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  低

  迷的A股市场继续“炙烤”着市场中各类出借者，公募>基金也不例外，甚至包括一些曾经“红极一时”的产品。

  2009年和2010年两年，中国公募基金业界能够与王亚伟管理的华夏大盘在业绩表现、市场影响力等方面分庭抗礼的，恐怕就只有来自华商的盛世成长基金了。不过，从2011年开始直至今年以来，>华商盛世成长似乎“销声匿迹”了，曾经的市场领跑者开始随波逐流。而没了“领军者”，华商基金似乎也开始沉沦，近年来这家“新锐”基金公司究竟怎么了？

  3年不分红

  回顾华商盛世成长成立以来的一路历程，出借者在惊讶其最初2年多时间里取得辉煌业绩的同时，不得不去细细分析这只基金所带来的“真金白银”的回报。

  资料显示，华商盛世成长在成立近4年的时间内，只在2009年进行过一次分红。之后的3年多时间里，认购>华商盛世成长基金的出借者只能从其净值增长中获利。

  根据华商盛世成长基金的招募说明书及其历年定期报告可以发现，2008年9月该基金成立时，其份额只有不足4亿份。但到2009年一季度末，其份额只剩下1.58亿份左右。

  而这1.58亿份基金份额的持有人是幸运的，因为他们成为了华商盛世成长历史上迄今为止唯一获得过现金分红的出借者。

  虽然经过半年多的运行之后，基金份额出现大比例赎回，但华商盛世成长单位净值却实现了30%以上的增长，净值增长大幅跑赢A股主要指数表现。2009年一季度，基金决定每10份派现金2.65元的大手笔分红。经过这次分红之后，华商盛世成长基金不仅在业绩上，在规模上也取得了明显的突破。

  此后历次季报显示，2009年二季度末，华商盛世成长基金总份额暴增至5.51亿份，当年三季度末份额突破11亿份。而到了2010年末，该基金总份额已经飙升至53.44亿份的峰值。彼时，其单位净值也达到2.36元，使得该基金规模达到约126亿元顶峰。之后，该基金开始一蹶不振，规模和业绩像竹筏漂流一样逐级滑落。截至今年6月末，华商盛世成长总的净值规模跌至74.55亿元。

  由盛及衰

  作为曾经挑战过“一哥”王亚伟的明星>基金经理，>孙建波于2009年11月18日正式公告担任华商盛世成长基金的基金经理。当天收盘，华商盛世成长的累计单位净值定格在1.9824元。而在孙建波担任该基金基金经理33个月后，该基金最新的累计单位净值回到了1.8839元，较此前还缩水了约0.1元。孙建波担任基金经理期间，华商盛世成长在未分红的情况下单位净值坐了回“过山车”。

  2010年，在孙建波、庄涛、梁永强三位基金经理的共同管理下，华商盛世成长累计单位净值最高一度冲上3元大关。

  华商盛世成长成立于2008年9月23日，是华商基金旗下第二只基金。在该基金成立一个月之后，市场开始反弹，华商盛世成长基金在随后的2年中净值稳步攀升，一度成为市场上“最赚钱”的基金产品。伴随着业绩上升，华商盛世成长基金规模也随之上升。不过，2011年以来，华商盛世成长一改先前的强劲增长，基金净值开始不断下滑。

  2010年最后一个交易日，华商盛世成长基金累计单位净值定格在2.9038元。经过此后一年多市场的弱势运行，到上周末收盘，该基金累计单位净值仅为1.8839元，累计跌幅高达31%。其间，上证指数跌幅为25.5%，沪深300指数跌幅为27%。

  值得注意的是，经历过昔日的辉煌之后，2011年开始，华商盛世成长的基金经理也开始出现变动：先是2011年9月原基金经理庄涛宣布离职；之后2012年4月，原基金经理梁永强也宣布离任。这样，华商盛世成长也完成了原先由多基金经理管理到单基金经理管理的转变。

  非重仓股疑似大跌

  对于华商盛世成长的业绩表现来说，虽然2011年是较为“悲剧”的一年，其净值回撤的大部分也是在这一年完成的。不过，进入2012年以来，该基金净值表现基本保持了稳定。

  但从基金二季报披露的前十大重仓股累计权重和市场表现来看，重仓股的相对强势并未在该基金净值的弱势平衡上得到体现。

  根据二季报披露的数据，今年6月末华商盛世成长前十大重仓股包括广汇能源、国电南瑞、沱牌舍得、以岭药业、恒瑞医药、广发证券、长春高新、华东电脑、开山股份和四维图新，这10只股票占该基金净值比例合计达到42%。

  上述10只股票中，除国电南瑞、广发证券今年以来的跌幅较大外，沱牌舍得、以岭药业、恒瑞医药、长春高新4只个股获得了不小的涨幅，而广汇能源、华东电脑、开山股份、四维图新的股价变动不明显。

  而华商盛世成长对沱牌舍得等4只上涨个股的持股占净值比重高出国电南瑞、广发证券，且平均涨幅也较后2只个股跌幅大的情况下，今年以来尤其是二季度华商盛世成长的单位净值却没有明显受益，反而出现小幅回撤。

  业内人士认为，出现这种情况，有可能是华商盛世成长在另外58%净值的配置上所持股票价格出现了较大的下跌。

  Wind资讯统计显示，光电股份二季度合计下跌37%，而在其前十大流通股股东名单中，华商盛世成长赫然在列，而且是该股除大股东之外的第一大机构股东。资料显示，华商盛世成长去年四季度进入光电股份前十大流通股股东名单，今年以来，该基金持续加仓。截至今年一季度末，华商盛世成长持有该股544.86万股。今年以来，光电股份股价累计跌幅达到44%。