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  每经记者魏玉卿发自北京

  本周的沪深>股市忙坏了不少人，也让不少>出借者晕头转向。

  周二，汇金增持银行股的信息明明是利好，反而成为出借者出货的机会，沪深两市的高开低走打击了很多出借者对于后市的信心；不过周三券商股、保险、银行的领涨又点燃了出借者对后

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  市的期待。

  随着年底临近，>基金更倾向于加仓追求年底的吃饭行情了。“如果不能好好利用反弹机会，今年会输得更惨。对于熊市来讲，输得少只有两种可能性，一是不做或者少做，二是充分利用反弹来做些积极的短线交易。”某>基金经理这样对《每日经济新闻》记者表示。

  基金经理：不利用反弹输得更惨

  由于今年股市持续低迷，四季度市场走势成为出借者更关心的问题，特别是有没有所谓的“吃饭行情”。

  节后第二个工作日，深圳某大型基金公司基金经理在接受《每日经济新闻》记者采访时就表现得较为乐观，他认为吃饭行情还是会有的。

  他向记者表示：“在外围市场的压力下，今年四季度宏观政策会进入观望期，同时解禁市值四季度压力较小，估值在历史极限低位运行，再考虑到年内众多机构都有"吃饭行情"的渴望，预计四季度股市应该有探底反弹的行情。”

  还有更乐观的基金经理认为，三季度的宏观数据会显示出经济与产业全面下滑的风险，从而国内政策调整可能在四季度发生。由于四季度后期将召开中央经济工作会议，将增加出借者对于政策放松的预期，从而带来股市的反弹。不过其表示“这是否极泰来的结果”。但上海一位基金经理则比较悲观，他认为估值和基本面已经很难扭转熊市行情。

  而本周市场行情的反复，也令作为专业出借者的基金经理多有分歧。另外，宏观经济面上，国家统计局公布了9月份经济数据，9月CPI同比上涨为6.1%。业界分析指出，四季度CPI指数或将进一步回落。

  北京某基金公司基金经理面对本周的走势显得很淡定：“市场的这种反复反映了近期出借者的一种矛盾心情。近期全球股市都出现了不同程度的走强，特别是港股市场更是在近几天连续大幅度反弹，但A股无动于衷，继续表现得很弱，这种反差更增加了出借者对于后市反弹的强烈预期。近两天股市的走势其实就是出借者心态的反映。这种心态的不稳定，主要还是没有明确的理由支持股市走好，意味着市场的风险仍然较大，当前我还是不急于加仓。”

  另一位基金经理已经习惯于不看反弹了，今年的几次反弹给他带来了不小的心理阴影，他告诉《每日经济新闻》记者：“我的判断是市场具有阶段性反弹的要求，但仅限于技术性反弹。由于大家对后期的一致预期并没有发生改变，所以出现了周二逢高减仓的情况。对于周三的上涨，只能从反弹的角度看，但这种反弹存在随时夭折的可能性。”

  沪上某基金公司基金经理对于这样的反弹表现出更大的兴趣来：“大家对于下跌的预期较为一致，这更显示出反弹的重要性。如果不能好好利用反弹机会，今年会输得更惨。对于熊市来讲，输得少只有两种可能性，一是不做或者少做，二是充分利用反弹来做些积极的短线交易。”

  基金本周主动增仓

  国庆节前，仓位测算数据显示，基金仓位随市场下滑。德圣基金研究中心9月29日的测算数据显示，偏股方向基金平均仓位相比前周继续小幅下跌。可比主动股票基金加权平均仓位为79.05%，相比前周下跌0.97个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为72.93%，相比前周降低1.60个百分点；配置混合型基金加权平均仓位66.09%，相比前周降低2.59个百分点。

  多数基金在节前选择继续减仓，主动减持基金数量明显超过主动增持的基金，而且操作幅度明显加大。不过节后10月13日的仓位测算数据显示，本周偏股方向基金平均仓位相比上周回升较为明显。可比主动股票基金加权平均仓位为80.79%，相比前周回升1.73%；偏股混合型基金加权平均仓位为74.40%，相比前周回升1.52%；配置混合型基金加权平均仓位66.35%，相比前周小幅回升0.29%。

  从具体基金来看，本周基金虽整体呈现加仓趋势，但操作分化仍旧较大。扣除被动仓位变化后，182只基金主动增仓幅度超过2%，其中36只基金主动增仓超过5%。另一方面，117只基金主动减持幅度超过2%，其中15只基金主动减持超过5%。在规模最大的五家基金公司中，增仓较为显著的有南方、易方达等，而华夏、博时、嘉实旗下基金则增减不一。另外，广发、富国、海富通、国泰等中大型基金公司旗下基金增仓也较为显著，而本周减仓较为显著的有大摩、国投、宝盈、诺德、信诚等。

  “一些股票可以买了”

  从《每日经济新闻》记者采访来看，虽然基金经理显得不是很有信心，但也表露出另外一种一致性来，那就是“很多股票可以买了”。

  “我更注重具有基本面支持的股票，这样的股票买得放心。由于股市的系统性风险较大，很多蓝筹股都跌得很惨，我感觉到了跌无可跌的地步，在银行、机械、建材，甚至钢铁、化工等行业中都存在这样的股票。”北京某基金公司基金经理延续着其更重视个股价值的出借思路，正是这种理念让他没有少亏钱，今年的排名也很差，但就其这几年来的累计业绩看，仍然属于常胜将军。

  “虽然我不能很好地规避股市的系统性风险，但在股市的系统性风险释放后，我的股票更容易战胜大盘。”他对《每日经济新闻》记者说。

  从基金本周重仓股的表现，也能反映出上述基金经理的说法。根据基金今年二季报公布的重仓股统计显示，基金重仓的银行、券商、保险等金融股表现抢眼，如招商银行等个股，本周前四个交易日涨跌幅均超过5%；重仓地产、食品饮料等行业个股则表现一般。

  还有一些基金重仓股在本周前四个交易日涨幅超过了15%，如华泰柏瑞积极成长在今年二季度末重仓持有的时代新材等基金重仓股涨幅也均超过10%。

  相比之下，基金重仓股中跌幅较大的主要集中在资源股，如冀中能源等基金重仓股也表现不佳，跌幅均超过7%。

  基金经理首选券商保险

  沪、深两市的交易公开数据显示，基金重仓股中跌幅较大的资源类个股遭到了机构的抛售。

  尽管汇金公司周一在二级市场高调增持四大行股票，但市场并不领情，周二开盘后，上证指数最终仅微涨3.73点，一些机构席位当天抛售手中股票，如阳泉煤业等个股前五卖出席位均出现了机构身影。

  机构抛售资源股也不无缘由，国务院10日发布了《国务院关于修改〈中华人民共和国资源税暂行条例〉的决定》，修改后的条例将于11月1日起施行，该条例特别调高了焦煤资源税的标准。

  事实上，对于当前市场操作，一些基金经理抱着谨慎参与的态度，“我正忙着找一些更容易在反弹中表现强的股票，毕竟大家还是看反弹，不能很好地利用一下，今年的业绩算是很差了。”这位基金经理掌控的基金今年的换手率很高，但并没有带来好的业绩，反而排名落后。从心态上看，越是这样，其对短线的机会就更重视。

  周三，市场又呈现出了低开高走的态势，券商股、保险、银行的领涨股又点燃了出借者对后市的期待。上证指数当天上涨71.48点，收复2400点，收于2420.00点。而从盘后公布的交易数据来看，机构有出货，也有买进；机构的大量买单主要集中在券商股上。

  在深圳中小板上，在张化机，四机构席位买入的同时也有二机构席位卖出。

  深圳主板上，两机构席位买入当天接近涨停的国海证券的前五买入席位中，有三家机构席位上榜，共计买入2.34亿元，同时也有两机构席位卖出，金额总计为7473.6万元。

  “我观察了一下，周三领涨的券商、保险，在历次反弹中都表现不错，基本是战胜大盘的，可以好好利用一下。”上述基金经理对《每日经济新闻》记者说道。来源每日经济新闻)

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