非法集资，同时变相承诺保本保息。宜信在小额信贷领域不断求变，其一些做法饱受业内同行质疑。中国小额信贷联盟秘书长白澄宇此前曾直指“宜信模式”触碰监管红线。

  争议焦点之一是宜信向网贷者提供的固定收益类网贷模式，此模式使得原本“一对一”、“一对多”或者“多对一”的P2P借贷关系变为“多对多”的债权关系。

  以单个网贷者出借10万元为例，宜信在业务的实际操作过程中，可能将此10万元投向5个不同的项目，每个项目投2万元，而这2万元又分别占每个被投项目融资额的一部分——这在客观上形成了“多对多”的债权关系。一位>出借了10万元“>宜信宝”产品的网贷者称，其债权列表目前所对应的借款人多达22人——这意味着，每个借款人从该位债权人处所获得的资金平均数额不足5000元。

  另外，宜信的一些产品还变相承诺保本保息。以“宜信宝”产品为例。该产品续存期一年，宣传页显示的预期年化收益率为10%。据宜信的工作人员介绍，宣传单上的收益都是保守计算的，网贷者获得的收益“都是只多不少的”。

  宜信在设计业务交易模式过程中，引入了放款人的>风险保障机制，划拨部分收入到风险金，用于出借人的利益保护，约定将风险金用于对出借人损失的赔付，同时又将赔付的金额范围限定在风险金的范围之内。

  上述宜信工作人员称，如果网贷者出借的款项出现坏账，宜信将偿付网贷者的本金及收益，并称宜信的风险金足以多倍覆盖坏账金额——这一做法事实上已将原本由网贷者自行承担的出借风险转嫁至宜信，相当于以“风险保障机制”的方式承诺保本保息。

  律师谷辽海认为，没有获得相关>金融牌照的机构从放款人收益中提取部分资金用于风险赔付，无论提取的资金是否在专用账户上，事实上已构成一种金融活动，涉及合法性的问题。“别人的钱能不能用来弥补你的损失，这涉及到一个合法性的问题。”谷辽海表示。

  律师张雁峰认为，这一做法存在非法经营的法律风险。他说，非法经营罪中有一条口袋条款，“从事其他非法经营活动，扰乱市场秩序，情节严重的行为”可视情节定罪。他说，尽管目前法律对P2P借贷行业的一些做法没有明确的规定，但不排除未来出台具体的监管措施。他建议P2P借贷平台根据政策导向调整业务。

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