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  高换手率奇观：>基金沦为券商打工仔益民贡献4000万

  随着基金年报陆续披露，各>基金公司旗下基金全年换手率出炉。

  《每日经济新闻》记者统计发现，>金鹰基金旗下成立满1年的股票及混合型基金换手率总体偏高，其中，金鹰稳健增长换手率更是超过1000%。

  与此同时，由于近年来资本市场行情低迷，渠道维护等成本开支只增不减，中小基金公司难改亏损局面，股东>出借收益“捉襟见肘”，基金公司换手率偏高所需支付的佣金费用，也更向控股股东倾斜。

  平均换手率537%

  截至发稿，49家基金公司中成立满一年的399只基金已经披露年报。按照单一公司对比，金鹰基金旗下成立满一年的7只股混合型基金平均换手率536.92%，在49家基金公司中位居高位。

  其中，金鹰稳健成长（爱基,净值,资讯）去年全年换手率1017.82%，位居纳入统计基金换手率第6位，在金鹰稳健成长之前，长信量化先锋（爱基,净值,资讯）及纽银新动向混合（爱基,净值,资讯）换手率亦超过1000%，不过由于两只基金在出借中普遍运用量化策略，换手率被动提高。此外，海富通国策导向及大摩基础行业混合等基金换手率也超过1000%。

  金鹰稳健成长亦是金鹰旗下7只基金中，换手率最高的一只基金，资料显示，金鹰稳健成长此前由金鹰基金首席出借官杨绍基管理，杨绍基也同时是金鹰旗下明星基金——金鹰中小盘的>基金经理。

  在该基金经理同时管理两只基金的半年间，金鹰稳健成长的出借操作相比金鹰中小盘明显频繁。基金季报显示，金鹰中小盘二季度重仓股仅更替2只股票，同期，金鹰稳健成长重仓股过半数为新进个股。操作上的差异，使得金鹰中小盘上半年换手率不到200%，而金鹰稳健成长换手率已高达530.66%。

  去年8月初，新基金经理冯文光接任金鹰稳健成长，同时延续了原基金经理高换手率的出借风格。三季度末，除了中环股份（002129）、百利电气（600468）持股未变，其余8大重仓股全部更替；四季度，该基金继续大幅换仓，过半重仓股不见身影，前五只重仓股中，除了宜华木业（600978）小幅加仓，升至第一大重仓股外，其余4只全为新面孔。两位基金经理全年持续频繁调仓，使得金鹰稳健成长换手率居高不下。

  金鹰旗下另一只基金，金鹰红利（爱基,净值,资讯）价值换手率同样偏高。统计显示，金鹰红利价值全年换手率高达735.26%，排在399只基金中的前30名。

  值得注意的是，金鹰稳健成长及金鹰红利价值换手率较高或与其规模相对偏小有关。金鹰红利价值去年四个季度平均份额仅为1.03亿份，年末基金资产净值1.06亿，金鹰稳健成长、金鹰策略配置另外两只换手率较高的基金，份额也在3至4亿之间。

  尽管基金规模会在一定程度上影响换手率，不过，放在同类规模基金中对比，金鹰基金仍处于换手率较高的基金公司之列。统计显示，金鹰旗下规模最大的金鹰中小盘，换手率为371.07%，在金鹰基金中处于偏低水平，不过将其放到规模为20亿至30亿份额的基金中比较，依旧高出平均水平64个百分点。在其他规模的同类基金中，金鹰基金也仅有金鹰成份优选换手率290%接近同等规模基金水平，其他基金换手率都在平均数值之上。

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