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  公募>基金策略周报(8.16-8.22)过去一周基金市场分析

  国金证券孙昭杨王聃聃张剑辉

  美联储会议扰动海外市场，国内A股窄幅震荡——过去一周基础市场简述

  国内方面，本周(2013-8-16~2013-8-22)A股市场继续窄幅震荡走势，主要股指走势分化。数据方面，上证指数收于2067.12点，下跌0.71%；深证综指收于1006.69点，上涨0.56%。周内行业板块走势也呈分化趋势，其中除信息技术、消费服务行业逆势上涨外，金融、地产、医药等板块普遍收跌。

  海外方面，周三凌晨美联储公布了7月货币政策会议纪要。纪要显示，伯南克在经济状况改善的前提下从今年晚些时候开始缩减QE规模的计划得到几乎所有委员的支持，但具体缩减QE时间尚不明确，周三美国三大股指全线收跌。在美国退出QE阴霾下，亚洲新兴市场资金撤离有加速迹象，周内东南亚股市遭遇暴跌。大宗商品方面，金价依旧保持高位震荡，而需求预期的回升助力原油>价格的上行。

  基金整体表现好于大势——股票型及混合型基金一周净值表现

  周内基础市场继续窄幅震荡走势，>创业板指数逆势上涨，大盘指数微跌。周内部分基金业绩表现好于基础市场，但基金业绩仍呈分化趋势。具体来看，指数型基金一周收益率加权平均下跌0.57%，与创业板、信息技术概念相关的指数基金涨幅靠前，如融通创业板、创业板ETF等基金。主动管理的股票型和混合型基金中股票型基金净值加权平均上涨0.01%，混合型基金中的混合-积极配置型基金净值加权平均下跌0.12%，混合-灵活配置型基金净值加权平均上涨0.18%，混合-保守配置型基金净值加权平均上涨0.23%。

  从积极>出借股票型及混合型基金的业绩来看，持有信息技术、消费等周内涨幅较多的行业配置的基金有不错表现，包括中邮新兴、长盛信息、华商主题等基金周涨幅超过3%。此外具有较强选股能力以及灵活配置风格的基金也有不错的业绩表现。

  创业板概念ETF表现靠前——偏股上市交易型基金一周表现

  本周上市交易类产品二级市场价格随市上涨，基金间业绩表现继续保持分化。具体来看，上市交易的LOF基金整体价格平均上涨0.26%，同期净值加权平均下跌0.2%。基金净值方面，兴全轻资、信诚机遇、兴全绿色等基金表现居前。从二级市场表现来看华宝油气、添富贵金、信诚四国分别上涨7.37%、5.29%和5.03%，表现靠前。

  本周ETF基金价格平均一周下跌0.29%，其中创业板概念基金相对涨幅靠前。截至8月22日，LOF基金按规模加权平均折价0.56%；ETF基金按规模加权平均折价0.12%。

  可转债基整体收益下降——固定收益类基金一周净值表现

  本周公开市场实现资金净投放720亿元，创下最近10周以来的最大净投放规模，受此提振银行间市场资金价格周四开始普遍出现回落。交易所市场方面，本周周中信标普全债指数下行0.07%，国债指数上涨0.05%；企债指数微升0.03%；转债指数冲高回落，小幅下跌0.24%。

  14只封闭式债券型基金净值简单平均下跌0.14%，价格下跌0.12%，整体简单平均折价1.29%，其中融通添利、信用增利、建信信用的基金折价率相对较高。目前封闭债基整体折价率较低，出借吸引力大幅减弱，可动态把握折价率波动，优选出借能力较强的品种。

  本周纳入统计的35只债券型杠杆份额基金整体价格简单平均下跌0.35%。其中双翼B、鼎利B、利众B分别上涨1.42%、1.24%、0.92%，涨幅靠前。固定收益份额基金中互利A、多利优先A、浦银增A收益小幅上涨。从折溢价变化来看(截至8-22)，债券型杠杆份额基金整体折价0.37%。其中互利B、多利进取、双翼B溢价率分别为21.93%、18.26%、12.96%。债券型固定收益份额基金普遍折价交易。

  本周保本基金收益小幅下跌0.06%。诺安保本、兴全保本、诺安鸿鑫保本等基金收益分别上涨0.89%、0.41%、0.3%，表现相对较好。本周132只货币基金万份单位收益平均为7.19%，7日年化收益率平均为3.84%。

  贵金属概念QDII基金收益靠前——QDII开放式基金一周净值表现

  近期海外方面，受美联储退出QE计划影响美股市场走势不佳。而在美国退出QE阴霾下，亚洲新兴市场资金撤离有加速迹象，周内东南亚股市遭遇暴跌。大宗商品方面，金价依旧保持高位震荡，需求预期的回升助力原油价格的上行。本周QDII基金净值加权平均下跌2.74%，添富贵金、易基黄金、诺安全球黄金等基金继续涨幅靠前。

  封基出借价值凸显——股票型封闭式基金一周市场表现

  本周封闭式基金价格平均上涨0.58%，其中基金鸿阳、基金景福、基金汉兴涨幅靠前，二级市场价格分别上涨3.38%、2.12%、1.75%。截止到2013年8月16日，传统封闭式基金整体平均折价率为10.48%。在平均剩余存续期1.71年的背景下，平均到期年化收益率(按当前市价买入并持有到期按当前净值赎回的年化收益率水平)7.62%。在传统封闭式基金方面，传统封基隐含到期年化收益率有所提高，部分基金的到期年化收益率超过10%。在当前股债持续震荡的市场环境中，相对其他上市交易的基金品种而言，具有一定的出借吸引力。

  从股票型分级基金表现来看，本周股票型杠杆份额基金价格简单平均下跌1.14%，多数基金二级市场价格下跌，相比之下申万进取、工银500B、双力B基金逆市上涨，分别上涨4.67%、1.75%、1.59%，表现靠前。固定收益份额基金本周整体价格简单平均下跌0.28%。其中久兆稳健、银华瑞吉、万家创A等基金分别上涨2.04%、1.63%、1.26%，表现靠前。

  从折溢价变化来看(截至8-22)，本周股票型固定收益份额基金整体折价0.65%，其中建信央视50A、银华瑞吉、易基稳健等基金现溢价交易，溢价率分别为15.49%、13.31%、7.11%。杠杆份额基金整体溢价6.68%，其中申万进取、浙商进取、浙商进取的溢价率分别为238.37%、17.28%、13.45%。鉴于目前震荡的市场环境，建议普通出借者谨慎参与股票分级产品的杠杆份额，防止市场下跌阶段所带来的杠杆负效应。从中长期角度来看，稳健出借者可结合约定到期收益率、流动性等精选分级基金中的固定收益份额基金品种。

  一周基金市场要闻

  本周11只基金发布成立公告，华安易富黄金交易型开放式>证券出借基金联接基金首募4.10亿元；博时安丰18个月定期开放债券型证券出借基金首募2.47亿元；中欧成长优选回报灵活配置混合型发起式证券出借基金首募8.40亿元；诺安稳固收益一年定期开放债券型证券出借基金首募24.92亿元；农银汇理区间收益灵活配置混合型证券出借基金首募6.04亿元；嘉实丰益信用定期开放债券型证券出借基金首募6.70亿元；华宸未来信用增利债券型发起式证券出借基金首募1.97亿元；国投瑞银岁添利一年期定期开放债券型证券出借基金首募3.57亿元；国联安中证医药100指数证券出借基金首募4.14亿元；广发集利一年定期开放债券型证券出借基金首募13.19亿元；信诚中证800医药指数分级证券出借基金首募3.37亿元。

  本周6只基金发布发售公告，易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券出借基金、银华信用季季红债券型证券出借基金、鹏华全球高收益债债券型证券出借基金、富国国有企业债债券型证券出借基金2013年8月26日起发售；国投瑞银沪深300金融地产ETF基金2013年8月28日起发售；博时双月薪定期支付债券型证券出借基金8月29日起发售。

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