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  7月2日，>金丰>出借(600606.SH)发布停牌公告，称因控股股东上海地产(集团)有限公司将研究有关涉及本公司的重大事项。

  对此，外界猜测金丰出借停牌是为了卖壳给上海绿地控股集团有限公司(下称“绿地”)，实现绿地在A股上市。绿地董事长张玉良没有否认，对媒体回应称：“有这个可能性，但目前不便回答。”

  今年5月，绿地30亿收购香港盛高置地(00337.HK)60%股份，以实现H股上市。如果此次借壳计划成功，绿地就可实现AH股同步上市。

  分析人士认为，绿地谋划上市早就开始了，不过前几年恰逢房地产调控，房地产企业普遍业绩不好，上市计划一拖再拖。此次借壳上市的消息意味着证监会融资或有条件放开，绿地将从中受益。而双平台融资将助力绿地进一步提升行业地位

  收购成本可能较低

  绿地近年来发展迅猛，成为上海市房地产的龙头企业，也是上海市国有控股特大型企业集团。在中国企业500强中位列第73位，在以房地产为主业的综合性企业集团中排名第1位。2012年绿地集团实现业务经营收入超过2450亿元，利税总额240亿元，总资产超过2350亿元。

  2013年上半年，绿地集团房地产业务收入653亿元，仅次于万科，位列全国第二。绿地还透露，2013年度目标是实现营业收入3000亿元，利润达到150亿元，其中房地产业务收入则是确保增长30%，达到1366亿元，力争冲刺50%的增长。

  金丰出借的第一大股东上海地产(集团)有限公司，控股金丰出借38.96%，同时还持有另一家上市公司中华企业36.17%的股权。由于定位不清，金丰出借业绩已经连续三年下滑。

  据称上海国资委有意解决同业竞争问题，让隶属的绿地集团通过股权收购的方式入股金丰出借，使上海本地房地产企业的资源进一步优化，于是有了借壳的传闻。

  克尔瑞研究中心研究经理朱一鸣表示，绿地本次收购的成本可能较低。停牌前，金丰出借总市值为27.42亿元，相对较校去年末的前十大股东中，除了第一大股东上海地产(集团)有限公司外，仅两家机构持股，其余均为自然人，且控股比例很小，这相对会降低绿地股权收购的成本。

  已购香港盛高60%股权

  绿地借壳金丰出借的消息是在刚刚收购盛高置地后传出的。绿地集团的资本化提速明显。

  5月8日，绿地控股以近30亿港元代价，认购盛高置地增发的普通股及无投票权可换股优先股，交易完成后，绿地控股将持有扩大股本后60%的股份，控股盛高置地。盛高置地也将更名为“绿地香港控股有限公司”。

  绿地内部人士告诉《出借者报》记者，该项交易已经签署了协议，不过还要等待股东大会通过。

  交易之后上市公司将拥有更强大的资源整合能力，资本平台的优势也会进一步发挥。绿地集团作为大型国企，在港股发债将会比较容易，债券的利率也较低。之后，绿地或将注入资产，通过增发等手段进一步融资。

  朱一鸣认为，目前海外融资最常见的是银团贷款和发行>票据和债券，这类方式成本较低，一般不超过10%，这和内地>信托、基金动辄15%以上的成本相比，优势明显。企业通过海外上市，搭建海外融资平台之后，这类低成本融资更容易获得。

  耗资30亿港元成功入主香港上市公司盛高置地，后续拟置入海外资产及酒店业务，但绿地规模庞大的房地产业务仍然需要“出路”。金丰出借则成为另一个平台。

  双平台融资提升效率

  绿地是内地排名前十的房企中唯一没有上市的企业，如果借壳上市，绿地很可能在年内完成AH股的同时上市。

  “绿地上市的消息由来已久，不过由于前几年市场不好导致绿地上市一再延后。”一位分析人士对《出借者报》记者表示，不过，对于绿地开发得好的项目，融资并不成问题，可以通过银行信贷以及信托等方式融资。

  戴德梁行华东区出借及顾问服务部董事卢强告诉《出借者报》记者，今年以来，房地产融资有所宽松。数据显示，2013年上海房地产出借市场显现出非常活跃的势头，目前总成交金额超过152亿元>人民币，与2012年上半年相比，上升了18.7%。

  上市对于绿地来说显然可以增加融资能力。朱一鸣表示，目前来看，即使放开房企再融资，纯住宅项目仍然会是个禁区，而房企通过综合体项目实现再融资的可能性非常高。绿地集团的综合体等商办项目占集团业务比重较大。今年上半年，绿地集团商办类项目的销售额占集团整体销售额的37%左右，这个比重在龙头房企中处于很高水平。在绿地持有型物业中，除了五星级酒店，还有近十个大型的商业中心，并且绿地计划未来继续扩大持有型物业的比重。如果注入这部分持有型物业资产，也将大大加大绿地成功融资的可能。

  在朱一鸣看来，行业格局上，万科行业老大的地位暂时不可撼动，但是不断缩小与万科的差距或者在某个细分领域称王，一定是绿地努力的方向。获得内地上市平台后，将使绿地的海外和内地两个上市平台形成呼应、各取所需，未来资产注入的可操作空间将更大，融资的效率将大大提高。绿地集团在拥有两个上市平台之后，一定会借力资本市场来获得充足的发展动力。

  (出借者报)