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  2012年"卖出"之一：民间信贷急速降温

  近两年尤为火爆的民间信贷，让这块蛋糕看起来很美味。它确实也让不少人从高于银行利率好几倍的利益中赚得盆满钵满。但是由于>风险与回报一样高，让不少人因此而纷纷落马，>民间借贷的狂热开始向理性回归。在本次调查中，有82%的第三方网贷机构认为在2012年>出借者应该退出民间借贷。

  调查得到的回馈表明，虽然成熟的借贷市场应当是民间资本和金融资本形成互补局面，但目前的民间借贷市场（特别是个人借贷领域）还存在着明显的不足。加上监管和控制的缺乏，使得民间借贷的整体发展比较杂乱。

  在这样的情况下，"民间借贷在很大程度上演化成了高利贷，超过了国家法定的标准，所以一定会被整顿。"诺亚（中国）财富管理中心研究部副总经理邓伟岩预测，2012年国家可能会出台法律法规，控制民间借贷的利率，使其不会高于银行利率的四倍。而随着民间借贷获利空间的减小，将使热衷于此的人数大幅度减少，不合理资金的来源也随着减少。

  "由于政策风险和道德风险过高，民间借贷在2012年将不再呈现良好的态势。"恒益财富的分析师也表示了相同的看法。

  同时，"银根放松信号的出现，将使民间贷款的利润空间大幅减小。"星鸿财富的分析师认为，民间借贷不再成为融资者眼中的最后一根救命稻草，对于个人出借不是一个好的时间点，在2012年内可以规避。

  2011年10月下旬，国务院总理温家宝在天津调研时强调宏观政策将"适时适度预调微调"，而随后央行的《2011年第三季度货币政策执行报告》中亦透露出微调信号。12月5日存款准备金率三年来的首次下调，向市场释放了将近4000亿元的流动性，再次透露出2012年货币政策或将更加宽松的信号。

  2012年"卖出"之二：房产出借风采不再

  全国的房>地产出借由于房产调控的来临，遇到了出借拐点。据本次调查统计，有55%的第三方网贷机构认为2012年房地产出借将不再受到青睐。

  诺亚（中国）财富管理中心研究部副总经理邓伟岩称，由于国家的宏观调控，导致消费萎缩和土地价格出现回归，房价有所回调，个人出借者介入房产出借不是一个明智的选择。

  "2012年房地产出借面临着较大的压力，房地产销量持续下滑就是个例证。"利得财富也这样认为。"目前国内房地产政策已经成为政府宏观调控的行为之一，控制较为严格，使得房地产的出借空间已经急剧减小。"

  2011年仍然有小部分人在房地产出借中获得了利润，但"这是因为在房地产政策传达的这段时间里，难免会产生的滞后效应。"一位分析师称，到了2012年，这种滞后效应将渐渐消失。

  "涉及房地产类的出借以及信托，对于风险厌恶者、风险偏好低以及风险承受能力有限的出借者，应当尽量回避。"星鸿财富称。

  如果在此期间，依然有留恋于房地产出借的"勇者"，诺亚财富的邓伟岩建议应该将出借链条往前移，即投向房地产基金，"不要停留在房产的出借上，而是应该在开发环节上进行出借。""如果要介入，我建议找有实力的、品牌信誉度高的开发商，这样出借的出借回报率将会高一些。"

  在诺亚最看好的2012年3大出借中，"跨周期的地产基金"排在首位。好买基金则看好工业房地产基金，认为它们价格相对低位，需求旺盛，可以关注。

  2012年"卖出"之三>欧元前景不明

  欧债危机已经持续了很长一段时间，但彻底解决似乎仍很遥远，更让人担心的是欧元区的经济增长潜力也受到怀疑。在本次调查中，73%的第三方网贷机构建议出借者在2012年都要避开欧元。

  "欧元区国家发生一系列违约的可能性已不容忽视，欧元区主权债务和银行危机的演化也对整个欧洲的政府债券评级构成了威胁。"本次调查中，对于欧债危机的担忧，是第三方网贷公司不看好欧元出借的主要原因。

  毕竟，这将直接导致了欧洲货币联盟随时可能发生解体，在欧元区国家领导人控制住债务危机前，这个问题将随时可能存在。

  有分析师还指出，即使能够达成协议，"从历史经验来看，欧盟协议要成为现实往往需要1~2年的时间。在目前欧债危机愈演愈烈的情况下，如此长的决策周期显然令市场无法接受。"

  "至少今天我们还没有看到真正能够解决欧债危机的方案，显然欧元能给我们的信心已经没有了。"恒久财富表示，"目前来看，欧元兑美元离历史最低点仍有40%的落差，如果欧洲央行利率很快降到历史最低点，那意味着欧元将有急跌的可能。"

  "如果在2012购买欧元，将有较大的危险。"诺亚邓伟岩也认为，在欧洲内部面临较大的问题的情况下，如果不考虑高新技术或者自然资源类的出借，应该减少欧元在出借配置中的比例。

  "直到欧洲债务危机彻底爆发前，欧洲央行被迫采取更多的措施以支持欧元区国家之时，才是逢低买进欧元的好时机。"

  银河证券2012年资产配置建议：

  展望2012年，我们对大类资产配置的总体看法是：

  1）股票资产的吸引力越来越强，A股市场总体来看具有较好的出借机会。

  2）债券市场在上半年具有不错的机会。相比较而言，利率产品价格上涨空间不大，而信用债的出借机会更多。

  3）大宗商品受真实需求、国际流动性和地缘政治等影响，价格具有较大不确定性。总体而言，就全年来看，大宗商品的出借机会并不显著。在一些特定阶段，比如欧债危机加深导致国际金融市场剧烈震荡的时候，大宗商品将受牵连，需要提防阶段性的下行风险。

  2012年国内出借者在商品市场的出借选择将显著减少。国内出借矿产的热度可能会降温。农产品的出借机会减少。

  4）艺术品市场或风光不再。最近几年疯狂炒作的古玩字画、珠宝玉石、邮票等艺术品也有熄火迹象，随着国家大力整顿全国形形色色的交易所，预计艺术品市场或风光不再。

  5）房地产市场的寒冬未过去甚至还没有到来。从房地产行业的长周期而言，房地产行业的顶峰时期可能已经过去。房地产已经成为政治问题，预计房地产的低迷还将持续。

  (本文来源：出借有道)