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  2012年的A>股市场股指和板块的表现经历了波折，股指年初两波反弹之后进入绵延跌势，年底终现大幅反弹趋势；而板块方面，从一季度地产股和二季度消费股的领涨，到三季度全市场普跌，再到四季度蓝筹股的反转。市场运行错综复杂，考验着>基金经理的>出借能力，股基（主动型A股基金，下同）业绩排名整年都陷入一种“乱战”的格局中，基金的业绩常常只是昙花一现，排名始终靠前的仅寥寥数只。从统计数据看，公募特别是股基各季度的业绩排名经历了各种各样的“变脸”，业绩榜单也是历史上“最波折”的一年。

  中欧中小盘大胆做波段

  今年一季度，A股市场自底部走出反弹行情，沪深300指数单季度上涨了4.65%。有色、采掘、券商、地产等为代表的低估值周期类行业表现强劲，估值水平较高的中小盘个股则涨幅居后，尤其是去年表现较好的医药生物股票出现下跌。

  一些延续2011年末配置思路的基金，持仓仍以消费类行业或战略新兴产业为主，未能及时调整组合，今年的业绩便先输一招。尤其是以中小盘股和医药股为主要出借对象的主题式基金，一季度净值都出现了亏损。

  而一季度净值涨幅不错的公募产品，如景顺长城核心竞争力、泰信蓝筹精选(290006,基金吧)、天治创新(350005,基金吧)先锋等，主要是因为及时对配置进行调整，赶上了市场节奏。

  泰信蓝筹(290006,基金吧)精选在一季度先行减持了大消费类股票，加大了对地产、煤炭和>金融等行业的配置力度，再加上适当的波段操作，及时兑现了部分利润，最终以8.66%的季度回报率在普通股票型基金里夺得亚军。

  中欧中小盘的操作也颇为大胆。其去年末的持仓还比较分散，但一季度就集中减持了估值水平偏高的品种，包括食品饮料、电子、医药等等，持仓全部降为零，同时重点增持了地产股，地产股配置比例达到46.62%。这令其一季度获得7.92%的回报率，排在第四名。截至上周末，中欧中小盘今年已获得14.92%回报，在普通股票型基金中保持在第五名的位置。

  东吴行业“昙花一现”

  不过，业绩的持续性在二季度便受到考验。

  二季度A股市场先涨后跌，出现较大震荡，医药生物、食品饮料、公用事业等板块重回上涨通道，黑色金属、采掘、轻工制造等周期性行业则再度回落。

  市场的变幻莫测令基金业绩排名重新调整。二季末，泰信蓝筹精选跌出前十，同时，原本在前十名的天治创新先锋、南方隆元产业主题也落在了40名以外，尤其是东吴行业(580003,基金吧)轮动，排名由一季末的第10名跌到246名。

  东吴行业轮动在一季度就坚持“大资源”的出借方向，持有以煤炭、有色金属等资源类为主的出借品种，以及稀土永磁、农业中的品种。这一思路延续至二、三季度，持仓组合变化不大，导致其二季末和三季末排名均非常落后。而且，其一季度获得6.10%的收益率在二季度几乎损失殆尽，到三季末时其当年累计净值回报已转为负数，截至上周末，该基金今年业绩亏损了7.78%，在290只普通股票型基金中排在第255名。

  上投摩根新兴动力后来居上

  三季度A股市场以持续调整为主，7月、8月基本单边下跌，9月则呈现大幅波动，沪深两市在9月底双双创下年内新低，所有板块在三季度都是“负收益”，尤其是交通运输、纺织服装、机械设备、房地产等行业出现深度调整，整体跌幅均超过10%。

  如此市况下，能守住前期收益已十分难得。不过，泰达宏利成长、上投摩根新兴动力、华宝兴业医药生物仍然在三季度里获得正收益。

  上投摩根新兴动力主要出借方向为新兴产业，在一季度里由于市场表现集中于传统周期性行业，新兴产业相对落后，因此在一季度业绩表现一般，排名曾落在130名；而随着二、三季度周期行业的回落，上投摩根新兴动力重点持有的TMT、节能环保、医药等板块开始贡献正收益，其在二季末和三季末的净值排名均在前十。截至上周末，上投摩根新兴动力仍以19.89%的正回报在普通股票型基金里排在第二名。

  此外，万家精选在三季度里及时减持了地产股，虽然净值略现下跌，但其依靠上半年累计获得的12.31%的回报令其仍然守住普通股票型基金前十位置，至今排名第九。

  景顺长城核心竞争力全年常胜

  12月以来的反弹缓解了市场的悲观情绪，但能踏准反弹节奏的基金并不多。

  据Wind资讯数据，最近一个月回报率超过10%即跑赢大盘的普通股票型基金只有35只，但这些基金中，有不少是长期持有周期类股票的，近期的反弹收益尚无法弥补前期的亏损。如华宝兴业动力组合(240004,基金吧)，最近一个月获得12.76%的回报，但全年累计回报仍为负数，亏5.22%，排在第226名。

  此外，长期重仓金融股的长城品牌今年排名一直靠后，最近一个月则借金融股的反弹获得超过11%的收益率。但由于前期亏损较多，其目前全年收益率也只有4.03%，排在第71名。

  纵观全年，四个季度排名能始终靠前的基金寥寥无几，最醒目的是景顺长城核心竞争力。该基金于去年末成立，一季度才刚刚开始建仓，不过>基金经理在市场出现反弹时大胆加快完成建仓，持股亦正合市场主题，一季度净值便大幅上涨13.99%，在290只普通股票型基金里一举夺得季度业绩冠军。在此后的时间里，景顺长城核心竞争力也能屡屡踏准市场热点，二季末和三季末业绩排名分别为第一和第二名，至上周末，其今年回报率已有22.48%，仍牢牢守住第一名位置。