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  蓝彬珍

  张会是天猫[微博]上一家服装卖家，她刚刚通过一家P2P平台竞标得到一笔年利息22%的借款，用于日常网店的日常进货周转。“除了通过阿里平台获得部分>贷款外，还会求助这些P2P平台融资。”张会说。

  在>网络借贷平台上，资金需求更多是像张会这样的小微企业主，国内规模较大的P2P平台>拍拍贷做过统计，截至去年底，其客户中小微企业主占81%。

  事实上，正是基于这样的信贷需求，国内P2P行业在以迅猛的速度增长。安信证券报告显示，据不完全统计，目前全国活跃的网贷平台已超过300家，2012年以来整个网络借贷行业的成交量估计将高达200亿元。

  尽管其模式和风险受到市场人士的争议，但长城证券的分析报告表示，我们认为，未来10到20年，可能更长时间，极有可能形成一种新的金融运行机制：“网络新金融市场”，P2P借贷模式正在绕开银行实现小额存贷款的直接匹配，成为未来互联网直接融资模式的雏形，直接架空了银行的存贷款业务，形成了一种全新型的“网络直接融资市场”。

  拍拍贷样本

  拍拍贷正在尝试提供一种新的授信产品“微博标”，即给新浪微博上“粉丝数在150以上，发布微博数在280条以上”的活跃人群进行信用评估后贷款。这些客户使用微博标借款成功后的30天内全额还款，拍拍贷将会支付本次借款的全部利息和成交服务费。根据交易的数据累计，在以后的借款中，拍拍贷会帮助这类客户提供低息等信贷的优惠。

  拍拍贷公关部相关负责人表示，根据以往的交易数据显示，能够将微博账号与贷款交易挂钩的借款人，还款信誉比较良好，基本没有出现坏账问题。而这样基于社交媒体上每天发表的言论、转发的信息内容进行信用评估后直接授信的做法在香港等地区也有技术公司在试水。

  P2P借贷平台正在逐步占领银行的信贷盲点，除了银行无法或不愿意辐射的小微、极小微企业以及个人客户，也会与银行小微、个人信贷客户产生部分重叠。

  拍拍贷成立于2008年，运营交易量5年累计达到4亿元，累计出借人120万，借款人超过4万。据拍拍贷公关部相关负责人表示，从去年底的数据来看，目前拍拍贷的月交易量在4000万左右，最高贷款额度由10年前的20万提升到50万。

  长城证券的分析报告显示，2012年拍拍贷线上年度交易额突破1.95亿元，约是2010年、2011年两年总和(约1.01亿元)的2倍。从期限分布情况来看，6个月和12个月期限的借款占了绝大多数。

  P2P借贷平台，主要针对的是那些信用良好但缺少资金的个人或小微企业主，对于这些借款人，无需他们提供贷款抵押物，而是通过了解他们的身份信息、信用报告、企业税务、水电及其他相关信息等，来确定给他们的贷款额度以及贷款利率，然后，中介机构将这些信息提供给资金出借人，由他们双方直接达成借款协议，资金出借人获取贷款利息。

  本报了解到，拍拍贷不对出借人收取任何费用，根据借款期限和信用水平对借款人收取管理费，拍拍贷在2010年8月后实现盈亏平衡，2012年全年共计实现了770万元的管理费收入。2012年底，拍拍贷CEO张俊曾表示，拍拍贷获得红杉资本的青睐，资金将会用于后台技术运营支撑的升级。

  信贷脱媒

  快速增长的并非只有拍拍贷一家。另一家P2P公司>人人贷的年报数据显示，2012年人人贷业绩呈现爆发式的增长，该公司2012年网络交易额年同比爆发式增长803%，网站累计成交金额已达3.94亿元，其中2012年新增3.54亿元。

  长城证券分析师黄飙认为，P2P平台对借款人的资信进行信用甄别，解决了资金供求双方的信息不对称的问题，而且由于其参与门槛低、渠道成本低，拓展了信贷额度的范围弥补了银行信贷的盲点，未来可能成为继支付宝[微博]为代表的第三方支付以及阿里小额贷款以外的对银行形成的第三种冲击力量——“网络新金融市场”。它既不同于商业银行的间接融资方式，也不同于资本市场(股票、债券市场)直接融资方式。

  安信证券2012年底分析报告显示，据不完全统计，目前全国网络借贷平台已超过300　家，今年以来全行业的成交量高达200　亿元。事实上，2010　年以来，一批类似拍拍贷的P2P　网络贷款公司趁势如雨后春笋般发展起来，比较知名的有人人贷、E　速贷、易贷365、盛融在线等。2011　年以来，随着微贷网、中宝出借、搜搜贷等一批新平台的上线，中国的P2P　网贷行业进入快速发展期。

  目前按照有无担保和抵押，国内P2P网贷业务分三种主要形式：无担保线上模式、有担保线上模式以及线下模式，分别以拍拍贷、红岭创投和宜信为代表。

  P2P网络借贷平台的发展，改变了整个金融业的借贷成本。平安陆金所董事长计葵生在今年初一次会议上表示，如果一个微型企业要来我这里借钱，银行要做这件事情，你要借100元，成本大概是5-7元，经过互联网来做这个成本就是不到1元，交易成本是1%，银行是5%，差了5倍。

  他认为，P2P平台上其实有B2B、C2C和B2C，可能是公司要融资，也可能是个人要融资，出借公司可能是机构，也可能是个人，所以是一个比较全方位的平台概念，它提供的是资讯，参与这个平台的人需要弄清楚的就是风险，这是平台的一个重要组成条件。

  同时，P2P平台上的交易信息还可作为民间利率参考的窗口，在温州，温州指数三分之二的>民间借贷参考指数来自P2P借贷平台。

  根据长城证券的分析，在信贷规模趋紧背景下，P2P还扮演着这样一种角色。2011年以来，在信贷规模从紧，银行借贷利率走高，民间借贷之风盛行，一些银行工作人员在高利诱惑下充当民间借贷掮客，P2P借贷平台也受到了借贷市场的青睐。

  安信证券分析称，目前P2P　网络借贷运营模式尚未完全定型，但是，就其演变的方向来看，未来其与银行、小贷公司等金融机构存在业务合作和互相融入的可能。

  不过，中国小额信贷联盟理事长杜晓山提示，P2P行业面临最大的问题是良莠不分，泥沙俱下。P2P平台有很多服务是可以做的，如信息服务，但还有一些服务是打法律擦边球的，比如有的平台做担保，有的平台动用出借人的钱。

  无论从机构数量还是交易金额而言，国内的网络借贷行业都可以说是初具规模。长城证券分析师黄飙认为，P2P借贷的蓬勃发展有赖于个人信用体系的健全发达，国际的P2P借贷模式已经获得了较大的成功，有的P2P平台和其他金融机构相比，甚至可以提供更低利率的贷款。