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  现在>出借指数>基金的朋友，对这样一个问题肯定有兴趣，共同基金未来的发展趋势如何？在未来我们可以预期到指数会有很多变化，某些变化可能会降低过去由指数基金所获得的超额收益，共同基金未来的发展趋势至少有三种可能性存在：

  1、共同基金可能会将资金全部出借，不留现金。对>长期股票出借者来说，持有现金对获取收益是不利的。然而大多数共同基金持有现金是出于流动性的目的。只要股票市场比资金市

  场工具有更髙的收益率，现金就会是种负担。当>基金出借者意识到现金不利于长期收益的提高————年支付给—个顾问1.5%来管理现金，基金经理们可能最终会认识到这一点。

  2、共同基金未来的发展趋势，共同基金成本可能下降。不可忽略的咨询费用的降低是可能的。如果几乎不可能的话，那么，无需管理且低成本的指数基金就会一直领先。积极管理的高成本基金将意识到它们必须削减成本来降低因这些费用所造成的业绩的“减退”。当那些共同基金昏昏欲睡的领导人最终醒来，削减其过高的管理费用时，低成本也就会成为现实，如果基金经理们节省掉他们在诸如市场和广告方面的巨额费用的话————这些费用对共同基金的股东来说毫无益处，那么费用就很容易在不牺牲管理质量的前提下降低下来，我估计共同基金股东所支付的费用中有10%是用于支付基金出借经理和调查分析人员的工资，这些人据说有能力提供给共同基金股东所期項的收益。降低成本，空间很大。

  3、基金出借组合换手率可能会从目前的水平降下来。共同基金未来的发展趋势在过去(例如50年代）共同基金出借组合的换手率通常是每年20%,而现在，平均换手率已高达每年100%,由于换手是要付出成本的，一个试图胜过市场指数的精明经理将来会更认真地估计改变出借组合带来的影响。转手的成本很高，出借者都希望转手率尽可能低,管理策略更有效率。那么，共同基金未来的发展趋势如何，共同基金就必须向指数基金学习，把出借观念从强调短期投机转移到注重长期出借。