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  随着P2P（Peerto

  Peer，点对点）贷款行业的蓬勃发展，伪造标的、资金链断裂、携款潜逃等案时有发生，越来越多的问题随之浮出水面。由于P2P公司所持执照属于“咨询服务”类，和一般的第三方中介公司无异，无需受到任何>金融领域的专业监管。但近期P2P公司的>风险开始引发央行关注。

  从今年年初起，央行分别在上海和湖南针对P2P行业进行了调研。近日，又结束了在重庆的调研，并在调研报告中指出了该行业目前的一系列问题。

  P2P本属互联网公司为资金提供方和使用者提供服务的平台，在引入中国后，业务范围逐渐变异，其中包括将债权包装成>网贷产品吸收公众存款、担保能力低且存在资本金抽离现象、发行预付卡承诺回购收益进行集资等。

  在报告中，央行给出了若干政策建议，提出适时出台有关法律法规，明确监管部门，建立起对P2P网络贷款平台经营的日常监督管理机制。

  有利网CEO刘雁南指出，将债权打包为网贷产品，表面看是金融创新，有很高的预期收益率，客户比较容易接受，实则风险巨大――由于产品的不透明，中间会形成资金池，池子里期限错配、资金混用，从而存在资金链断裂的风险。

  自造网贷产品

  财新记者获悉，央行在重庆地区的调查显示，发现有两家在重庆注册的外地P2P公司将债权包装成网贷产品，通过网络和实体门店向社会公众销售，年收益率在12%到20%之间，社会公众资金直接进入公司账户或法定代表人个人账户，账户余额高达1000万元以上。

  报告指出，三家重庆本地公司账户也存在接受个人汇款情况。目前能确定的汇款人有1374人，年账户资金交易量超过4亿元，P2P网络贷款平台由单纯的“资金供需撮合”逐渐变为吸收存款、发放贷款的机构。

  在这次调研之前，P2P网站做网贷产品，在行业内早已见怪不怪。

  2011年，天使计划网站推出一款名为“网信通”的网贷产品，将原本一对一的债权打包成不透明的>出借标的，并以很高的回报率吸引出资者。出借方式是将资金直接充值进网站账户，再由网站统一出借。2011年底，该网站突然无法打开，负责人失去联系，警方介入调查至今，出借人的资金未被追回。

  2012年8月，P2P行业的领军者之一红岭创投自行公开发行了一款网贷产品，名为“红岭阳光创新型集合网贷体验产品”，主要出借于证券期货领域，认购对象以红岭创投网站的用户为主。同年11月，由于发行主体缺乏合法的发行网贷产品资质，公安部门出面警示了公司存在的风险。红岭创投最终按原价回购售出的全部网贷产品。

  如今，依然有不同规模的P2P网站在经营网贷产品。

  2013年3月，在线贷推出年化收益在22%左右的“放贷型网贷产品”，出借期限灵活，可投一个月、三个月、六个月、九个月、一年，100元起投，并称短短三天内网贷产品就被抢空。

  >人人贷迄今为止也发行了24期“优选智投工具”，预计收益率12%到14%，1万元起投。

  人人贷副总裁顾崇伦表示，人人贷“优选智投工具”的逻辑是：当客户想要出借的金额较大时，分散出借比较麻烦，通过加入优选计划，人人贷会根据用户认可的条件，自动选择符合要求的债权标的出借。

  和前述的其他网贷产品相比，人人贷的出资者还可随时查看自己的资金被投向了哪些标的；那些不透明的网贷产品，则蕴藏着巨大的风险。

  人人聚财CEO许建文告诉财新记者，由于标的不透明，导致此前发生的类似天使计划的P2P公司负责人伪造标的、挪用资金，之后取现潜逃等问题。

  北京威诺律师事务所律师杨兆全表示，资产或权益划分成若干份额，向社会公众出售，属于证券发行行为，应经证监会审批，否则构成非法发行证券罪。

  顾崇伦认为，最终导致负责人挪用资金携款潜逃的原因，还在于P2P行业的资金管理缺乏约束。

  目前，几乎所有的P2P网站中，用户出借都先是在网站上注册账户并充值，之后再用充值到该网站的资金去出借。许多网站都对外宣称“充值金额由第三方支付平台统一管理”，但顾崇伦称，其实只是P2P公司在支付平台上有一个账户，当用户决定对资金发生动作时，还是由P2P公司代为向支付平台发出放款指令。也就是说，P2P公司都有挪动资金的能力。

  “这和早期的证券公司开设股票账户一样，由于钱都在证券公司的账户里，因此也发生过证券公司挪用客户资金的案件。后来有了银行的客户交易结算资金第三方存管业务，才解决了资金监管问题，避免了挪用客户资金的可能。”顾崇伦表示，目前P2P公司就好比早期的证券公司，还没有第三方机构有效监督资金的使用。