给大家科普一下，大家经常投的沪深300、中证500这两个指数。

  菜鸟网贷 · 2017/06/06 16:31评论(1)收藏(0)1.4W字体：宋

  最近几天，经常有菜友让我帮忙选只沪深300或中证500的指数型基金定投，但是我发现了一个问题，很多人其实根本不了解沪深300或中证500指数型基金，就算买了也不知道自己到底买的是什么东西。

  今天就给大家科普一下，大家经常投的沪深300、中证500这两个指数。

  01 沪深300指数

  沪深 300 指数是由沪深 A 股中规模大、流动性好的最具代表性的300 只股票组成，主要反应的是大市值公司的状况。

  单单看这个，我们好像还是不知道沪深300到底是买什么股票。我们再看看选样方法就知道了。

  样本空间：

  沪深 A 股中的非创业板股票：上市时间超过一个季度，除非该股票自上市以来日均 A 股总市值在全部沪深 A 股（非创业板股票）中排在前 30 位；

  创业板股票：上市时间超过三年。非 ST、*ST 股票，非暂停上市股票。

  样本选取方法：

  最近一年（新股为上市第四个交易日以来）的 A 股日均成交金额与 A 股日均总市值；

  对样本空间股票在最近一年的 A 股日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的股票;

  对剩余股票按照最近一年 A 股日均总市值由高到低排名，选取前 300 名股票作为指数样本。

  简单来说，这个意思就是选取样本空间里面近一年成交额前50%，且总市值在前300的公司的股票。

  选样本大致的方法就是这样，但是里面还有很多需要调整的东西，例如由于指数半年要调整一次，要降低指数样本股周转率而采用缓冲区规则，我这里就不细说了。

  02 中证500指数

  中证500指数反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况。

  样本空间：

  上市时间超过一个季度，除非该股票自上市以来的日均A股总市值在全部沪深A股中排在前30位；

  非ST、*ST、非暂停上市股票；公司经营状况良好，最近一年无重大违法违规事件、财务报告无重大问题；

  股票价格无明显的异常波动或市场操纵；剔除其它经专家委员会认定不能进入指数的股票。

  样本选取方法：

  样本空间内股票扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票，剩余股票按照最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名。

  剔除排名后20%的股票，然后将剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前500名的股票作为中证500指数样本股。

  简单地来讲就是，在样本空间内先剔除沪深300和最近一年日均总值前300的股票，之后再剔除剩余样本中日成交额的最小的20%的股票，然后选择前500只日均市值最高的股票。

  里面有需要调整的地方，例如指数样本半年调整一次，要降低指数样本股周转率也采用缓冲区规则，也不细说了。

  03 选择被动型的沪深300或中证500基金主要看什么指标呢？

  1、跟踪误差：跟踪误差是指组合收益率与基准收益率(大盘指数收益率)之间的差异的收益率标准差，这个指标越小越说明基金越能复制指数的行情。

  2、费率：市面上目前有35只被动跟踪沪深300指数的基金，他们的申购费、赎回费、管理费和托管费大不相同。对我们出借者来讲，如果买同样的东西，当然是越便宜越好啦。

  3、规模：对这种被动性的指数基金来讲，与主动型不同的是，它们的规模越大越好，因为规模越大基金经理越能控制好基金，基金越不容易受申购和赎回影响，更能复制好指数的行情。

  04 为什么买指数基金不赚钱？

  最后说一下，之前比较火的蛋卷二八斗牛轮动（运用天弘沪深300指数基金、天弘中证500、指数天弘永利债券E相结合构建出的策略），为什么近一年亏损5.22% 跑输沪深300（近一年收益率10.22%）。

  我们从这个东西的策略来分析就知道原因了。它的策略是从沪深300，中证500指数基金中选择前20个交易日涨幅较大的指数基金买入，如果两个指数都下跌的话，就转为持有债券型基金。

  这个策略的本质是趋势跟踪策略。其实是Jegadeesh和Titman（1993）提出的动量策略的衍化版，他们的前提假设都是一样的，股票市场存在惯性，在一定时间内，强者衡强，弱者衡弱。

  这个策略在整个市场趋势明朗（牛市，牛市过渡到熊市阶段）的时候，表现得会很好，但是，在市场不明朗，例如震荡市的时候就会被反复打脸。

  这个就是它近一年表现得不好的原因。二八策略的好处是可以帮大家躲过市场大跌的情况，对于不懂择时的小白来讲还是有一定的可取之处。

  如果小白真的很想买，应该在市场整体向好的时候买入，等市场下跌你听到别人说股灾的时候卖出，这样可以比较大程度上获取比较好的收益。

  而不是在整个市场趋势不明，甚至下跌的概率很大的时候买入，比如说现在就不适合买入了。