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  普益财富9月22日发布研究报告称，>余额宝的推出，最先挑动银行网贷业务的神经，因为余额宝和>银行网贷产品都对储蓄存款具有较强的替代作用。从>出借的三性看来，由于定位不同的客户群体，目前二者并不构成直接的竞争关系，但长期来看，余额宝对银行网贷产品的潜在影响不可小觑。研究报告当中对两种出借工具作了>风险性、流动性、收益性上的比较。

  作为出借网贷工具，余额宝和银行网贷产品的风险都来自于各自的出借对象，货币基金主要以短期的银行存款以及有固定票息的债券等安全性高、收益稳定的金融工具为出借对象；银行网贷产品的出借范围更加广泛，部分产品还包括股票、基金等高风险的金融工具。所以从出借领域上讲，整体上货币基金的风险小于银行网贷产品。

  长期以来，促使出借者形成银行网贷产品等于储蓄存款错误观念的根源在于银行网贷产品的运作机制。银行网贷产品一般在发售时会设定了一个预期收益率，而根据市场实际情况来看，在产品到期时，银行往往也是按这个收益率兑付收益，而不是根据产品实际的>出借收益进行收益分配，长期以来就形成银行网贷产品具有“还本付息”义务的假象，使出借者形成网贷存款化的错误观念。而余额宝根据出借情况每日分配收益的运作方式，能够使得出借者形成正确的风险出借意识，真正关心产品的风险性。另外值得注意的是，余额宝的网贷过程全部通过互联网完成，出借者在享受网贷便捷性的同时，也面临着额外的网络风险。因此，在网贷时代，网络安全也成为出借者风险意识的一部分。

  在流动性上，余额宝的流动性强于银行网贷产品，余额宝不仅可以随时赎回基金，还能实时消费支付和转出，其流动性与活期存款相差无几。而对于银行网贷产品而言，除开放式和基金化运作的产品外，都是封闭式的产品，即具有固定的出借期限，在产品运作期间，既不能提前赎回，也不能追加出借，因此在购买产品的时候，出借者必须对资金的流动性需求做好充分的预估。

  在收益性上，首先余额宝和银行网贷产品的收益获取方式不同，余额宝是根据每日的实际出借收益进行收益分配，出借者最迟可在T+1日获得当日收益，而银行网贷产品则是在出借结束时才能获得出借收益。其次，不同的风险性和流动性，使得二者要求不同的出借回报水平，因此单纯的收益率并没有太多的可比性。但就历史表现而言，风险更低、流动性更强的余额宝在增值能力上比银行网贷产品的平均水平却并没有逊色太多。余额宝自推出的第5日起，七日年化收益率均保持在4.30%以上，尽管历史表现并不能代表未来，但对于该基金的盈利实现能力仍具有一定的参考价值。对于银行网贷产品而言，普益财富统计数据显示，在余额宝运行的6-8月期间，银行网贷产品的平均出借期限为113天，平均预期收益率为4.72%。

  另外，较大差距的出借门槛，更是将二者划分为不同层次的出借网贷工具，余额宝的出借起点仅为1元，而银行网贷产品最低的出借起点为5万元。余额宝是“零用钱”网贷工具，同时为暂时还没有能力进入银行网贷市场的出借者提供了网贷渠道，而银行网贷产品针对的是具有一定出借需求和风险承受能力的出借者。所以，虽然余额宝和银行网贷产品都对储蓄存款具有较强的替代作用，但二者并没有直接的竞争关系。余额宝对银行网贷产品的影响并不在于对现有银行网贷客户资源的抢夺，对银行现有网贷产品也难以形成直接的威胁，但长期来看，其对银行网贷产品的潜在影响不可小觑。

  (编辑:王艺)

  作者：李隽来源一财网)