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  近期大盘可以说是利空频频，上证指数出现了比较大的下跌，而本次政治局会议重提稳增长，被市场解读为利好，市场又回到2000点附近震荡。

  首先从政策面来说，近期出台的一些政策，对于>股市形成负面的影响。其中影响比较大的是对地方政府债务的审计。类似的审计在2011年也做过一次，当时审计的结果显示，截至2010年底，我国的政府性债务大概是10.7万亿。时隔两年之后再次审计，可能债务的规模会进一步攀升，这会影响到地方政府在将来的>出借。出借增速的下降可能会影响到一些周期性行业，比如钢铁、建材、建筑。这些行业本来盈利状况就比较差，加上这一次的审计，可能会影响到行业的表现，所以周期股出现了比较大的下跌。另外，审计地方债务也会发现违规>贷款或坏账，这就会增加银行的坏账率，从而影响到银行的资本充足率，银行再融资的压力也会越来越大。近期招商银行(600036,股吧)、中国银行(601988,股吧)都公布了大规模的再融资计划，这对于银行的股价会形成一定的打压。

  另一个政策面的消息是取消银行贷款利率的下限，取消之后银行的竞争必然会加剧，银行业原来躺着赚钱的日子可以说一去不复返了。银行业的利率市场化程度也会进一步提高，对于银行的利润预计会有所下调，这也会影响到市场的情绪。

  从宏观面来看，近期公布的汇丰PMI数据仍然在50以下，并且创了几个月以来的新低。PMI数据有一定的预见性，也就是说在三季度我国经济仍然会保持相对比较低的状态，还没有到上升周期。在经济不断下行的情况之下，上市公司特别是周期类上市公司的盈利还会进一步走低，这也是影响市场的一个主要因素。

  今年以来，>创业板和主板确实走出“冰火两重天”的>走势。因为经济增速不断低于年初预期，上市公司盈利也比较差，所以主板一直没有太好的出借机会，资金抱团取暖去炒作一些成长股，特别是一些创业板的个股。创业板指数也是连创新高，在前段时间创了1200点新高之后出现了比较大的回落。

  我们认为，现在创业板的炒作已经到了最后的疯狂阶段，现在对于创业板的炒作已经脱离了基本面，出借者很多都是以炒短线为主。创业板中间可能有5%左右的公司是真正具有成长性的，将来可能在经济转型、产业升级中获利。但是多数创业板公司现在泡沫已经非常明显。现在创业板已经在构筑头部，下一步可能会出现比较大的回调，对于创业板的炒作今后也会出现比大的分化，一些真正被机构看好，有成长性的个股还会创新高，但多数创业板个股还会面临比较大的调整。所以出借者要比较谨慎，建议短线操作，等创业板有比较大的调整，再等待合适的入场时机。