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  进入10月份以后，各家基金公司争相发布四季度的策略观点。近日，>南方基金发布了四季度>出借策略报告，报告中主要从国内经济、全球经济、出借策略、宏观经济等在内的几大方面进行了讲解与分析。

  报告指出，在短期政策支持力度比较偏弱的背景下，经济自然下滑的压力便会越来越大，而在经济增长的动力上则要进行增长方式的转换。

  据了解，我国上半年GDP处于回落态势，但最近得益于稳增长、海外需求回暖和补库存等策略，高频数据显示出经济重回弱复苏通道。贸易顺差仍保持不错水平，为国内流动性提供了一定的支持。总体而言，受益于美国、欧洲和日本的复苏，各项出口增速已经高于去年的水平并有所企稳。

  南方基金表示，9月PMI回升偏弱，经济呈现旺季不旺特征。最近公布的9月汇丰PMI与官方PMI回升均偏弱，并且初值与终值有较大差别，显示经济复苏在9月下旬出现了一定的回落。从7月开始的本轮经济复苏主要由补库存需求和稳增长政策拉动，因此复苏持续性不强，预计10月之后还会出现一定的回落。9月上中旬发电增速并未上升，日均电力耗煤增速也出现下滑，而融资增速下滑对经济的拖累在四季度会体现出来。

  报告显示，美国公布的就业数据表明美国劳动力市场正在扩张，同时公布的GDP数据显示美国经济复苏强劲，表明美国经济以更加强劲的势头运行。据报告中相关图表信息分析，美国经济呈现缓慢复苏，但对中国出口拉动的效果变弱了。发达国家的经济前景和货币政策分化支持美元持续走强，而新兴市场货币贬值或许是一个短周期的开始，热钱回落发达经济体也将会给新兴市场国家的>股市带来相应的一系列挑战。

  关注结构性行情优选个股

  在南方基金发布的报告中显示，今年以来，周期股与成长股呈现出了“冰火两重天”的分化格局。而近期以来，许多>创业板大小非利用当前高估值高位减持，疯狂套现，创业板见顶的>风险也变得越来越大。在补库存、外需恢复的推动下，我国经济数据逐渐回暖，预计有望延续到十月份，之后经济增速还有反复。因此，板块上应继续看好和宏观经济关联度小的弱周期行业，比如中小银行、地产、券商、汽车、家电、医药等，也应继续规避盈利状况不太好的强周期。