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  记者孟扬

  　6月13日支付宝[微博]正式推出>余额宝，犹如在网贷市场上投下一颗重磅炸弹，据支付宝公布的数据显示，截至6月30日24时，短短18天的时间，余额宝用户数就突破251.56万，累计转入资金规模66.01亿元，显示出强大的吸金能力。而余额宝引领的网贷更成为网贷市场上热门的讨论话题。

  余额宝“横空出世”

  据记者了解，余额宝是支付宝为用户提供的账户网贷服务，账户资金是认购的>货币基金份额。因此可以将余额宝视为货币基金的一个销售平台。根据支付宝方面的介绍，余额宝服务实际上是将基金公司直销系统内置到支付宝网站中，用户可以通过余额宝在支付宝网站实现基金的开户、申购和赎回等业务。

  目前余额宝仅支持天弘基金的增利宝货币基金，而且该基金也不是前期已经存在的货币基金，而是为余额宝定制的基金产品，并以支付宝为唯一平台进行直销。所以从这个方面讲，现阶段可以将余额宝与增利宝货币基金画上等号。

  虽然余额宝的本质是一款货币基金，但其有着不同于传统货币基金的创新之处。“余额宝实现了货币基金的T+0赎回，赎回资金实时到支付宝账户中，流动性较传统货币基金更强。而正是这一功能的实现，使得客户在形式上省去了基金份额赎回的操作，可以直接将账户余额用于即时消费支付、缴费和信用卡还款等，将>出借网贷和第三方支付功能融为一体，符合支付宝用户的切实需求。可以看出，余额宝是根据网络消费群体的特征提供的创新型个性化网贷服务，让消费余额也能获得增值机会。”普益财富研究员吴泞江告诉记者。

  对储蓄存款产生替代作用

  作为网贷的代表，余额宝独具的实时支付功能，使其对储蓄存款有了更强的替代性。而在国内网贷市场上，出借者更多的是将>银行网贷产品视为储蓄存款的替代品，将其看成是“类存款”。由于都对储蓄存款具有较强的替代作用，因此余额宝也成为银行网贷产品最直接的竞争者。

  从>风险性来看，余额宝和银行网贷产品的风险都来自于各自的出借对象，货币基金主要以短期的银行存款以及有固定票息的债券等安全性高、收益稳定的金融工具为出借对象，银行网贷产品则没有一个统一的出借范围，因而投向类型不同的产品风险也就不同，但从整体上看，银行网贷产品的出借范围更加广泛，部分产品还包括股票、基金等高风险的金融工具。所以从出借领域上讲，整体上货币基金的风险小于银行网贷产品。

  但网贷专家也坦言，余额宝的网贷过程全部通过互联网完成，出借者在享受网贷便捷性的同时，也面临着额外的网络风险。因此，在网贷时代，网络安全也成为出借者风险意识的一部分。

  “在流动性上，余额宝的流动性强于银行网贷产品，余额宝不仅可以随时赎回基金，还能实时消费支付和转出，其流动性与活期存款相差无几。而对于银行网贷产品而言，除开放式和基金化运作的产品外，都是封闭式的产品，即具有固定的出借期限，在产品运作期间，既不能提前赎回，也不能追加出借，因此在购买产品的时候，出借者必须对资金的流动性需求做好充分的预估。”吴泞江表示。

  此外，在收益性上，余额宝和银行网贷产品的收益获取方式不同，余额宝是根据每日的实际出借收益进行收益分配，出借者最迟可在T+1日获得当日收益，而银行网贷产品则是在出借结束时才能获得出借收益。不同的风险性和流动性，使得二者要求不同的出借回报水平，因此单纯的收益率并没有太多的可比性。

  但就历史表现而言，风险更低、流动性更强的余额宝在增值能力上比银行网贷产品的平均水平却并没有逊色太多。余额宝自推出的第五日起，七日年化收益率均保持在4.30%以上，尽管历史表现并不能代表未来，但对于该基金的盈利实现能力仍具有一定的参考价值。对于银行网贷产品而言，普益财富统计数据显示，在余额宝运行的6至8月期间，银行网贷产品的平均出借期限为113天，平均预期收益率为4.72%。

  银行网贷市场受冲击

  可以说，余额宝是“零用钱”网贷工具，同时为暂时还没有能力进入银行网贷市场的出借者提供了网贷渠道，而银行网贷产品针对的是具有一定出借需求和风险承受能力的出借者。所以，虽然余额宝和银行网贷产品都对储蓄存款具有较强的替代作用，但二者并没有直接的竞争关系。

  不过业内人士认为，余额宝对银行网贷产品的影响并不在于对现有银行网贷客户资源的抢夺，对银行现有网贷产品也难以形成直接的威胁，但长期来看，其对银行网贷产品的潜在影响不可小觑。

  “虽然余额宝目前针对的是支付宝用户的消费余额这样的‘零用钱’，而一般人的‘零用钱’更多是以商业银行活期存款的形式存在。然而余额宝的收益率却远远高于活期存款利息，随着市场的推广以及出借者逐利的天性，将会使得更多的活期甚至是定期存款流向余额宝。”吴泞江说，“另外，对于银行网贷客户而言，在形成出借需求以前，网贷资金更多的也是以存款的形式存在，伴随着存款的流出，余额宝将替代银行培养出借者更旺盛的出借需求，对于未来余额宝的长期客户而言，客户黏性将使得在没有看到明显的收益优势前，这部分客户很难再回到银行，银行网贷产品的‘揽储’功能也将大打折扣。”

  应该说，一个余额宝不可怕，千千万万个余额宝才可怕。在余额宝业务推出之后，网贷市场上各种类似的网贷服务不断涌现，一时出现各种“宝”。“这些‘宝’同样都打着现金管理工具的旗号，但又有着不同的市场定位，如东方财富网推出的‘活期宝’是针对股票账户的闲钱，尽管各种‘宝’背后都可能站着一只或几只货币基金，但这种更加明确精准的客户定位，将从不同方面分流本该流向银行的各种‘闲钱’，加速货币基金对银行存款的替代，长期来看就是在分流银行网贷产品的潜在客户。”吴泞江表示。