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  和讯网消息2013年1月,和讯网推出第四十四期“和讯预测”,邀请十大券商机构对2012年12月份CPI、PPI和四季度GDP进行预测,并在此基础上得出“和讯预测”之券商机构宏观经济据。“和讯预测”显示,券商对12月份CPI的期望值为2.2%,对PPI的期望值为-2.0%,对四季度GDP的期望值为7.7%。

  高盛高华证券中国经济学家宋宇表示，实体经济和货币供应增速小幅放缓，CPI和PPI通胀率上升。

  12月份实体经济增速放缓，但四季度GDP因强劲的10、11月份数据加速增长。同时，粮食丰收，工业增加值增速和房地产销售的反弹都对GDP增速回升提供了支持。预计四季度GDP同比增幅将从三季度的7.4%升至7.9%,当中隐含的季调后季环比折年增速由此前的7.9%升至9.2%。

  预计12月份工业增加值同比增速将从11月份的10.1%降至9.7%。隐含的季调后月环比折年增速将从11月份的14.5%降至10.0%。比一般偏冷的天气状况可能对实体经济增速带来了负面影响。此外，2012年12月较去年同期少两个工作日，这也倾向于压低工业增加值增速。

  预计1-12月份累计固定资产>出借同比增速将从1-11月份的20.7%降至20.4%。隐含的12月份单月同比增速从11月份的20.7%降至18.3%。严寒天气加之政策立场的相对收紧（2011年12月份财政货币政策立场特别宽松）可能共同为固定资产出借带来了一定下行压力；此外，不同于其他数据，固定资产出借同比增幅倾向于在年底时降低。

  预计12月份名义零售额同比增速将从11月的14.9%升至15.2%，但实际增速较11月份略有降低。除了天气因素的负面影响，近期政府反腐力度的加大也可能对高端消费品销售带来了一定冲击，不过很难量化其具体影响。

  出口增速小幅反弹

  近期外需指标好坏参半。虽然12月份官方和汇丰采购经理人指数的新出口订单数据双双下滑、表明短期内出口增速面临下行压力，但高盛全球领先指数环比保持坚挺。虽然我们认为外需增长不是格外强劲，但出口月环比增速往往会在前月大幅下滑之后出现一定程度的反弹。预计12月份出口同比增速从11月份的2.9%升至7.0%。隐含的季调后月环比折年增幅从11月份的-36.9%回升至32.3%。

  同时，预计12月份进口同比增速从11月份的0.0%升至4.5%。隐含的季调后月环比折年增幅从11月份的-15.4%升至23.3%。隐含的12月份单月贸易顺差由11月份的196亿>美元升至216亿美元。

  CPI和PPI通胀率将加速上升

  最近几周食品>价格持续加速上涨，其中蔬菜价格的上涨尤为突出，可能受到寒冷天气的影响。预计12月份CPI同比涨幅将从2.0%升至2.4%。隐含的季调后月环比折年增幅从11月份的2.8%升至3.6%左右。

  宋宇认为12月份PPI同比涨幅将从11月份的-2.2%升至-1.8%。隐含的季调后月环比折年增幅从11月份的0.0%升至1.5%。大宗商品（尤其是铁矿石）价格在月内有所上升，因为官方PMI数据的调查时间更晚，这可能导致了汇丰PMI的购进价格成份指数略有下降而官方PMI的购进价格成份指数大幅上升。

  货币和信贷供应增长将放

  预计12月份人民币>贷款规模将比11月份的5,229亿元略有下降，约为5,000亿元，低于预期的贷款供应主要反映了货币当局的谨慎立场。其同比增速将从11月份的15.7%降至15.2%，隐含的季调后月环比折年增幅将从11月份的19.1%降至6.0%。

  从M2增长的各项推动因素来看，除了信贷增长较缓以外，财政存款变动对M2的推动作用与2011年12月份相比可能有所减弱。虽然>外汇可能为净流入（2011年12月份为负），但规模不会很大。因此，预计12月份M2同比增速将从11月份的13.9%降至13.7%，隐含的季调后月环比折年增幅将从11月份的16.0%升至22.7%。