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  证券时报记者杨磊

  今年下半年以来，A股市场震荡反弹，>对冲基金的>出借却非常困难。招商银行(600036,股吧)网银数据统计的6只对冲>基金产品，今年9月5日的最新单位净值均低于今年7月1日的单位净值，显示出今年第三季度对冲基金出借环境和出借业绩难以让出借者满意。

  据悉，招商银行网银中的对冲基金涉及3家金融机构，其中，2家为券商，1家为>基金公司。国金证券(600109,股吧)和国泰君安证券分别有3只和2只对冲基金产品在招商银行销售并公布单位净值，分别为国金证券的国金对冲2号、3号和5号，国泰君安证券的君享对冲一号和二号，基金公司的专户对冲产品为南方中性1号。

  有关统计显示，上述6只对冲基金产品中相比7月1日的单位净值，业绩最差的是国金对冲2号，下跌了2.91%，国金对冲3号和5号分别下跌了2.86%和2.78%，这三只对冲基金都是今年7月1日结束发行的新产品，产品刚刚出借了两个月左右就亏损了近3%。

  另外3只对冲基金产品今年7月1日以来的单位净值下跌幅度都在0.5%左右，其中，君享对冲一号单位净值下跌了0.47%，从1.067元下跌到了1.062元；君享对冲二号单位净值下跌了0.56%，从1.069元下跌到了1.063元；南方中性1号单位净值下跌幅度为0.57%，从1.046元下跌到了1.04元。

  业内专家分析，从今年三季度以来上述6只对冲基金全部亏损来看，这样的市场环境不利于对冲基金的出借。一方面是>股指期货和沪深300指数没有什么基差，甚至是股指期货高于沪深300指数点位，另一方面是能够带来超额收益的股票大多是创业板、中小板的高估值成长股，还有一些概念股票，券商和基金公司的对冲产品一般不会大举出借这些股票。

  如果把考察期限拉长到今年年初，君享对冲一号、君享对冲二号和南方中性1号分别比1月初单位净值高出3.71%、3.4%和3.48%，出借收益率高于定期存款收益率，但都没有超过4%。