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  银广夏事件后，其总部搬到位于银川高新开发区的葡萄酒子公司内。本报记者张冰摄

  时任中联实业副总经理、重组银广夏项目负责人金爱军（现为银广夏董事、总裁）在2002年2月接受《中国证券报》采访时表示，重组不能光凭实力，如果只知道往里面装资产，也只相当于救助，而不能够解决根本问题。他认为，银广夏的主要问题是管理上有漏洞，经营上不对路子，中联实业在这方面具有优势，可以通过抓管理与经营，有效整合银广夏的现有资源，但重组工作可能需要较长时间。

  2002年8月31日，中联实业重组后的银广夏董事会决议称公司目前正在进行全面重组，公司将通过加强管理、激活主业、妥善进行债务安排、注入优良资产，再造可持续发展能力，主营业务盈利状况将在下一个阶段得到改善。

  8月31日的公告，是中联首次提及注入资产，但实际上，当时压在所有人心头的是15亿的债务，至于新的重组方“注入优良资产，再造可持续发展能力”的承诺，这是后话。

  2005年7月27日，银广夏再次提及中联实业对广夏注入资产，即：（中联实业）条件成熟时，将通过资产注入等多种方式增强银广夏的持续经营能力，尽早化解“>出借者诉讼”、“>退市”等各种>风险。

  但时至今日，银广夏仍在变卖资产抵债，重组方的资产注入遥不可及。

  银广夏债务“自救”

  在资产注入无望的情况下，银广夏开始债务“自救”。

  根据银广夏2001年度报告，银广夏当年的负债规模大约在22个亿，而2006年年报显示，银广夏负债大约在8亿左右，五年砍掉14亿。

  削减的债务主要属于各大资产管理公司。记者从一官员处了解到，这些年来，真正主导银广夏债务重组的仍是宁夏政府。他表示：“具体哪个人去的我不太了解，但的确是自治区政府派人前往北京各大银行谈债务重组的问题。”

  2005年，银广夏的三大债权人中国长城资产管理公司、银川市商业银行和中信实业银行等3家债权人决定不计收银广夏2005年度贷款利息，合计不计收利息金额约为3937万元。根据企业会计制度，其中约957.6万元将计入资本公积，2979.4万元冲减银广夏财务费用。

  当年处于退市边缘的银广夏因此得以保牌。

  8月8日，记者到银广夏的债权人银川市商业银行的总部了解债权情况。该行风险部的一位负责人告诉记者，目前该行和银广夏的债务还有大约1000多万，尚未完结，而银广夏还有部分设备抵押在银行。而该部门另一人士则表示，所说的设备就是银广夏葡萄酒厂的罐装生产线中的一段生产设备。

  银商行风险部的负责人还表示，银广夏更大的债权人是几大国有银行的资产管理公司，银川市商业银行只是其中小小的一个债权人。

  2006年11月10日，银广夏与中国长城资产管理公司兰州办事处（以下简称“长城公司”）签订了《债务重组协议》；三天后，即2006年11月13日与中国东方资产管理公司兰州办事处（以下简称“东方公司”）签订了《关于处理广夏（银川）实业股份有限公司债务问题的协议》。

  协议生效后，长城资产管理公司债权本金约为2.87亿元及相应欠息将被银广夏抛掉；而东方资产管理公司也将免除银广夏债务本息共计6900万元。

  除此之外，中联实业入主银广夏以来，宁夏和银川市两级政府甚至直接拨款补贴银广夏。

  2002年6月，银川经济开发区管理委员会生态补贴银广夏950万元；2002年12月，宁夏回族自治区人民政府财政补贴1500万；2005年12月，宁夏回族自治区人民政府补贴3500万。

  大股东精心减持

  时至2007年，就在当地政府推进银广夏重组之时，一件意外的事情发生了：银广夏的大股东中联实业在抛售股份。

  银广夏公告称，公司大股东中联实业减持银广夏股份，2007年7月4日至7月7月9日，抛售银广夏17632648股；7月10，中联实业再次抛售11845982股，截至2007年7日10日收盘，该公司持有公司股份29247846股（其中：限售股29247846股，流通股0股），占公司总股本的4.83%。

  2006年6月26日，经过股改，原无偿转让给中联实业的7600余万股经过送股之后变成56796274股，持股比例变成9.63%，但这中联实业所持股份全部变成限售流通A股。

  一个月后，即2006年8月10日，中联公司将其持有的本公司有限售条件流通股5670万股质押给深圳市恒远环保技术工程有限公司。今年6月28日，该质押股份被解除质押。

  按照股改规定，今年6月26日，中联实业所持股份可以部分上市流通。中联所持股份6月28日解除质押后，7月4日至7月10日的5个交易日内，中联实业将所持银广夏56796274股迅速减持到29247846股，持股比例由9.63%变为4.83%，抛售银广夏总股本的4.8%，恰好符合股改规定股改实施一年后，不得抛售超过总股本的5%的规定。

  8月9日，银广夏原股东宁夏计算机研究所一负责人告诉记者，最担心的是明年中联实业还可以抛售一批，而那一批基本上可以抛售完毕中联所持所有的限售股。

  按照股改规定，股改实施第一年，限售股抛售不得超过5%，而第二年不得超过10%。股改实施时，中联实业持有银广夏的总比例不过9.63%，目前仅持股4.83%。，换句话说，即2008年6月26日后，中联抛售所有股份也是合规行为。

  中联抛售股份时，银广夏股价在6元以上波动。保守按每股6元计，中联实业此次抛售29478630股，获利为176871680元。由此可见，中联实业2002年以零成本进入，到2007年已获利逾1.7亿元。

  值得注意的是，大股东中联实业在减持套现，而银广夏却要应付一笔巨额索赔的官司。

  今年2月26日，深圳>大成基金管理公司在银川市中级人民法院状告银广夏，要求银广夏赔偿因银广夏财务造假而造成的基金出借损失24640.0139万元，但银川市中级人民法院7月4日驳回了大成基金的诉讼请求。

  8月1日，大成基金不服一审判决，转而向宁夏回族自治区高级人民法院提起上诉，仍然要求银广夏赔偿其24640.0139万元的损失，但目前还没有决定开庭时间。

  大成基金的某负责人告诉记者，对于胜诉或者追回补偿，大成没有把握，“但必须讨一个说法”，该负责人向记者说道。

  中联实业告状讨股权

  除了将所持股份精心设计套现外，中联实业正将银广夏的原股东深圳兴庆电子公司告上法庭，索取尚未转让过户给中联公司的455万股。

  “中联实业已经将我们告上了法庭讨要无法过户的股权，银川市中级人民法院8月30日将开庭审理，但我们也正准备反诉中联实业。”宁夏计算机研究所的负责人告诉记者。被中联实业告上法庭的兴庆电子是计算机研究所的全资子公司。

  当年发起银广夏上市筹备组的一个成员透露，当年为了适应一个上市政策规定，宁夏计算机研究所将所持银广夏股份一份为二，计算机研究所持1400万股，而计算机研究所的全资子公司深圳兴庆电子则持股3400余万股。

  计算机研究所的负责人告诉记者，2002年股权转让之时，政府将深圳兴庆电子所持的银广夏股份划出1480万转给中联实业。而“当时主要领导都在文件上签字认可。”该负责人介绍。

  据计算机研究所人士表示，彼时的计算机研究所的所长赵银生并不同意，但是当时的宁夏科技厅主管领导，也就是计算机研究所的主管单位的领导，亲自把所长叫过去做工作。

  计算机研究所曾是科技厅的下属企业，目前已经改制，但在2002年，政府对于宁夏计算机研究所的行为还是有主导权。此后的宁夏国资委，国务院国资委都在文件上确定了深圳兴庆电子股权划拨给中联实业这一事实。

  但事情因计算机研究所一笔与中国银行6400万的贷款而发生转变。

  计算机研究所将所持2400万股银广夏股权抵押给中行，至今本息共有6400余万。而其中有455万元属于深圳兴庆电子，而在政府的相关文件当中，这455万元的所有权是免费划拨给中联实业。

  后因中行将不良资产划拨给信达资产管理公司，该债权又转让到信达资产管理公司处，2400万银广夏股权也质押在信达资产管理公司，因此455万股权也迟迟无法过户给中联公司。

  中联公司也正是由此将深圳兴庆电子告上了法庭。

  但中联公司的连连套现，让计算机方面感觉愤愤不平。

  “我们的债务是1个多亿，而当初持有银广夏的股权是4900万，以今天的股价计算，那一个亿的债务算啥？”计算机研究所的负责人告诉记者。

  该负责人还表示，政府将股权划拨给中联公司的条件是要求中联公司将银广夏做好，而现在的连连减持，“特别是明年还有一批限售股上市”，让人怀疑中联的重组决心。

  该负责人表示，既然连连减持，既然没有达到重组的目的，为何还要占据政府无偿划拨的股权？

  但问题的关键是，中联实业重组广夏之时，政府究竟和中联实业达成了什么样的协议，中联今天的行为是否违背了当初的协议。如果违背了当初的协议，在宁夏计算机研究所看来，这将成为反诉中联实业的重要证据。

  其他股东效仿减持

  8月9日，宁夏综合>出借公司一位高层在接受记者采访时表示，重组几年来，中联实业和当地各方股东的合作还是比较顺利。

  但对于大股东减持的现象，该高层表示，作为股东的中联实业有处置股权的权利。但处置必须在规则的范围内。

  “按照各种规定，中联的减持则必须上股东大会决议，至于有套现的倾向或者有违反规则的倾向，有各监管部门监管。”该负责人告诉记者。

  至于该行为是否意味着中联实业退出银广夏，综合出借公司的负责人表示，在公开的各种会议上，中联方面没有提及这方面的事情，“但更深层的问题有没有，这不太好讲”。

  该负责人告诉记者，银广夏目前所剩的实业仅有一套葡萄酒的生产链，就是葡萄基地，一个造酒厂，一个灌装厂和一个销售公司，而债务则有8个亿。

  该负责人据此表示，即使中联想把公司搞好，这都是需要条件的，如此大的一块债务，不论是中联自己的实力也好，中联考虑自己集团的发展也好，都会仔细考虑这一块巨大的包袱如何处置，给银广夏注入资产，中联实业是否会自身难保？

  据该负责人回忆，对于给银广夏注入资产，中联从来没有提及，各股东也没有提到这个问题。

  但中联实业的这种减持，无疑影响了综合出借公司对于银广夏的态度。

  综合出借公司的高层向记者表示，全流通之后，股份可以自由流通，而综合出借公司有一个初步的减持意向，此事在综合出借内部讨论过，一旦形成方案会向上级政府汇报。

  “我们持有银广夏的股份一样没有付出成本，而且我们综合出借公司是出借公司，为什么不能套现？用这些钱可以再做出借不是很好吗？”该负责人向记者表示。

  最新消息是，ST银广夏8月13日披露，该公司董事付廷灵因其提名的第三大股东基本把所持股权全部转让完毕而提出辞职，即日起生效。

  据悉，付廷灵为ST银广夏第五届董事局董事，2005年4月26日，由该公司第三大股东广东京中出借管理有限公司提名，付廷灵于2004年度股东大会当选董事职务，任期于2008年4月届满。

  截至2007年6月30日，广东京中出借管理有限公司共持有ST银广夏股份1957.5万股，占总股本的3.24%，为该公司第三大股东。目前，该公司所持ST银广夏股份已基本减持完毕，鉴于此，付廷灵提出辞去董事职务的报告，而付廷灵使其成为因小非减持而辞职的董事第一人。

  ST银广夏（000557）前十大股东持股情况

  截止日期：2007.6.30

  股东名称持股数（万股）占总股数增减（万股）股本性质

  1.中联实业股份有限公司5872.659.71%193.02流通Ａ股，流通受限股份

  2.深圳兴庆电子公司2412.983.99%未变流通受限股份

  3.广东京中出借管理有限公司1957.533.24%28.87流通Ａ股

  4.银川培鑫出借有限责任公司1783.712.95%-1536.83流通Ａ股

  5.深圳金广夏文化实业发展有限公司1459.052.41%17.57流通Ａ股

  6.深圳市广夏文化实业有限公司1309.462.16%15.77流通Ａ股，流通受限股份

  7.上海荣福室内装潢有限公司906.981.50%-193.02流通Ａ股

  8.王学维600.000.99%未变流通Ａ股

  9.马秀兰532.000.88%未变流通Ａ股

  10.宁夏伊斯兰国际信托出借公司335.690.56%未变流通受限股份

  总计17170.0628.38%

  数据来源：银广夏公司财报

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