小树时代（深圳前海小树时代互联网金融服务有限公司）是为年轻人提供金融服务的大型综合平台。深圳前海小树时代互联网金融服务有限公司于2014年在深圳前海注册成立，注册资本为1000万元。小树时代为专注于年轻人的互联网金融服务平台。

  >出借策略

  本>基金以中长期利率趋势分析为基础,结合经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析,进行债券出借时机的选择和久期、类属配置,实施积极的债券出借组合管理,以获取较高的债券组合>出借收益。

  (1)信用债出借策略

  本基金将重点出借信用类债券,以提高组合收益能力。信用债券相对央票、国债等利率产品的信用利差是本基金获取较高出借收益的来源,本基金将在南方基金内部信用评级的基础上和内部信用>风险控制的框架下,积极出借信用债券,获取信用利差带来的高出借收益。

  债券的信用利差主要受两个方面的影响,一是市场信用利差曲线的>走势;二是债券本身的信用变化。本基金依靠对宏观经济走势、行业信用状况、信用债券市场流动性风险、信用债券供需情况等的分析,判断市场信用利差曲线整体及分行业走势,确定各期限、各类属信用债券的出借比例。依靠内部评级系统分析各信用债券的相对信用水平、违约风险及理论信用利差,选择信用利差被高估、未来信用利差可能下降的信用债券进行出借,减持信用利差被低估、未来信用利差可能上升的信用债券。

  (2)收益率曲线策略

  收益率曲线形状变化代表长、中、短期债券收益率差异变化,相同久期债券组合在收益率曲线发生变化时差异较大。通过对同一类属下的收益率曲线形态和期限结构变动进行分析,首先可以确定债券组合的目标久期配置区域并确定采取子弹型策略、哑铃型策略或梯形策略;其次,通过不同期限间债券当前利差与历史利差的比较,可以进行增陡、减斜和凸度变化的交易。

  (3)杠杆放大策略

  杠杆放大操作即以组合现有债券为基础,利用买断式回购、质押式回购等方式融入低成本资金,并购买剩余年限相对较长并具有较高收益的债券,以期获取超额收益的操作方式。

  (4)资产支持证券出借策略

  当前国内资产支持证券市场以信贷资产证券化产品为主(包括以银行贷款资产、住房抵押贷款等作为基础资产),仍处于创新试点阶段。产品出借关键在于对基础资产质量及未来现金流的分析,本基金将在国内资产证券化产品具体政策框架下,采用基本面分析和数量化模型相结合,对个券进行风险分析和价值评估后进行出借。本基金将严格控制资产支持证券的总体出借规模并进行分散出借,以降低流动性风险。

  (5)中小企业私募债的出借策略

  由于中小企业私募债券采取非公开方式发行和交易,并限制出借人数量上限,整体流动性相对较差。同时,受到发债主体资产规模较小、经营波动性较高、信用基本面稳定性较差的影响,整体的信用风险相对较高。中小企业私募债券的这两个特点要求在具体的出借过程中,应采取更为谨慎的出借策略。本基金认为,出借该类债券的核心要点是分析和跟踪发债主体的信用基本面,并综合考虑信用基本面、债券收益率和流动性等要素,确定最终的出借决策。

  (6)新股出借策略

  本基金以“稳健出借、不盲目扩大风险”为原则出借股票市场,把握新股申购和增发中相对确定的收益,选择具有较好出借价值的新股进行出借,为组合带来较为稳定的增量收益。

  如法律法规或监管机构以后允许基金出借于国债期货,基金管理人将根据监管机构的规定及本基金的出借目标,制定与本基金相适应的国债期货出借策略、比例限制、信息披露方式等出借方案,并与基金托管人协商一致后修改基金合同相关章节,无需召开基金份额持有人大会。

  今后,随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等,基金还将积极寻求其他出借机会,如法律法规或监管机构以后允许基金出借其他品种,本基金将在履行适当程序后,将其纳入出借范围以丰富组合出借策略。