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  近期市场结构性行情特征明显，>创业板更因涨势大好迭创阶段新高，上演了一出成长股盛宴。而随着中小板创业板的估值溢价不断升高，>基金表示市场风格转换的压力越来越大，成长股估值已经比较高，或存在短期调整压力，价值股或迎来配置机会。

  进入5月以来，创业板节节攀升，成为当之无愧的明星，截至24日创业板指数当月涨幅已达20.7%。随着其持续上涨，基金开始变得谨慎，风格转换也被越来越多地提及。

  “市场经过前一段时间盘整，近期有所突破，短期内或将完成风格转换。”博时新兴成长基金经理韩茂华分析，时隔两年，创业板指数再次冲上千点，该指数表现明显较好。目前创业板估值泡沫比较大，但个股或将会有好的表现。

  大成基金表示，市场大小盘风格分化显著，并非是小盘股相比大盘股溢价，而是成长性溢价。然而成长股目前的估值已普遍到较高估的程度，创业板与主板估值差异已接近2010年最高水平，未来创业板整体的估值>风险已经显现，需警惕部分题材炒作的伪成长股股价出现大幅调整。

  海富通基金也提醒，目前而言，成长股整体估值已经偏高，未来一旦出现业绩普遍性低于预期、宏观经济超预期复苏或下调、整体估值超越市场承受能力，这类股票则可能面临阶段性回调风险。>出借者近期需密切跟踪其公司业绩变化情况、市场结构调整幅度、中游各行业景气程度，以及IPO重启传闻。　

  但是，总体来看，后市能否出现明显的风格转换，还需观察多方面的条件。申万菱信认为，首先，需要经济层面出现环比上升的趋势，尤其是出借产业链的回暖是重要的考察对象；其次，推高股票市场估值的动力可能来自于贸易顺差的上升，即国外需求出现趋势性回暖，特别是欧美经济向好。如果上述因素形成，A股后市将会出现较为明显的上升趋势。反之，则需谨慎对待。

  成长股估值移到高位，具有估值优势并已合理调整的价值股便逐渐为基金所看好。农银汇理认为，5月A股延续了市场对于“中国梦”的出借概念，创业板指数连创新高。上周的下半周开始权重指数有所表现，主要是市场对地产板块有可能放开再融资的期待，后续要看国家改革的方式和决心。目前小股票涨幅较大且估值偏贵，预计未来周期股将成为承接行情的第一梯队。

  “近期政府推出的系列措施既兼顾保证经济平稳发展，也布局中长期转型发展，有望使得市场对经济平稳发展及成功转型的乐观预期上升。这有利于提升价值板块如银行、地产的估值水平，而在价值蓝筹的带动下，市场有望震荡上行。”大摩华鑫表示。　

  而>南方基金杨德龙表示，在成长股持续跑赢周期股之后，上周周期股相对成长股开始表现强势，但受制于经济复苏偏弱、新增资金较少、IPO没有重启这三个因素，周期股要持续压制成长股有一定困难。预计两极分化格局可能有所减弱，但逆转可能性不大。总体而言，仍可以坚持弱复苏的判断，维持低配强周期板块、侧重成长股的配置结构。