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  截至上周五收盘，由王茹远掌管的宝盈核心优势>基金，今年以来取得了23.42%的回报率，排名同类全部可比146只偏股型基金榜首。值得一提的是，宝盈核心优势>基金经理王茹远尽管担任基金经理尚不足一年，但新秀基金经理的操作使得王茹远不拘于>出借的思维定式，其操作手法较为凌厉，并完全改变了这只基金原有的出借风格。

  宝盈核心优势基金去年7月更换基金经理后，基金以强调进攻性的集中出借策略取代了原先持股分散的保守策略，重仓股中加大了对于小盘股、科技股等弹性品种的出借力度，这成为宝盈核心优势基金逆袭的主要因素之一，而基金经理在互联网公司和券商TMT研究员方面的从业背景成为基金把握科技股行情的重要优势。

  基金风格强调进攻性

  宝盈核心优势混合基金持股风格变化和操作策略是基金净值快速上涨的重要原因。该基金原基金经理的风格上略偏价值，重仓股出借主要集中在权重股，行业配置没有显著的倾向性，持股非常分散，以基金截至去年6月30日的报告为例，宝盈核心优势基金前三大重仓股分别为美的电器(000527,股吧)、许继电气(000400,股吧)、中牧股份(600195,股吧)，占基金资产净值比例分别为3.2%、3.18%、2.97%，第十大重仓股中兴通讯(000063,股吧)占基金资产净值比例为2.02%。

  宝盈基金去年6月30日公告基金经理岗位调整，王茹远接替该基金管理工作，王茹远随即在去年7月下旬展开大幅度组合调整，对前一任基金经理的重仓股展开大幅度换仓，从权重股转向了小盘股，由分散出借转变为集中出借重配个股的策略，其风格因此极为强调进攻性，基金净值变化的弹性得以增强，截至去年12月31日的数据显示，其前三大重仓股占基金资产净值比例全部超过8%，第七大重仓股二六三(002467,股吧)也占到基金资产净值比例的3%，而这几乎相当于前一任基金经理对前三大品种的配置比例。宝盈核心优势基金在去年三季度开始的重仓股集中出借、倾向于小盘股、TMT的出借策略，成为基金净值上涨的核心因素之一。

  深厚的行业背景

  由于去年至今，股市结构性行情表现的愈演愈烈，而结构性行情更多地体现在TMT板块，基金经理的工作和学历背景使得宝盈核心优势基金在结构性市场中占据较高的优势。王茹远拥有计算机硕士学位，在进入证券行业前，曾先后在腾讯、Tom等互联网公司任职，也正是由于王茹远在腾讯、tom所积累的互联网公司经验，使其在科技、网络、媒体领域的出借具有独到、前瞻的一面。

  宝盈核心优势基金去年四季度对二六三、朗玛信息(300288,股吧)、科大讯飞(002230,股吧)的挖掘在很大程度上与基金经理的从业经历有较大关系。二六三与朗玛信息除了具有移动转售业务概念外，二六三的主要业务涉及企业邮箱、电话语音服务，而这两大业务与TOM旗下邮箱业务、腾讯旗下微信业务有一定的相似性，而朗玛信息的业务模式则与腾讯微信则更为相似，作为TMO公司和腾讯公司的前工作人员，也是国内几乎唯一一个具有互联网工作背景的基金经理，这使得宝盈核心优势基金能比其他基金更为准确的理解一些科技股的商业模式和出借价值。

  基金经理王茹远从互联网公司离职后，凭借其在腾讯、TOM两公司的从业经历，其获得了>海通证券(600837,股吧)TMT研究员的职位，担任海通证券的互联网与传媒行业分析师。公开资料也显示，王茹远在担任海通证券TMT研究员时发布的研究报告主要包括了腾讯控股、阿里巴巴、顺网科技(300113,股吧)、东方财富(300059,股吧)等，除去前两者的港股上市公司，截至昨日收盘，其发布研究报告的顺网科技2012年至今股价涨幅为13.8%，东方财富2012年至今股价涨幅为44.5%。

  以二六三为例，截至去年第三季度末，不管是>私募抑或是公募基金都未进入该股前十大流通股股东名单，也没有公募基金将二六三置入其前十大重仓股组合，但宝盈核心优势基金却在去年四季度逆市买入二六三，并将其列为第七大重仓股，使得二六三成为宝盈核心优势基金的独门品种，从去年12月4日的反弹开始，二六三截至昨日收盘的股价涨幅为101%。

  操作手法灵活

  宝盈核心优势基金在操作上体现出波段操作的策略，基金经理对具有较高收益的重仓股往往采取及时兑现收益的策略，以降低重仓股超涨后的回撤风险。这也意味着宝盈核心优势基金的换仓可能相对比较频繁，其前十大重仓股的参考性往往价值不高。以宝盈核心优势基金去年四季度第三大重仓股赛为智能(300044,股吧)为例，该股自去年12月4日起至今，股价涨幅超过110%，但观察宝盈核心优势基金的净值变化，考虑到赛为智能曾在今年1月30日跌停收盘，而该股截至去年12月31日占宝盈核心优势基金资产净值比例高达8.36%，但宝盈核心优势基金1月30日的净值较前一交易日却无显著变化，这意味着基金经理已逢高卖出赛为智能。观察基金的重仓股与基金净值变化，也可以大致发现超额收益较高的二六三也已被宝盈核心优势基金悉数卖出。

  在出借逻辑上，宝盈核心优势基金并不注重追涨主题出借，该基金在移动转售业务概念上及时获利了结已经说明了这一点。在长期出借的逻辑上，王茹远认为A股领域的成长出借未来还会进入到第三阶段，就是更注重公司的核心竞争力和长期的成长逻辑。她认为虽然当前市场认准业绩表现情况，但实质上很多现在业绩很好的成长股也不得不面临天花板的问题。王茹远认为，实际上这类公司由于天花板的存在是不具有长期出借逻辑的，而跨领域、转型再获成功的概率其实并不高，因此这类看似业绩较好的成长标的也不得不面临估值长期下移的问题。

  宝盈核心优势基金前十大重仓股去年12月4日以来表现

  序号股票代码股票名称数量（股）涨幅占基金资产净值比例（%）

  1300229拓尔思(300229,股吧)580,00028%8.93

  2002230科大讯飞250,00038%8.48

  3300044赛为智能519,700114%8.36

  4600059古越龙山(600059,股吧)449,65032%5.75

  5600518康美药业(600518,股吧)385,00013%5.66

  6300288朗玛信息49,21055%3.62

  7002467二六三255,908101%3.00

  8002588史丹利(002588,股吧)84,95030%2.96

  9600837海通证券250,00045%2.87

  10600066宇通客车(600066,股吧)100,00033%2.82

  注：数据截至2012年四季度末