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  【财新网】（记者张冰）华泰柏瑞沪深300ETF>基金与嘉实沪深300ETF两只同期成立的跟踪相同指数的ETF基金录得的年度账面业绩却迥然大异，主要原因可能在于建仓期以及对联接基金处理方式的不同上。

  华泰柏瑞沪深300ETF基金成为2012年华泰系14只基金亏损最大的一只，这只基金2012年度账面亏损16.7亿元。同期成立的嘉实沪深300ETF基金则实现利润总额20.38亿元。

  造成这样的业绩反差，有分析称华泰柏瑞沪深300ETF的基金经理张娅建仓过快，而>嘉实基金则逐步建仓所以才有正回报。但基金业内人士表示，嘉实沪深300ETF实际是通过一只老>基金转换成联接基金的方式逐步拉低成本，选择计入时点的不同，导致账面利润也不相同。

  资料显示，嘉实沪深300ETF，2012年5月28日开放申购赎回，期初净值规模在193亿元。年度报告显示，嘉实的ETF基金规模到411亿元，2012年下半年新增了申购款200亿元。

  这个200亿元左右的大笔申购是2012年通过老基金转换实现的。2012年8月份，一只嘉实沪深300指数基金公告转变成沪深300ETF联接基金。这只基金的2012年中报显示，基金资产规模在274亿元左右。根据当时的招募书，这只联接基金主要通过出借于嘉实沪深300ETF来实现对业绩比较基准的紧密跟踪。2012年8月27日，转换决议生效。

  根据嘉实ETF联接基金的三季报，当时这只老基金已经持有98亿的嘉实沪深300ETF基金，但还剩余156亿元的其他资产。

  2012年四季报显示，嘉实的沪深300ETF联接基金持有嘉实沪深300ETF基金资产净值已经达到了277亿元。粗略估计，四季度ETF联接基金增持了179亿元左右的ETF基金。

  根据资料，当时的嘉实沪深300ETF基金持有股票资产410亿元左右。这样，通过转换的方式，嘉实基金将原本的指数基金分成98亿和179亿两笔，按照三季度和四季度两个时间段转换成ETF联接基金。根据公告，转换基金的建仓期是8月21日到10月21日。

  沪深300指数2012年8月21日到2012年9月30日，平均点位是2251.95。2012年10月1日到2012年10月21日的平均点位是2307.34点。2012年12月31日，沪深300指数收于2522.95点。

  理想状况下，通过这种方式，老基金转换成ETF联接基金可以获得公允价值变动收益为28.52亿元左右。而整个嘉实沪深300ETF基金2012年的利润总额只有20.38亿元。

  华泰柏瑞沪深300ETF基金也有联接基金，但是其建仓期也是集中在2012年5月到6月间。当时的沪深300指数平均点位在2550点左右，这也是华泰柏瑞ETF基金亏损的原因。

  德圣基金研究中心负责人江赛春在接受财新记者采访时表示，评价一只ETF基金并不是以账面盈亏作为主要标准，还是要从其与基准指数的跟踪拟合程度与交易便捷程度来考虑，ETF基金管理者本身也并没有多大的自主权来调节，若ETF与指数出现了反差才是大问题。

  随着>基金公司旗下基金的年度业绩出炉。由于基金公司是按照管理规模收取固定比例的管理费，因此出现了基金业绩和基金公司业绩相互背离的情况。最为的极端的案例是华泰柏瑞基金公司。根据财新记者统计，华泰柏瑞旗下14只可以纳入年报统计范围的基金2012年度共亏损11.96亿元。

  华泰证券的年报显示，2012年度，华泰柏瑞基金管理有限公司总资产5.25亿元，净资产4.29亿元；全年实现营业收入2.64亿元，利润总额5168.40万元，净利润3762.40万元。

  华泰证券参股的另外一个基金公司是南方基金。2012年度，>南方基金管理有限公司总资产30.28亿元，净资产22.71亿元；全年实现营业收入18.15亿元，利润总额6.14亿元，净利润4.55亿元。■