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  “小微企业>贷款难”问题在引起政府重视的同时，也为小贷业务提供了赚钱的机会。不仅仅银行纷纷转型将中小企业贷款作为重点业务，就连既往与小贷八竿子打不着的民间资本也开始穿过“新36条”所开辟的玻璃门，涉足金融，积极开拓小贷业务。

  数量激增质量良莠不齐

  近一年时间，有近2000家小贷公司如雨后春笋般出现，从2010年的2614家增至2011年的4282家。据中国小额信贷机构联席会会长刘克崮介绍，截至2012年12月底，我国小贷行业机构数量已经超过6000家，从业人员超过6.5万人，小贷行业贷款余额超过6000亿元，同比增长一半以上，高出同期>人民币贷款增速37%.

  小贷公司的盈利能力开始逐渐显现。根据已经发布的《2012中国小额信贷机构竞争力报告》显示，2012年我国前100家小额贷款公司的资产规模同比增长46%，运营效率有所提高，平均营业费用率为1.38%，同时不良贷款资产占比为1.46%，盈利能力能够达到17.32%.

  然而，小贷公司如此大规模的集中出现也带来了地区间数量以及质量上的差异。

  小贷业务发展较快的地区多为中东部经济较发达的城市。央行数据显示，2012年上半年内蒙古自治区、江苏释安徽省的小贷公司增速分列前三名，分别达到436家、430家、424家。贷款余额总量以江苏盛浙江盛内蒙古自治区分列前三。记者从成都小额信贷协会提供的数据获悉，青海、宁夏等小贷公司数量尚未达到100家，而西藏仅有1家，从业人员仅有9人。而同期江苏省已有465家小贷公司，从业人员达4366人，贷款余额达到1012.33亿元。

  对于小贷公司整体的发展水平，中国小额信贷联盟理事长杜晓山向《经济》记者表示，小贷公司的规模发展很快，“早在2006年监管层指导发展的村镇银行为300家、贷款公司10家、农村资金互助社50家，而仅在地方政府注册的小贷公司这几年就发展成了6000家”。

  然而他认为，尽管发展速度很快，但小贷公司发展质量良莠不齐，总体比较健康，但仍然存在诸多问题。“相对而言，江苏省的小贷业务从全国来看，数量和质量都比较规范。”

  多行业涉足电商为最

  中小企业贷款所能创造的利润空间也吸引各行各业进军小贷行业。最为引人注目的便是电商。

  早在2010年6月，阿里巴巴就与其他集团联合成立了浙江小额信贷公司，成为电子商务领域取得小贷牌照的先行者，>出借的6亿元主要面向淘宝网的商家。一年之后，阿里巴巴再度出借10亿元选址重庆，成立了第二家小贷公司。据相关数据统计，到2012年6月，阿里小贷贷款总额超过了260亿元，年利息收入达到3亿元以上。

  2012年11月，京东商城也试水小贷业务，开始分享这块“钱生钱”的蛋糕。2012年12月5日，香港苏宁电器有限公司与苏宁电器集团有限公司共同出资，苏宁电器出资22500万元人民币，占注册资本的75%，苏宁电器集团出资7500万元人民币，占注册资本总额的25%。至此，电商三大巨头齐聚小贷业务。

  不仅仅是电商，各行各业都将自己的触角渗透进小贷行业。作为石油行业华峰集团旗下子公司瑞安华峰小额贷款公司目前总资产规模约15亿，位列全国第一，净资产规模约10亿，据中信证券研究，其2011年净利润约为1.6亿。

  物流行业的澳洋顺昌也同样加入了小贷队伍。中信证券分析称，该公司2012年一季度小额贷款业务贡献公司上半年利润超过27%.

  后续资金成发展瓶颈

  尽管小贷公司一时之间成为香馍馍，然而整个行业的发展前景仍然不容乐观，资本规模不大、融资渠道有限，成为制约发展最关键的因素。很多小贷公司成立几个月后，就面临无注册资金可贷的尴尬局面。

  小贷公司的资金来源受到相关规定的限制。主要资金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金，以及来自不超过两个省内银行业金融机构的融入资金；在法律、法规规定的范围内，小额贷款公司从银行业金融机构获得融入资金的余额，不得超过资本净额的50%。

  后续资金难以为继，然而小贷公司却也不能非法或者变相非法吸收公众存款和非法集资。这是小贷公司经营的高压线。同时小额贷款公司除经营小额贷款业务外，也不得从事其他经营活动，不得对外出借。

  这样一来很多地区的小贷公司为了生存，不得不开辟新的融资渠道。除了小贷公司间同业拆借和地方政府入股外，最常见的方式就是增加融资银行的数量、进行资产转让以及调高最高融资比例。

  个别地区为小贷公司提供了更为灵活的融资方式。在重庆已经推出了小额贷款资产收益权转让，小贷公司可以部分优质信贷资产打包，通过重庆金交所平台向出借者转让占小贷资产总额20%-30%的收益权，继而获得后续资金。同时，重庆市小额贷款公司可享受15%的优惠所得税率，并且可以通过多种手段融资，最高融资比例230%(高于其他地区100%的融资比例)。这也是众多电商纷纷选址重庆的原因。

  中信证券研究部商业零售行业研究组研究员赵雪芹认为，这对于小贷公司来说无疑有着巨大的吸引力，以苏宁小贷为例，“若按230%的融资比例进行融资，苏宁小贷公司注册资本3亿元，则最高可发放贷款额度为9.9亿元，考虑其主要以对供应商进行供应链融资为主>风险相对可控，预计其年化>利率+手续费率可能会在8%-10%左右，预计年化营业收入在8000万-9000万元”。

  然而这些创新手段遭遇了来自监管层的压力，原因就是对风险的担忧。对此杜晓山表示，“如果一些创新性的融资政策是由省级监管部门制定的，那么可以适当放宽限制，因为省级监管部门相对值得信任，但其他更低级别监管机构的所谓创新就要另当别论。”

  对于融资渠道的问题，国务院参事、友成企业家扶贫基金会常务副理事长汤敏表示可以建立相关政策，鼓励商业银行及国家开发行给运营好的小额贷款公司提供批发贷款，在开始试验的阶段由国家或地方给予部分担保进行小额度贷款。

  与此同时，个别小贷公司无节制追求利润也引起了监管层的注意。按照现有利率政策规定，小额贷款公司按照市朝原则进行经营，贷款利率上限放开，但不得超过司法部门规定的上限，下限为人民银行公布的贷款基准利率的0.9倍。

  潜在和已经暴露的风险隐患使得各地都在加强对小贷行业风险隐患的排查。根据辽宁省金融部门提供的信息，2012年共勒令68家问题小贷公司。其他省市的金融办也加强了相关管理。

  然而问题小贷公司仍未退出市常单凭金融办仅能取消小贷公司的经营资格，须与工商局、公安、人民银行、银监会联动合作才能彻底取缔不达标的小贷公司。具有全国统一标准的退出机制急需建立。

  成为银行还是连锁机构？

  除了为在巨额利益中分得一杯羹，很多人办理小贷公司更意在借此进入银行业，看中小贷公司可能转型成为银行的前景，这无形中提升了小贷公司牌照的价值。

  按相关政策规定，依法合规经营、没有不良信用记录的小贷公司，可以改制为村镇银行。

  然而这一政策目前仍没有具体实施，监管层与小贷公司之间出现了意见分歧。“银监会与人民银行出台《关于小额贷款公司试点指导意见》，明确了小额贷款公司改制为村镇银行必须满足村镇银行市场准入的基本条件，包括必须有银行业金融机构作为主发起人。商业银行控股使得小贷公司不愿意就此失去主导地位。”杜晓山认为，尚未轻易放开有其合理性，一旦放开将面临重大的监管压力，目前监管层自身的监管能力和应对措施还有很大差异。

  “中国各类银行一共也就3000家，而小贷公司就有6000家，有的地方连银监办都没有，很难监管。”但是杜晓山认为对于3-5年踏踏实实做业务且有成效的小贷公司，可以作为转型的试点。

  然而人大财经委副主任委员吴晓灵表示，小贷公司转为村镇银行将面临存款公信力、贷款的掌控能力、产品的创新能力三方面的质疑，她认为小贷公司应该向金融公司发展。

  那么成为全国连锁性机构就成为未来小贷公司发展的又一方向。杜晓山认为如果监管层面有保障、机构层面能够防控风险，小贷公司完全可以超地域经营。“然而存在的一个问题是，现在一般的小贷公司只做自己熟悉的业务，规模较小可以这样做，如果以后发展壮大，将面临鉴别客户的能力问题”。

  如此一来，信用评级问题成为一种阻碍。小贷公司的经营状况以及信用等级无法通过一定标准进行划定，不利于再融资。

  同时对所贷企业征信能力的薄弱将限制小贷公司的发展。目前小贷公司难以全面准确评定客户信用情况。据相关资料介绍，只有不到100家小贷公司能够进入央行的征信系统，还不到总数的1/60.

  即便进入央行的征信系统，也未必能进行最准确的小微企业信用评级。长江证券中小贷分析师刘俊认为，“中小企业特质不适用于传统企业信用评级系统。国际上衡量信用风险的4种模型，都不适用于没有在公开市场交易、没有企业债发行、缺乏财务报表的中小企业。因此如何对单个中小企业做出信用评级是非常困难的事情。”

  在这种情况下，相比而言，电商相关的小贷公司更有优势。“阿里巴巴这类电商肯定有优势，不仅仅注册资本金远大于一般小贷公司，同时因为有多年的客户信息积累，其防范风险的能力远高于一般的小贷公司和其他银行。”

  杜晓山说，小贷公司因为利率高很容易赚钱，关键在于以后如何定位以及管理。