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  第一>财经评论员应有为：我们看到昨天美国这个市场出现了一个比较特别的现象，国债收益率是大涨了两个多点，但是与此同时像包括股市、大宗商品还有美元汇率，其实都同时维持了强势，这种情况以前是比较少见的，这个反映出什么特点，这个为什么会这样？对于最近比较振荡的美国市场，接下来可能会往哪个方向来发展，你能不能谈谈您的观点。

  >鹏华基金管理有限公司副总裁毕国强：最近的这一个礼拜的市场波动非常大，首先这个日本，日本的那一天的大跌，可能也是有各种各样的因素，前几天伯南克的讲话还有当天这个中国的PMI，这个汇丰的PMI的指标没有达到预期的这个值，低于预估，所以这个市场上就是反映波动比较大，我们现在就是鹏华这边的>出借，就是我们看这个市场我觉得就是说，目前是属于一个振荡，还在一个长期的上升中的一个振荡，但是这个幅度有多大，我们也不好说，也不好说。长期来看就是说，我刚才也跟您说了这个利率肯定要走高的，对于全球的这个债券市场可能会有一个比较大的冲击，但是这个大的冲击什么时候来我们也不好说，>股票市场在这种加息的过程中，会有一些波动，肯定会有一些波动，但是长期的这个升势应该是可以维持的，只有到了加息到了中后期的时候，才会对股票产生非常大的一个打压，目前全球这个利率的空间是非常的，利率的水平是非常低的，欧元区还是有降息的空间，所以目前看就是说长期来看几个大的主要市场，股票还是有比较一个长期的一个振荡性的往上这个攀升的这么一个过程，但是时间有多长我们也不好说，也不好说，因为毕竟现在美国股市已经创新高了，日本也超过了2007年2008年的高点，欧洲股市现在也是接近这个高点了，所以我们也保持了一个比较谨慎的态度吧。

  第一财经评论员应有为：可能您认为短期会出现一定程度的振荡。

  鹏华基金管理有限公司副总裁毕国强：对，一定是会有振荡的。

  第一财经评论员应有为：那我们再看大宗商品，我们看到前一阶段，像黄金价格，它出现了一个比较大幅度的这么一个振荡，下跌以后再振荡，那么包括像铜这些产品也出现了一个比较大的波动，快速的长期的下跌然后又快速的反弹，您在大宗商品这一块对近期的这个市场或者中长期的市场怎么看的？

  鹏华基金管理有限公司副总裁毕国强：我觉得还是在波动，已经有比较高的点位这个下跌到目前这个水平，未来肯定有几个因素，一个就是由于这个几个大这个市场决定的，主要在于中国这个市场对中国未来经济的这个走向可能会对所有的大宗商品的价格会有很大的一个影响，我们现在就是面临着一个改革转型这么一个阶段，未来会持续至少三到五年，目前这个需求还是在那里放在那里，再加上全球主要的央行都在量化宽松，所以我觉得就是说未来肯定是在波动，往哪个方向走，我也判断不出来，非常难判断现在，非常难判断。

  第一财经评论员应有为：那您就是其实认为从总体上看，整个海外金融市场现在已经面临到一个剧烈波动的这么一个阶段？

  鹏华基金管理有限公司副总裁毕国强：对，是一个，因为都是过去这五六年大家受的伤比较深，所以很多人还没有完全忘记这个金融危机，还有美国国债下调那一段时间的这个市场大幅的波动，所以还是很多人是，包括机构出借者还有很多这个现金还没有完全配置到这个股票上面来，包括很多美国大的这些企业好的企业这个资产负债表都非常的健康，现金非常多。

  第一财经评论员应有为：您其实你接触到了很多这个中国出借，海外的一些出借人和大的这种资金的客户，他们现在整个出借情绪怎么样，他们现在最关注市场上哪些话题呢？

  鹏华基金管理有限公司副总裁毕国强：他们一般是也是看配置是吧，然后我觉得现在目前全球这个很多股票的市场大的一些股票市场，它的这个流动性主要是由一些>对冲基金在提供，买方基本上还是就是我们传统的共同基金它的这个操作手法还是比较的缓慢比较的长期，比较的就是说慢慢的偏指数化配置，主要的这个价格涨幅都是由和这个流动性都是由主要的一些对冲基金在做，他们是频繁交易的，追涨杀跌的，所以会造成很多市场的这个会面临一个，尤其是对一些小的市场，亚洲或者是欧洲，东欧或者是这个拉丁美洲在新兴市场的波动，主要是由于外国的对冲基金的出借者，他的流动性，他的市场的偏好，他们的资金流向决定了这些市场的升幅和降幅，所以这是我们的一些基本的一些看法。

  第一财经评论员应有为：您现在也是长期接触这个一线的全球资金和金融市场。

  鹏华基金管理有限公司副总裁毕国强：对。

  第一财经评论员应有为：现在整个全球资金这个大的流动的趋向和特点是什么呢？

  鹏华基金管理有限公司副总裁毕国强：大的趋向就是，首先逐渐都是往指数化出借方向去转，所以你会看很多的主动管理的这个基金它长期都是持续的净赎回，资金主要是配置到这个被动型的ETF，股票、债券还有这个货币上。另外一个大的趋势就是往利率出借上去配，主要是配置在这个房地产，最近我们看到了这个，因为在目前这个阶段，这个很多机构出借者都很明白，就是这个经济其实没有完全根本的好转，另外一个这样子去印钞票的话，这个唯一能够抵抗通畅的，这个主要的一个资产就是房地产，尤其是这种商业地产，商业地产的一些好的物业，管理也非常好，然后也不断的让它升值，另外租金也随着这个通胀不断的往上调，所以这一类资产就是目前引起了非常多的这个国家主权财富基金，还有那些对冲基金，还有一些其他的一些，包括一些企业，都在往这方面去配置，当然私募股权基金还是继续吸引很多这个机构出借者和高端的，高净值客户的这个吸引他们的这个注意力，目前是这么一个情况。

  第一财经评论员应有为：我们看到像前几年这个金融危机以后，中国海外出借其实也经历了这种国际市场的洗礼，你认为中国出借者出借海外市场从这么多年的经验来看，他们应该注意一些什么风险，或者说应该注意哪些出借的这个规则，是需要在以后的出借当中去引以为戒的？

  鹏华基金管理有限公司副总裁毕国强：最主要我觉得就是说大的来看肯定是根据这个家庭的这个各种现状去配置自己的境外那一部分的财产，在这个基础上我觉得就是说要做好这个境外的出借，首先我们境内的资产管理机构要不断的学习，积累经验，另外一个要不断的把好的一些出借者教育的一些材料与他们分享，引导他们朝哪个方向去投，而不是去追逐热点，我们2007年出去了一批，然后前两年有批推了一些商品类的，石油类的这些产品，实际上效果都不太好，是吧，总得一句就是跟平常老百姓在中国出借是一个道理，就是热的东西都不要去追，这一点就对了，别人不太看好的你反而要去投，这就是一个成功的一个资产配置，成功的一个资产配置，我们鹏华现在就是想做这方面事情，当初我们引进了这个美国房地产基金就是看准了这块，这块的这个长期的一个上涨的一个前景，所以我们最近还是得到很多出借者的一些关注，不断的有净申购进来这个钱。（完）

  本文来源：第一财经频道责任编辑：NF038