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  【>财经网专稿】记者李欣

  信贷>资产证券化发展恰逢其时。

  近日，平安证券在研报中提出，解决银行信贷资源利用效率低下的问题，一方面需要退出低效资金，疏通风险转移定价通道；另一方面，还要激发活性――即可以尝试资产证券化。

  从发行类型来看，中国目前存量的资产证券化主要有三类，一是由银监会审批资质、人民银行主管发行的>信贷资产证券化；二是由证监会主管、主要以专项资产管理计划为特殊目的载体的证券公司资产证券化；三是由中国银行间市场交易商协会主管的资产支持票据。

  平安证券指出，当前，国内资产证券化发展规模有限，主要以银行间市场为主，产品流动性极低，并且没有建立完整的市场定价机制。其中，监管的规模制已经成为制约该业务的最重要瓶颈。而信托、网贷等非标产品是资产证券化的变通创新模式。

  该机构提出，银行信贷资产证券化的发展，需要激发发起行、>出借者及监管三方的动力。目前制约资产证券化大幅开展的因素主要是发起动力不足。受监管限制，银行需要权衡资本回报率高低，目前，资本回报率未达资产证券化之前水平，导致发起银行的动力明显不足。

  此外，出借者的购买积极性有望通过改善收益率和流动性得以解决。而法律方面的相关问题也正在完善和协调过程中。

  平安证券最后表示，短期内，银监会还是会以审批为主，因此前期已经有相关操作经验的银行，在制度设计、产品安排、协作以及监管层沟通方面均有一定便利性，因此可能享受>利率市场化放开初期的增长红利。

  （证券市场周刊供稿）

  【作者：【财经网专稿】记者李欣】(编辑：余飞)

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