4月份，A股总体呈调整态势，抹杀了今年以来的大部分涨幅，这样的市场行情为私募机构的操作带来了极大的挑战。4月华南区私募基金平均收益已经由3月的0.89%变为了-0.7%，其中43.54%的产品录得正收益，54.70%的产品录得负收益。从出借快报股市广播主办的私募先锋榜（广东）前十排行榜来看，4月份上榜十强月度收益均超过10%。

  私募先锋榜十强4月份赚超10%

  随着4月行情落下帷幕，A股在2017年已经走完了三分之一的路程。今年初市场筑底回暖，随后股指一直处于震荡上行的趋势，但4月A股总体呈调整态势，抹杀了今年以来的大部分涨幅，上证综指今年以来累计涨1.64%。经过4月一番急跌之后，个股一片零落。统计显示，不计上市一年内的次新股和长期停牌股，在可统计的2835只A股中，仅有690只跑赢大盘，所占比例不到25%。换句话说，超七成个股今年是下跌的。这样的市场行情也为私募机构的操作带来了极大的困难。

  截至发稿日，从近期有净值数据披露的产品看，4月华南区私募基金平均收益已经由3月的0.89%变为了-0.7%，其中43.54%的产品录得正收益，54.70%的产品录得负收益，最高收益为35.08%，最大亏损为-36.30%，首尾相差71.37%。4月股票、相对价值两大主力策略平均收益分别为-0.70%和-1.15%，而3月的数据则为1.12%和0.55%，可谓覆巢之下无完卵。

  从出借快报股市广播主办的私募先锋榜（广东）前十排行榜来看，4月份上榜十强月度

  股票策略榜：逾四成私募录得正收益

  据统计，从公开披露的数据来看，华南区4月股票策略私募产品的平均收益为-0.7%，其中45.47%产品录得正收益，53.30%的产品录得负收益，最高收益为28.17%，最大亏损为-36.30%，首尾相差64.47%。

  在私募先锋榜（广东）股票策略排行榜4月榜单中，弘石成长1号证券出借基金排在榜首，截至月底录得最新累计净值为1.0600，今年以来增长率为28.17%，该产品成立于2016年2月2日，也就是股市暴跌之后，躲过了三波调整，不过该产品成立后净值曲线一直不温不火，很长时间内处于亏损状态，始终跑输沪深300，截至今年4月末，该产品累计收益为6%，年化收益仅为4.77%。

  银国达资产两只产品上榜，分别是排在第二的银国达佛山2号基金和排在第五的银国达佛山1号基金，这两只产品成立时间相差5个月，基金经理均为张鹰翔。《出借快报》记者注意到，银国达佛山2号基金成立于2015年11月9日，虽然今年以来增长率为17.99%，但累计净值增长率仅为2.30%，年化收益仅有2%左右，而成立于2015年6月5日的银国达佛山1号基金今年以来增长率为10.84%，但累计净值增长率却高达48.27%，年化收益将近25%。这两个一母同胞的亲兄弟，仅是出生时间不同，命运却相差万里。

  相对价值策略榜：私募投顾百花齐放

  据统计，从公开披露的数据来看，华南区4月相对价值策略私募产品的平均收益为-1.15%，其中44.19%产品录得正收益，53.49%的产品录得负收益。最高收益为4%，最大亏损为-18.31%，首尾相差22.31%。本月相对价值策略的收益情况可以说是惨不忍睹，不过分化程度相比上月有了很大的收窄。

  在私募先锋榜（广东）相对价值策略排行榜4月榜单中，一线对冲和领新出借双雄争霸的格局始终无法打破，而在4月月榜中，我们看到了百花齐放的格局。鼎达对冲2号基金上月并未进入前十，4月一跃成为冠军，该产品成立于2015年4月16日，今年以来增长率为4%，累计净值增长率为9.2%，年化收益4.5%。榜眼产品鑫鼎-隆盛1号期权对冲基金成立时间比状元产品晚4个月，该产品今年以来增长率为2.14%，但累计净值增长率却高达33.90%，年化收益20.25%，远远好于冠军产品。

  亚投基金深度研究刘伟杰

  抓住交易窗口，结构胜于趋势，执行防御为先。亚投基金基金经理刘伟杰认为，市场中期震荡市格局未变，主要矛盾是结构。震荡市的年份通常有两波机会，需要时间熬过资金紧张期，等待业绩公告期的数据扭转预期。盈利与估值匹配度是结构差异的核心，持有消费和白马成长等一线龙头股，中期看好低估低配的金融。

  具体而言，刘伟杰看好大银行和大保险，重申金融供给侧改革逻辑：监管趋严下的金融业类似去年周期品供给侧改革，过去几年杠杆激进的小企业在去杠杆趋势下业务量下降，行业格局优化过程中，稳健的龙头股有望不断受益，估值得到修复。另外，回调为一些优质白马龙头提供了再配置机会。看好消费白马（医药消费、品牌家电&家居、品牌白酒、品牌零售），技术白马（消费电子）。