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  1月27日，经纬纺机（行情，资讯）（000666）复牌公布股权收购议案，此前收购中融信托传闻成为现实，但是该笔交易并未受到市场的热捧，连续四天股价暴跌，昨日报收于8.93元/股，比之停牌前最后一天的收盘价12.32元，下降幅度达37.96%.

  溢价近5倍收购中融信托资产，经纬纺机手笔固然慷慨，但是令人疑惑的是，12亿收购资金从何而来？

  经纬纺机三季报显示，截至2009年9月30日，账面>货币资金10亿元，有>出借者担心，12亿收购资金将会拖累公司财务。近日，经纬纺机董秘叶雪华在和《证券日报》记者电话中表示，中融信托资产估价以评估为准，不存在过高溢价的问题，并且12亿的收购资金也不会对公司财务产生压力。

  股价连续跌停

  12亿收购资金从何而来？

  股权收购无论是成功还是失败，经纬纺机均以暴跌作出反应。

  经纬纺机在2009年11月4日，公司公告股权收购事项作罢。但复牌后的经纬纺机，重组预期愈演愈烈，走势更强，股价从6元附近最高飙升至12元。停牌前一日，经纬纺机股价更是涨停，飙升至12.32元，并创出新高。但是，今年1月27日公告显示，经纬纺机溢价5倍购入中融信托36%股权。公布收购方案后，股价竟然连着两日跌停，第三日和第四日，继续下跌，昨日报收于8.93元/股。

  有业内分析人士认为，经纬轻机的股权收购显然并不受到市场的认可。并且根据公开资料显示，公司停牌前最后一个交易日介入的游资中，银河证券温州营业部与中信证券（行情，资讯）（600030）上海溧阳路证券营业部有部分割肉行为。

  根据经纬纺机股权收购协议，公司收购中植企业集团有限公司持有的中融国际信托有限公司36%股权，取得中融信托控股权。根据《>股权转让协议》，受让>价格为12亿元。公告显示，截至2009年8月31日，中融信托账面价值为5.66亿元，评估价值35.67亿元。以此计算，经纬纺机以12亿元受让36%中融信托股权，溢价高达488.6%.

  重组议案公布后，有出借者质疑收购中融信托的12亿资金从何而来？

  经纬纺机董秘叶雪华在回答《证券日报》记者提问时表示，收购中融信托不是一次付清，分期付款，并且表示不会对公司财务造成压力。

  经纬纺机股权转让价款的支付分为几步，首先是在十个交易日内向中植集团书面提供的中融信托银行账户支付>人民币1亿元作为保证金。在收购条件达成并收到工商管理局批准后，再支付6亿元转让款（包括上述1亿元）。5个亿的第二笔预付款将在2010年的年报披露后不少于4个亿的利润的情况下付出，否则算差额。最后第三笔1亿元在2011年的利润达成后再行支付。

  1月28日，经纬纺机发布2009年业绩预告，公司去年亏损约6000万-9000万元，同比下降332%-448%,并且根据公司三季报显示，截止2009年9月30日，公司货币资金10.92亿元，但同时，公司的短期借款高达6.39亿元，6亿首期收购款短期内如何筹措成为出借者关注的焦点。

  中植8年净赚近10亿

  此次中融信托股权的出让方中植集团成立于1995年4月，注册资金5亿元人民币。通过转让中融信托36%股权，中植集团净赚近10亿元。

  2002年，中融信托前身哈尔滨国际信托出借公司进行重新登记和增资，公司注册资本增加到32,500万元，其中由中植集团出资12,000万元，本次增资完成后，中植集团持有中融信托36.92%的股权。2004年，哈慈股份将其持有中融信托的全部股权以5,000万元的价格转让给中植集团。本次股权转让完成后，中植集团的出资额变更为17,000万元，持有中融信托52.31%的股权。2006年，中植集团受让新材料科技将其持有的中融信托全部股权（15.39%）以5,000万元的价格转让给中植集团。本次股权转让完成后，中植集团的出资额变更为22,000万元，持有中融信托67.69%的股权。

  以此计算，中植集团持有的中融信托36%股权初始成本为1.17亿元，而此次以近五倍的溢价转让，价格12亿元，使其8年来净赚10亿元。

  对于经纬纺机未来是否转型金融业，董秘叶雪华予以否认。有业内人士认为，从公司此前操作手法来看，未来再卖出中融信托股权赚取差价的可能性较大。但是以5倍的溢价收购股权，未来是否能卖个好价钱还未可知。

  2009月，经纬纺机曾以1.8亿元价格收购一家地产公司廊坊嘉轩30%股权，并在去年年底以2.26元价格出让，半年赚了4200万元差价。此次经纬纺机是否将如法炮制，尚未可知。