小树时代（深圳前海小树时代互联网金融服务有限公司）是为年轻人提供金融服务的大型综合平台。深圳前海小树时代互联网金融服务有限公司于2014年在深圳前海注册成立，注册资本为1000万元。小树时代为专注于年轻人的互联网金融服务平台。

  记者日前获悉，东证资管-阿里巴巴专项资产管理计划已获中国证监会批复。这是首单获批的基于小额贷款的>证券公司>资产证券化产品，为拓展小微企业融资渠道、满足小微企业融资需求，做出了有益探索。

  首单小贷资产证券化产品出炉

  记者了解到，此次获批的是东证资管-阿里巴巴1号至10号专项资产管理计划，每只专项计划募集资金规模为2亿元至5亿元，该十只专项计划募集资金总规模在20亿元至50亿元之间。

  根据小贷资产期限较短、随借随还的特点，该产品在交易结构设计上采用了循环购买的方式，即基础资产相关债权获得偿还后，用获得的资金循环购买新的合格小贷资产。此类交易结构在海外市场实践中已有成熟应用，可解决短期贷款资产和长期证券化产品的期限匹配问题，在国内资产证券化市场则是首次尝试。

  东方证券资产管理有限公司作为管理人，以设立专项资产管理计划的方式募集资金，购买阿里小微>金融服务集团(筹)旗下小额贷款公司的小额贷款资产。同时，借助互联网平台，为淘宝、天猫等电子商务平台上的小微企业提供融资服务。

  与此前证券公司资产证券化产品相比，东证资管-阿里巴巴专项计划具有一定的创新性，使得产品能够平衡>出借者、融资方和小微企业的需求，实现了多方共赢。

  从产品结构看，根据不同的>风险、收益特征，东证资管-阿里巴巴专项计划资产支持证券分为优先级资产支持证券、次优级资产支持证券和次级资产支持证券，三者比例大致为75%：15%：10%。其中，优先级、次优先级份额面向合格出借者发行；次级份额全部由阿里小微旗下阿里小贷持有。优先级资产支持证券获得了3A的市场评级，并将在条件成熟后通过深交所上市交易。

  在风险控制方面，管理人不仅通过结构化的方式进行内部增信，阿里小微旗下的担保公司———商诚担保提供外部增信；同时还从资产准入、资金运营和实时监控等方面进行严格的风险防范与管理。

  服务小微企业搭建投融资桥梁

  业内人士表示，此次获批的东证资管-阿里巴巴专项资产管理计划为拓展小微企业融资渠道、满足小微企业融资需求，做出了有益探索。

  今年6月19日国务院常务会议明确提出加大对小微企业等薄弱环节的信贷倾斜。近年来，国务院也先后出台了一系列支持政策，将小微企业的发展提升到战略高度，引导金融机构加大对小微企业的金融支持，充分发挥小微企业在增加就业、促进经济增长、科技创新与社会和谐稳定等方面不可替代的作用。

  深交所相关业务负责人表示，阿里小贷凭借阿里巴巴电子商务平台的用户数据积累，与互联网贷款模式相结合，在有效识别与控制风险的前提下提高贷款效率，成为解决小微企业和个人创业者融资难问题的有益尝试。将小额贷款资产进行证券化后，阿里小贷可从资本市场获取可贷资金，进一步扩大业务规模，更好地为实体经济提供金融服务。

  资料显示，我国中小企业数量在全国企业总量中的占比超过99%，但“融资难”问题长期困扰其发展与壮大，植根于小微企业的阿里小微以自身业务为基础，借助互联网优势可探索出一条解决小微企业“融资难”的新途径。

  据悉，阿里小微旗下的浙江阿里巴巴小额贷款股份有限公司和重庆阿里巴巴小额贷款有限公司分别成立于2010年3月和2011年6月，针对小微企业数量众多、融资需求频率高、需求额度小等特点，开发和完善了以“网络、数据”为核心的新型微贷技术，采用大数定律理念，为大批量为小微企业提供融资服务。

  截至2013年2季度末，阿里小贷已经累计为超过32万家小微企业、个人创业提供融资服务。东证资管-阿里巴巴专项计划的获批，将有助于增强阿里小贷服务小微企业的能力，并进一步拓宽了小微企业的融资渠道，淘宝、天猫等电子商务平台，数以万计的商户及卖家将直接受益。

  提升券商服务实体经济能力

  事实上，自2013年3月15日发布《证券公司资产证券化业务管理规定》以来，证券公司资产证券化业务正式由试点业务转为常规业务。中国证监会网站显示，今年以来，共有11单专项计划上报，其中，8单已获受理。截至目前，已成功发行的专项资产管理计划超过15单，累计融资超过300亿元。

  证券公司资产证券化业务，是指以特定基础资产或资产组合所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。其本质是将低流动性、可以产生稳定独立现金流的资产，转化为可交易的标准化证券的结构金融活动。

  从国外发展来看，资产证券化业务对促进经济增长和改善中小企业融资困境等方面发挥了重要作用。就国内发展看，证券公司资产证券化是提升证券公司服务实体经济能力的重要途径，有助于提升国内证券公司对实体经济和社会投融资需求的服务能力。

  深交所相关业务负责人表示，深交所还将继续扎实推进资产证券化业务，结合实体经济需求，持续开展证券化市场培育与论证推动工作，做好创新产品的风险控制与适当性管理。拟进一步强化该产品的持续跟踪、风险评估与风险应对机制，通过相应提高优先级份额最低转让数量门槛，落实出借者适当性管理要求，持续关注产品转让与回购情况，细化重大环境变化的风险应急预案。