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  网友提问：金博士：你好，我的>基金组合是南方高增，广发小盘、银华优质及兴业社会责任，这样的组合行吗？请赐教。谢谢！

  金博士导师团专家王彭：南方高增长成立以来净值上涨307%，其在过去的多个年份均能大幅战胜基准指数，长期业绩表现稳定，>基金经理既能较早的发现“白马股”，并坚定长期持有，又善于捕捉市场热点，根据大盘走势灵活调整股票仓位，从而严格控制>风险，属于优秀的长期>出借品种。广发小盘从风格上来看，仍以出借大盘成长股为主，但风险系数相对较高，过往业绩也有较大幅度波动。银华优质增长虽然也有不错的历史业绩可以追溯，但基金经理近两年有所变更，不利于出借风格的持续观察，今年以来对于市场热点把握比较准确，大幅超越市场和同类平均水平，可以继续保留。兴全社会责任股票的基金经理出借风格较为灵活，擅长精选个股，同时注重时机的把握，基金持仓布局分明，逻辑思路清晰，过往业绩表现稳定，能持续为出借人提供超额收益。总体来看，该组合大盘成长风格明显，综合风险系数相对较高，但组合基本面优良，若是积极型出借者可继续持有，若是稳健型，可适当增加债券型出借品种。

  【相关新闻】两只基金8个经理管华夏基金多对一治标不治本

  在基金业人才慌的情况下，基金经理“一对多”的现象已经相当普遍，尤其一些明星基金经理。然而，华夏基金却不然，旗下两只基金由8位基金经理管理，逆转基金业“一对一”“一对多”的传统格局。

  8月3日，华夏基金管理有限公司发布公告，增聘贺振华为华夏红利混合型基金基金经理。至此，该基金共有4位基金经理执掌，共同管理该基金的其他基金经理还有谭琦、赵航、严鸿宴。从简历上看，贺振华是业内新人，证券从业年限6年，2010年2月加入华夏基金管理有限公司，曾任分析师等，且无基金管理经验。也就是说，>华夏基金公司这次增聘基金经理，完全是从培养新人的角度出发。

  我们还注意到，在基金业还有一只主动股基同样是“四对一”，并且该基金依然是华夏基金公司旗下。

  华夏优势增长目前由钱悦、孙振峰、罗泽萍、郑晓辉4位基金经理执掌，原基金经理巩怀志于今年6月27日离职前后，该基金迅速增聘3位基金经理。其中，郑晓辉于今年5月10日上任，钱悦、孙振峰均在今年6月28日上任。显然，这几位基金经理的名字同样显得十分陌生。

  “基金业扩张速度不断加快，基金经理人才跟不上需求，一个经理很难独挑大旗，实行多经理制则成为解决基金经理缺口的方法。通过‘多对一’正好可以内部培养新手。”北京某基金分析师表示，“其实，从近期变动来看，华夏基金公司似乎在寻求通过配置多名基金经理共同管理一只基金，来应对基金经理频繁变动给基金带来的负面影响。”

  据观察，长期以来，基金经理的频繁变动为市场所诟病，虽然这种变动对基金业绩的影响到底如何目前没有一个能获得足够数据支撑的定论，但由此可能引发的基金出借理念和风格的不稳定多少会让出借者产生“不安全感”。华夏基金公司的高管变以及基金经理变更更是眼花缭乱，尤其是范勇宏、王亚伟、巩怀志的离开，使得华夏系基金如坐针毡。“目前，华夏基金公司尚未找出一条能够有效应对基金经理频繁变更问题的道路，不过在减少相关负面影响的尝试中，该基金公司现在更多考虑的是配置多名基金经理共同管理一只基金。”

  可以看出，伴随着基金经理变动的愈演愈烈，华夏基金公司通过基金经理的“多对一”管理模式来“维稳”。采取多人管理，相互制约，真的就能“维稳”吗？其实不然。

  “多基金经理制虽然有利于基金操作思路的持续和稳定，也有助于人才梯队式的构建。但对于主动偏股基金来说，多人管理一只基金很难形成特定风格，最终会出现‘三个和尚没水喝’的局面。”上述基金分析师认为，“采取激励措施稳定投研团队，才是根本上解决问题，而华夏基金公司显然没有这么做，只是通过‘多对一’来做表面文章。‘多对一’的尝试是否真能成为基金业绩的‘稳定剂’，依然有待市场给出答案。”

  据WIND资讯最新统计，钱悦、孙振峰、罗泽萍、郑晓辉联合执掌的华夏优势增长股票，截至8月7日，7月以来累计回报率为8%，今年以来回报率为11.93%，均落后同类榜单后半区；谭琦、赵航、严鸿宴、贺振华联合执掌的华夏红利混合，7月以来累计回报率为8.1%，今年以来回报率为9.27%，同样未能跻身同类榜单前半区。

  【在线答疑专家】

  金博士导师团专家：上海证券报记者王彭

  上海证券报记者王彭

  【王彭简介】

  香港城市大学经济学硕士毕业，曾参与香港特区中央政策组委派的港台经济产业合作规划研究项目，资深海外、香港及中国市场研究分析经验，对港股及基金产品均有较为深入和透彻的了解。

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