小树时代（深圳前海小树时代互联网金融服务有限公司）是为年轻人提供金融服务的大型综合平台。深圳前海小树时代互联网金融服务有限公司于2014年在深圳前海注册成立，注册资本为1000万元。小树时代为专注于年轻人的互联网金融服务平台。

  尽管基民们并不指望>基金经理都能如王亚伟般大幅超越自己的业绩比较基准，但大批公募基金未能达到业绩比较基准，还是让不少基民感到失望。CFP资料

  追求相对收益的公募基金，不少并没有跑赢自己的基准。早报记者根据Wind统计，从2008年1月1日至2月底，超过1/3的公募基金跑输了自己的基准。在>基金经理能力考核中，这些基金经理是否能胜任，或需打上问号。

  基金经理考核期限

  应该为两年

  国内基金经理的专家网贷能力，显然有着天壤之别。

  根据早报记者统计，从2008年年初至今年2月底，国内仅212只基金跑赢其基准，其中有23只公募基金超越业绩比较基准20%以上，包括一只指数基金——鹏华50指数基金；有115只公募基金没能完成他们的基本任务——跑赢基准。

  目前，多家基金公司>出借总监认为，国内基金经理的考核期限应该为两年，一年的基金考核期也许让基金经理经历了不完整的周期。

  而从2008年1月1日开始，至今年2月底，A股市场经历了2008年的单边大熊市和2009年的单边牛市，两个不同周期加上今年两个月的震荡市场，“典型”的市场特征令基金经理的组合能力得到考验。

  明星基金经理王亚伟成为最经得起市场考验的基金经理。从2008年年初至上月底，他管理的>华夏大盘精选基金的区间净值增长率为46.5%，而在这期间该基金的业绩比较基准为-32.6%，华夏大盘精选期间跑赢其基准接近80%，成为跑赢基准最多的公募基金。

  事实上，即便把时间再拉长到2007年1月1日至今年2月底这个区间，华夏大盘精选对业绩比较基准的超越幅度也让人惊叹。从2007年初至今年1月底，华夏大盘精选超越业绩比较基准339.35%。与超越业绩比较基准排名第二的华夏回报(超越114.7%)相比，之间的距离也许是马拉松比赛中的好几圈。

  国内不少基金业人士告诉早报记者，与境内出借者只赚不亏的心理预期不同，境外出借者在资产配置时，根据基金产品的业绩比较基准进行资产和风险配置，只要基金收益达到业绩比较基准，就符合预期。

  四只“最惨”基金

  受累“营销基准”

  Wind统计显示，跑输基准最惨的四只基金，都出现了与基金本身风险和收益不匹配的“营销基准”。

  其中，长城安心回报基金从2008年年初至今年2月底的区间净值增长率为-34.37%，而其业绩比较基准为一年期银行定期存款的两倍(税前)，尽管这一业绩比较基准的收益率并不高，但在指数向下调整时，该基金作为混合型基金的资产配置与其业绩比较基准严重失衡，两年多时间里，该基金净值增长率与业绩比较基准13.79%的增长率相比，整整差了48.17%。

  同样，海富通强化回报基金作为混合型基金，其业绩比较基准为“三年期业绩银行定期存款加权平均收益率(税前)”，该基金从2008年年初至今年2月底的区间净值增长率为30.47%，比业绩比较基准增长率低了36.5%。

  有基金分析师指出，一些公募的偏股型基金，其设定的业绩基准比较低，与固定收益类基金类似，甚至是银行定期存款利率。在宣传的时候，基金公司希望给出借者一种绝对回报的印象。

  如果说长城安心回报和海富通强化回报跑输基准，在于其业绩比较基准的“巧妙设计”的“自误”，那么>博时价值增长基金的业绩比较基准的调整，算是一种纠偏。

  在过去很长一段时间里，博时价值增长与其复制基金博时价值增长2号的业绩基准是一条非负增长的曲线——价值增长线。而这条价值增长线仍是博时价值增长是否收取管理费的标准，并不能客观反映其出借标的风险和净值波动情况。

  自2008年9月1日起，博时价值增长基金和博时价值增长2号的业绩比较基准均变更为：“70%×沪深300(3265.298,14.72,0.45%)指数收益率＋30%×中国债券总指数收益率。”从2008年年初至上月底，博时价值增长基金和博时价值增长2号的区间净值增长率分别为-24.78%和-24.72%；而按照两只基金原先的业绩比较基准，其间的跑输业绩比较基准都超过80%。但以调整后的业绩比较基准倒推，这两只基金的表现仅略差于基准。其间业绩比较基准增长为-23.02%。

  三成基金经理

  难越“基准线”

  尽管基民们并不指望基金经理都如王亚伟般大幅超越基准，但大批公募基金未能达到业绩比较基准，还是让基民惊异并且失望。

  除了上述四只基准设置“奇异”的基金外，跑输基准最多的几只基金分别是：景顺长城动力平衡基金以及大摩基础行业混合基金、宝盈红利收益等，这些基金的区间净值超越基准增长率的幅度分别为-31.62%、-28.83%以及-25.8%。

  为了解决与基金比较基准的差异，各基金公司出手方式不同。今年年初，景顺长城动力基金公告称，自2010年1月29日起，该基金的业绩比较基准由原先的“一年期银行定期存款年利率的2倍”变更为“沪深300指数收益率×50%＋中国债券总指数收益率×45%+

  银行同业存款收益率×5%”。

  而去年8月初，摩根士丹利华鑫基金公司公告，旗下摩根士丹利华鑫基础行业基金的基金经理将实施变更。相关人士告诉早报记者，更换举动是由于基金经理本人风格不适应该基金。

  最先出海的一批QDII产品，也出现跑输基准的情况。尽管由于这些出海基金的业绩比较基准难以统计区间增长率，但从这几只基金的季报图表来看，上投摩根亚太优势基金的净值，大部分时间段都跑输基准；华夏全球精选则在一段时期跑输基准之后，开始跑赢基准，南方全球精选净值增长率近期也基本与基准打平。

  基金经理们常常感叹自己遭遇不公平，因为有时候他们管理的价值型基金，经常被拿来跟成长性基金做比较，有时候，公募基金也常常被拿来跟私募基金做业绩比较，不同类型、不同仓位、不同风格要求的“奇怪比较”，让公募基金经理们在各类排行榜中很“困惑”。

  然而，对于公募基金而言，可以有任何理由跑不赢指数、跑不赢其他人，但跑不赢自己的业绩比较基准，基民就有权怀疑该基金是否选择了正确的基金经理。