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  中小型财富管理机构将直面“关停并转”

  7月26日，在北京举行的“《中国>信托业发展报告(2013)》发布会暨中国信托业高峰论坛”再度引起财富管理和信托行业的高度关注。

  在论坛上，中国银监会前副主席、全国政协委员蔡鄂生向财富管理行业发出疑问，在大资产管理时代，真正能够经营或者网贷的财富资产到底是多少？完整的产业有没有？

  “我们判断，未来五年内，70%以上的第三方网贷机构将面临‘关停并转’的局面。”>利得财富总裁夏剑佩坦言:“今年以来，整个金融行业都面临着深刻的变局，互联网金融方兴未艾，利率改革不断推进，信托业规模迈入十万亿，这意味着那些具备核心竞争力的中大型的第三方网贷机构将获得前所未有的发展机遇，而中小型第三方网贷机构将逐步退出市场。”

  据不完全统计，目前国内打着第三方网贷机构进行运作的财富管理公司有近万家，而真正具有品牌价值并不是很多。

  第三方开始比拼核心竞争力

  伴随着中国富裕人群的不断增加，资产管理或财富管理行业已经成为快速发展的最为朝阳发展行业之一。这使得各类资金纷纷挺进其中，跨界参与也越来越普遍，与之伴生的是出现鱼龙混杂、良莠不齐的现象。

  “以利得财富、诺亚财富、恒天财富等为代表的中大型第三方机构将逐步确立在行业第一梯队位置，”夏剑佩坦言。

  利得财富之所以被业内视为最具潜力的专业财富管理公司，是因为明确把通过“直销”优化客户服务、让利客户作为核心竞争力。通过提供全方位的客户服务管理逐步做大客户群体。在未来五年内，凭借强大的直销、电销、网销和互联网金融平台提供更为标准化的服务。

  以诺亚财富为例，其核心竞争力也慢慢从为客户挑选产品向为客户提供自我研发产品的转变，并逐步提升品牌美誉度。

  信托系第三方网贷机构的代表，恒天财富则脱胎于中融信托。据媒体报道，该公司代销的信托产品有七成来自于中融信托，销售总规模已经超过了中融信托直属的财富管理部门，产品获得渠道被视为此类第三方机构的核心竞争力。

  虽然目前监管层并没有对第三方网贷机构进行牌照发放和管理，但是包括利得财富、诺亚财富在内多家第三方机构已获得由证监会发放的基金代销牌照，并已经成立了利得基金和诺亚正行，这也在一定程度上反映出监管层支持第三方发展的态度。

  财富管理市场前景相当广阔

  “在过去几年，第三方网贷机构发展是惊人的，呈现出爆发式的增长。以利得财富为例，年均资产配置规模增幅超过50%，某些年份甚至超过100%，”夏剑佩介绍说：“这样行业发展态势使得不少资金以投机心态进入这个行业，希望赚快钱。几个人或十几个人成立一家公司，通过私下关系拿些产品就开始卖，并宣称是第三方网贷机构，也折射出行业的年轻和不成熟。”

  从美国市场来看，第三方网贷机构已经占到了财富管理行业市场份额的60%，相比之下，中国的第三方网贷市场仍然不足5%，这意味着未来十年，中国第三方网贷市场将会呈现出几何式增长。

  用益信托网创始人李旸认为，第三方网贷市场有其存在的必要性。因为现在市场上的网贷产品特别多，>出借者没有那么多时间和精力去挑选，需要中介根据>风险偏好去提供出借信息和参考。

  目前，除了利得、诺亚、恒天在内的第三方网贷机构之外，大多数第三方的确存在创立时间短、业务规模小、品质良莠不齐等等问题。

  夏剑佩坦言，我们经常能够接到一些中小型网贷机构的合作方案，希望帮他们代销产品，成为他们的销售渠道。这在很大程度上说明，直销客户的掌握对第三方来说是至关重要的，而中小型公司往往不具备开拓维护终端高净值客户的能力，他们需要与中大型第三方机构合作进行代销。缺乏终端的第三方网贷机构的发展空间会越来越小，并最终被市场所淘汰。

  爆发式增长下的洗牌在即

  一位接近管理层人士透露，银监会正考虑对第三方网贷机构进行牌照发放管理，规范和做大第三方财富管理市场。

  夏剑佩认为，拿不到牌照的第三方网贷市场将面临大洗牌。对于第三方网贷市场来说，马太效应会越来越凸显，有品牌效应的第三方的规模会越做越大，而缺乏品牌效应的第三方将逐步“关停并转”。所以对利得财富来说，进一步完善客户服务系统是占据未来发展制高点的关键。如果没有自己的客户，财富管理从何谈起？

  缺乏核心客户资源问题对于一些中小型>信托公司同样存在，因为对于他们来说建立自销渠道是一件“吃力不讨好”的事。大多数中小信托公司不愿自建“财富管理中心”，希望寻找第三方网贷公司进行渠道合作。

  事实上，一些规模较小的财富管理公司正为了生存开始“铤而走险”，热衷于推销年化收益率超过12%的有限合伙类的高风险的产品，这对于追求较为稳健固定收益的信托出借人群来说无异于“饮鸩止渴”。例如某家第三方财富管理机构已经开始弱化较高安全边际的信托产品，转而向有限合伙产品推进，占比超过了60%。

  夏剑佩坦言，未来五年对于第三方网贷机构来说是机遇和挑战并存，具有品牌效应的机构将越活越好。只有那些抓住各自的核心竞争力才能够生存下来，发展壮大。