市场资金面情况：资金面持续紧张。本周公开市场逆回购3200亿元，到期2500亿元，整体净投放700亿元，较上周降幅较大。严监管政策下，银行间仍然流动性紧张，R007出现大幅上升，而GC007基本维持不变。

  一级市场发行情况：发行下降，净融资减少。本周信用债发行及净融资相比上周出现回落，其中净融资下降的幅度较大，主要是由于各券种发行量均回落而偿还量上升，除了公司债以外净融资均为负。从发行利率来看，中票及公司债各评级发行利率均略有上升，且低评级上升幅度更大，表明监管政策影响下市场信用偏好下降。城投方面，以土地开发为主业的城投债发行增加。

  二级市场成交情况：整体成交下降，短久期表现好于长久期。信用债成交方面，除短融的日均成交量较上周略有上升外，其余券种的日均成交量均有小幅下降。二级市场信用利差方面则出现了明显的分化，长久期信用利差上行，而中短久期信用利差基本下行，表现出市场对短久期的偏好。各评级变化幅度大体一致，其中5年期中低评级上行幅度略大于高评级。建议持续关注监管政策落地前，评级间和期限间的利差分化情况。

  周期性行业高频数据跟踪：上游方面，煤炭价格延续4月初以来的小幅下滑趋势，有色金属价格整体上继续小幅上升；中游方面，铁矿石价格及钢材价格本周出现小幅反弹，水泥价格继续维持上升趋势；下游房地产方面，本周除三线城市供地继续小幅下降以外，一线、二线城市供地均无明显变化。土地成交溢价方面，一线、三线的成交土地溢价率小幅上升，而二线溢价率则略有下降，整体与上周趋势相同。