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  核心提示：1976年，36岁的尤努斯不会想到，他借给42位贫困村民的27美元，会开创跨时代的小额融资现代模式――P2P借贷。

  21世纪网在中国发展了7年，借贷余额已达百亿级别的P2P行业，即将迎来关键时刻。

  7月初，央行召集几大网贷平台在京座谈，据参会的业内人士介绍，央行的态度很开放，“对网贷的定位是‘银行的补充’，能引导民间资本进入实体经济，预计下半年会出台监管措施。”

  对一个新生的、高速发展，而且涉及群众资金的P2P行业，如何纳入监管成为了近期的热点。而在P2P这种>金融创新过程中，出现的争议性问题该如何解决，也成为业界探讨的重点。

  市场需求催生创新金融

  1976年，36岁的尤努斯不会想到，他借给42位贫困村民的27美元，会开创跨时代的小额融资现代模式――P2P借贷。从2007年8月>拍拍贷在上海诞生起，我国的P2P行业经历了高速发展和演化。

  中国P2P借贷服务行业白皮书2013》显示，2012年末，P2P>贷款服务平台超过200家，可统计的P2P平台线上业务借款余额将近100亿元，>出借人超过5万人。

  而长城证券研究员黄飚则表示，行业网站的非官方数据显示，目前单纯网络借贷P2P就有上千家，从业人员(含线上线下)达到十万量级。

  迅猛的发展得益于市场需求，中国存在的“两多两难”现状(民间资本多，出借难；小微企业多，融资难)以及信贷收紧的政策催生了金融的创新。

  “P2P根本上解决的是服务小微的问题”，宜信CEO唐宁表示，小微融资的市场需求促进了行业的发展。中小企业作为一个富有活力的经济群体，是国民经济的重要组成部分，在促进我国经济繁荣、增加就业、推动创新等方面，发挥着越来越重要的作用，然而，融资难的问题一直困扰和制约着中小企业的发展。

  仅以今年6月深圳市政府发布的数据为例，“深圳市全市中小企业融资需求总额约为1.45万亿元，深圳中小企业通过各种直接或间接方式获得融资总额为8363.8亿元，融资缺口仍有6136.2亿元，缺口比例为43%。”

  “P2P这种创新金融主要服务于小微企业，帮助其解决融资难、融资贵的问题”，人人聚财CEO许建文告诉21世纪网，“民间金融作为正规金融的补充，在推动民营经济和农村经济的快速发展方面发挥巨大作用”。

  P2P变形记

  但蓬勃发展的P2P业务和雨后春笋般的P2P公司，让行业驶向快车道的同时，也暴露出行业的>风险和问题。

  从2011年7月21日，运行只有一年半的哈哈贷因运营资金不足宣布关闭；同年10月运营近3年的天使计划网站负责人王龙宇失去联系；2012年6月3日上线仅5天的淘金贷骗倒国内100多名出借者；2012年12月上线4个月的优易贷工作人员全部失踪；再到今年4月成立不足一月的众贷网破产；在国外成熟的P2P业务，来到中国后，不断异化。

  最近，重庆地区对P2P行业进行了一系列整顿，对5家涉嫌非法集资的P2P公司做出相关处罚，其中1家公司已被注销，其余4家被要求逐笔清退现有的债权债务，共计4.86亿元。

  对此，许建文认为，这些被整顿的公司主要是因为“公司重线下业务，违规发行网贷产品，与传统的P2P业务并不相同，不是一回事儿”。这些变成“李鬼”的P2P业务脱离了以资金供需撮合为主的经营模式，而涉嫌吸收公众存款、发放贷款。

  “我们经常谈的P2P首创于英国的Zopa，”许建文告诉21世纪网，Zopa的口号是：“摈弃银行，我们都有更好的交易”，Zopa认为去掉中间环节，出借人(出借人)与借款人在出借收益、借款成本等方面取得更好的效果。“(所以)真正的P2P应该是点对点的直接对接，是金融脱媒的一种形式”。

  一些平台发放网贷产品揽储，实际上并不是P2P行业应有的借贷模式，拍拍贷品牌总监朱长城告诉21世纪网，P2P在发展过程中确实有不同模式，就好像当初的电子商务，并不是现在大家所熟悉的“一口价”模式。现在的P2P也不是一定该怎样，它会在发展中改进。

  目前，国内P2P主要有4种模式：“有担保线上模式”、“无担保线上模式”、“线下模式”、“线上线下相结合模式”，每种模式的代表公司有人人聚财、拍拍贷、宜信和陆金所。

  “人人聚财的运营模式是与外部有资质、有实力的大型担保机构合作”，许建文介绍，“风险由合作的小贷公司和担保机构承担。平台作为中介，不吸储、不放贷，只提供金融信息服务，帮助完成撮合交易”。

  而无担保线上模式的代表则是拍拍贷，主要借鉴美国P2P网贷领导者Prosper的经验。朱长城表示，拍拍贷属于单纯的网络中介。这种“无担保模式”只负责制定交易规则和提供交易平台，不负责交易的成交以及贷后资金管理，不承担借款人违约带来的损失，对出借人不承担担保责任。

  线下模式，则是P2P最具中国style的模式，由传统民间借贷发展而来，代表公司为宜信。为了规避了法人放贷而成为非法集资行为的风险，唐宁设计出了“P2P平台下的债权合同转让模式”，也就是通常讲的宜信模式。一边发放贷款获取债权，一边又通过资金重组和期限错配方式将债权转移给其他出借人。

  而在线上线下相结合模式中，平台不再是单纯的中介。因为它不仅提供撮合交易平台，自身也发展线下借款项目，再将其挂到网站交易。平安集团旗下的陆金所就是突出例子，通过集团旗下的保险、银行、担保公司，实现线下贷款与线上网贷的资源型对接。

  这些不同的运营模式，有些是国际P2P发展的异化，有些则是中国独创，适应了不同类型出借者和融资者的需求。但是，由于P2P行业还没有专门的管理机构，只是暂由央行代管，也未建立完善的管理机制。

  在这种“监管双缺失”的情况下，不排除有些人打着互联网金融的幌子做一些非法勾当，淘金贷上线才5天，老板跑了；众贷网运营才28天，倒闭了。这种“李鬼”现象只是P2P高速发展的副产品，随着行业的发展，专门的监管机构必定会逐步建立并完善。

  行业阳光化，任重道远

  “P2P的风险和不良率没有外界想象的那么高”，黄飚表示，“为了满足金融需求，(P2P)是大势所趋，央行对此也是持独立、规范行业的支持谨慎态度”。

  实际上，央行也一直关注网络信贷的发展，数次与行业公司代表座谈，了解行业现状、基本情况和风险问题，探讨如何促进网络信贷公司长远健康发展。

  温州金改过程中，政府对网络借贷公司实行的登记制不失为一种参考。鉴于此前存在中介发布虚假款信息，骗取出借人的款项后逃之夭夭的案例。温州金改办相关负责人认为，要控制风险，“就是把它们引到地面上来，进驻民间借贷登记中心，就是为最大限度地减少风险”。

  已入驻中心的机构，其配对借贷交易在登记中心备案登记时，能直接提供原始材料进行审核印证，确保了信息准确性，该负责人说，要想推广P2P这一借贷模式，可以将实体平台与网络平台对接，扩大P2P借贷融资备案登记的范围，同时形成与人民银行金融机构借贷信息登记系统的信息互补，完整市场金融借贷信息。

  将网络借贷纳入政府部门的监管范围，辅以适当的监管，这一监管理念也得到了一些央行研究人士的认同，他们建议从用户识别机制、资金管理机制、反洗钱系统建设、信用评级体系建设、安全技术与指标设计五个方面加强监管，促进与引导网络借贷更加持续健康发展。

  金融创新先于政府监管，这是不争的事实，朱长城以“第三方支付”为例，“02、03年就出现了第三方支付，”但是到2010年，央行才公布施行《非金融机构支付服务管理办法》。现在的P2P也是这样，2007年拍拍贷就成立了，但是这两年媒体才开始关注这一业务。

  作为企业来说，在监管措施还未落实的情况下，需要踏踏实实做业务。许建文表示，“我们希望监管机构从企业经营状况、业务模式、操作流程等方面进行全方位的监管，企业除了自身需要对平台风险进行控制以外，还要加强行业互律和他律”。

  不少业内人士坦言，如果能将P2P接入央行征信系统，这对P2P行业的发展将是一大推进。6月底，央行征信中心旗下的上海资信搭建的“网络金融征信系统(NFCS)”上线，服务网络金融领域。

  该系统收集整理网络借贷者的个人基本信息、贷款申请信息、贷款开立信息、贷款还款信息和特殊交易信息。通过平台之间信息共享，帮助网络借贷机构全面了解授信对象，防范或减少借款人恶意欺诈、过度负债等信用风险。

  而据报道，7月1日，央行在北京再次举行网络信贷专题座谈会，包括央行副行长刘士余在内的多位监管层人士，以及拍拍贷、宜信、陆金所、人人贷、红岭创投等9家P2P公司代表参加了会议。央行对P2P行业的调研工作也同步进行，行业走向“阳光化”的进程在不断加速。(21世纪网胡文静)