端午节来了，要不要买点余额宝？目前最新的7日年化收益率为4.0510%。

  会不会突破5%？会不会突破6%？会不会突破7%？每一个人购买余额宝的人都很关心。历史上余额宝7日年化收益率2014年1月2日达到最高水平：6.7630%，创造了收益“神话”。

  今年这个神话能被打破吗？其实，从“宝宝”类产品已经有突破7%的产品，比如中金现金管家货币B，假日前一天已经达到了7.022%。但是从规模意义上看，中金现金管家货币B规模才8亿左右，而余额宝规模达到了1.2万亿。

  显然，万亿规模的余额宝，一旦逼近7%，市场影响非常巨大。毕竟上一次，余额宝达到最高收益率6.7630%时，规模才仅仅2000亿左右。

  “宝宝类”到底买了啥，收益能这么一直上涨？从“宝宝类”购买的资产来看，有一大把的银行同业存单，总规模达到了3万亿以上。如果“宝宝”购买的是中小银行发行的同业存单，那么收益就更高了。

  5月25日，代表性的全国性股份制银行3个月、6个月、12个月的同业存单发行利率分别升至4.75%、4.70%、4.60%，均创下今年以来最高水平。看完这个，对比一下，目前“宝宝类”货币基金平均收益3.6%。百分之1点多差价，是不是感觉我们被这些机构薅了一把羊毛？

  突破4%，又见余额宝收益率在狂飙

  “最近又开始买余额宝了，收益一直在上涨。”身边不少朋友都在说这个情况，2013年的时候余额宝的峰值收益一度超过7%，成为不少人最主要的网贷产品，但是随后随着不断降息，流动性充裕，余额宝的收益则降至2%附近，陆续离开了余额宝。“现在当年的情况似乎又回来了，我要跑步进场。”

  目前，作为全球最大的货币基金——余额宝的收益率，参与购买人数已经达到了2.6亿人。5月11日余额宝七日年化收益突破4%大关，这也是2年来余额宝收益首次重回4%。目前最新的七日年化收益率为4.05%。

  4月份4814亿跑步拥抱“宝宝”

  其实，不仅仅是余额宝资金规模在飙升，整个“宝宝”类货币资金规模都在快速上升。原因嘛，你懂的。

  这就是收益率飙升的直接结果。同花顺数据显示，5月份以来，已经有215只货币基金的七日年化收益率均值超过4%。目前收益率最高的品种是中金现金管家B，七日年化收益率为6.919%，距离7%仅有一步之遥。

  4月份有多少钱跑步进入宝宝类？4814亿元！根据中国基金业协会公布的4月公募基金市场数据显示，今年4月货币型基金规模上涨4814.43亿元至45128.65亿元，除了货币基金规模保持正增长外，股票型基金、混合型基金、债券型基金和QDII基金在4月全部出现缩水。4.51万亿的货币基金占据了9.53万亿公募基金的47.32%，几乎是半壁江山了。

  从余额宝本身的数据来看，2016年四季度末的规模为8082.94亿元。截至今年3月底，余额宝资产规模达到1.14万亿元人民币。3个月内飙升了3300多亿元，3个月内涨幅超过了40%。4月份数据还没有公布，但是增幅应该也不小。

  “宝宝”们到底买了啥？

  余额宝到底在购买什么样的资产？据国际评级机构穆迪指出，在2013年刚推出时，余额宝对接资产大部分为银行存款，然而，到了2017年一季末，银行同业存单占基金出借的比例增加了一倍多，而银行存款的占比连续两个季度下滑，比重逾60%。

  余额宝目前所持有的前十大债券均为股份制银行和城商行发行的同业存单。比如招商银行、平安银行、江苏银行、兴业银行等金融债。

  为啥中金现金管家货币B能达7%？

  从去年四季度到2017年一季末，中金现金管家银行存款的占比连续两个季度稳定在50%左右。

  但是，银行同业存单占基金出借的比例增加了2倍多。从2016年四季度10.71%，上升到今年一季度28.95%。从持有同业存单的名单，主要是杭州银行、东莞银行、宁波银行、包商银行等城商行，通常这些银行发行的同业存单利率更高。同时，还持有西南水泥等企业债，这些都在大幅提升了收益。

  “宝宝”手里大把飙升的同业存单

  从余额宝、中金现金管家货币B对比中，我们看到了银行同业存单对于提升货币基金收益的巨大威力。

  从比重上看，同业存单资产在货币基金中的占比逐步攀升，一季度达到了18.63%，企业债（含短融中票）和资产支持证券比重仅为4.2%。其中，一季度约有50家货币基金持有同业存单比重超过了净资产的40%。

  从规模上看，根据2017年4月份，上海清算交易所公布的同业存单托管出借者结构来看，以宝宝类货币基金为主要购买方，持有的同业存单达到了32167亿，占比达到了37%；商业银行持有30860亿元。

  6月份“宝宝”类收益率将继续攀升

  6月情况如何？目前看，“宝宝”类收益继续抬升，几乎是板上钉钉了。

  因为6月份，同业存单的到期量将进一步升至1.60万亿。滚动发行的压力更大，而且6月也是季末，MPA考核的压力将再次来袭。，部分高杠杆的中小银行面临的压力极大，也就更愿意接收更高的资金成本。

  哈哈，这个时候肯定要薅一把羊毛啦！

  同业存单利率飙升的脚步还在继续。5月25日，代表性的全国性股份制银行3个月、6个月、12个月的同业存单发行利率分别升至4.75%、4.70%、4.60%，均创下今年以来最高水平。

  看完这个，对比一下，目前“宝宝”类货币基金平均收益3.6%。百分之1点多差价，是不是感觉我们被这些机构薅了一把羊毛？

  虽然说，“宝宝类”货币基金有相当一部分用在银行存款，但是银行间拆借利率也在攀升啊。一个月期上海银行间同业拆借利率SHIBOR利率也一直在涨，今天报价是4.0655%。

  华创证券固收分析师周冠南：

  随着监管要求的推进，各家银行对于同业业务更加谨慎，部分银行暂停了同业存单出借，要不就是只能出借短期存单品种，使得银行市场对于存单需求明显萎缩。特别是6月份到期压力大，存单利率将进一步上升，特别是6个月和1年期的品种发行难度将加大。

  盈米财富FOF研究院：

  目前，包括国有大型银行在内的各大银行已经纷纷提高存款利率。市场利率上行和银行大幅提高存款利率是货币基金收益上行的最主要因素。目前来看，金融去杠杆依然继续，偏紧的货币政策短期内依然稳定，货币基金的收益仍会保持高位。