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  由于上周披露的乙肝疫苗研究数据远低于预期，已经连续两日跌停的重庆啤酒今日再度跌停。而重仓该股的>大成>基金更是深受其害，公司旗下基金不仅在三天里损失了近10亿元，而且还遭遇到了>出借者的巨额赎回。

  在巨大的赎回压力之下，大成基金的其他重仓股也纷纷出现大跌

  相关公司股票走势重庆啤酒莱宝高科贵州茅台双汇发展中恒集团

  ，以至于公司旗下基金净值、资产规模双双“坠落”。

  噩梦

  三天损失近10亿元

  丝毫没有悬念，重庆啤酒今日再度跌停，这是该股公布乙肝疫苗研究数据后连续第三日跌停。令出借者心痛的是，大成基金在这只股票上的损失已经高达近10亿元。

  数据显示，截至9月30日，大成基金旗下共有大成行业轮动、大成创新成长等9只基金重仓持有重庆啤酒，持股总数达到4495.15万股，流通股占比接近10%。

  停牌前，重庆啤酒以81.06元收盘，经过三天的跌停后，今天收于59.09元，下跌21.97元。照此计算，大成基金旗下9只基金共损失9.88亿元。

  噩耗

  两天赎回超40亿份

  由于重庆啤酒的连续跌停，重仓持有该股的大成系基金净值出现大跌。根据银河证券基金研究中心数据显示，9只基金的周净值增长率跌幅均超过5%，跌幅最大的是大成优选，下跌8.66%；大成景宏领先紧随其后，跌幅为8.51%。

  净值损失只是一方面，对于大成基金来说，规模缩水才是“噩耗”。据记者从相关渠道了解，由于大成系基金被“闷”在重庆啤酒中无法逃脱，市场出现巨额赎回的情况，两天内赎回基金份额超过40亿份。数量之多，从其他重仓股近日的下跌中可见一斑。

  上周五，莱宝高科、贵州茅台等大成基金重仓股出现不同程度的下跌。对此，业内人士认为，如果不是大成迫于赎回压力而抛售其他重仓股，这些股票不会大跌，毕竟这些股票的“质地”还是较好的。

  噩运

  先行赎回减少损失

  12月8日晚间，招商基金发布公告称，拟将旗下上证消费80交易型开放式指数证券出借基金联接基金持有的股票重庆啤酒，按照2011年12月8日该股票收盘价下调三个跌停板计算的调整>价格53.18元进行估值。

  而受损失最为严重的大成系基金则将调整价格定为59.09元进行估值，与招商基金相比少了一个跌停板。然而，这一高一低的价格对出借者意味着什么呢？

  一位不愿具名的分析师告诉记者，其实，大成基金并没有给出借者留出较大的运作空间。若按大成基金给出的价格计算，如果重庆啤酒出现三个以上的跌停，在不考虑赎回费情况下，在12月8日赎回的出借者较为划算，而留守的出借者将承担更多的损失。

  这是因为，如果估值过高，则先行赎回者将按照估值过高的价格赎回，当股价低于估值价格时，损失将由后面的持有人承担。

  观点

  豪赌风险高基金业应反思

  现在看来，大成基金抱团重仓重庆啤酒并非偶然。在今年一季度末，大成系8只基金重仓双汇发展，因双汇遭遇“瘦肉精事件”，大成旗下基金一季度总体赎回比例达到了12.28%。

  事实上，今年因抱团重仓概念股而受伤的>基金公司绝不止大成一家，曾重仓双汇发展的兴全系、重仓中恒集团的华商系等都有类似经历。

  对于基金公司抱团重仓一只概念股的行为，有基金从业人士称，一家基金公司对一只股票很有信心，让该基金公司旗下的多只基金重仓该股属正常现象，因为“有福同享”。

  对此，一位不愿具名的分析人士认为，这种行为在管理和投研上有“偷懒”的嫌疑，若是概念股，还涉嫌豪赌。基金公司只想炒作题材，而没有想到遇到突发事件如何控制风险，这种做法值得反思。

  该人士称，基金公司应更加注重投研能力，选择重仓一只股票时应对其有充分的了解，甚至亲自去考察，以防止意外风险的出现。

  作者：高阳(来源：新华网)

  (责任编辑：姜隆)

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