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  易方达总裁助理、基金研究部总经理潘峰表示，短期内市场上涨行情将有一定空间，主要来自大部分主流行业并不强烈的估值与盈利双升效应，但由于>证券市场本身制度变革等中长期问题仍将存在，因此系统性>风险值得警惕。

  潘峰是在其管理的>易方达价值成长基金2012年四季报中发表上述观点的。

  2012年四季度A股涨幅10%，12月单月涨幅17.9%，潘峰总结四季度A股较佳表现的关键因素，在于宏观经济基本面于四季度悄然企稳，>出借者也因某些改革新举措扭转了之前极度悲观的预期。

  “四季度宏观经济在地产、汽车、家电等终端需求有所增长的带动下出现诸多积极迹象，工业企业盈利能力有所回升，尽管部分行业并未出现实质性好转，但之前担忧制造业大面积恶化，金融系统坏账大幅增加的可能性已显著降低，今儿导致股指中枢已经很低的大盘蓝筹板块出现剧烈的估值修复行情。而处于改革有所突破等预期，白酒板块在突发事件叠加影响下出现估值中枢下降，医药、快速消费品等后周期行业也有一定幅度调整及个股分化。”

  展望未来宏观经济>走势，潘峰认为，未来5到10年，中国经济增速很可能回落到6%到8%的事宜区间，但只要应对得当，政策着力点放在增长质量和可持续方面，这样的宏观经济及政策背景有利于权益类资产的出借，因此整体盈利增长和预期都是相对稳定和可控的。

  他进一步表示，未来一段时间经济将处于增速缓慢下降有序程度有所提高的阶段，因此短期内较为活跃的上涨行情将有一定空间，主要来自大部分主流行业并不强烈的估值与盈利双升效应。但由于证券市场本身制度变革等中长期问题仍将存在，因此中长期出借逻辑尚无法明确，系统性风险值得警惕。