小树时代（深圳前海小树时代互联网金融服务有限公司）是为年轻人提供金融服务的大型综合平台。深圳前海小树时代互联网金融服务有限公司于2014年在深圳前海注册成立，注册资本为1000万元。小树时代为专注于年轻人的互联网金融服务平台。

  >股市周评：

  天治基金宏观策略分析师寇文红

  大盘高位震荡，行业分化严重

  上涨A股市场具有四个鲜明的特征，第一个特征是，大盘的上涨完全是政策刺激带来的。1月14日（周一），在证监会郭树清主席关于未来可以把QFII和RQFII额度提高10倍的讲话的刺激下，大盘暴涨，上证综指突破2300点。随后几天有所调整。1月18日（周五）下午，在深圳土改消息的刺激下，大盘再次上涨。全周上证综指上涨3.30%，沪深300上涨4.52%。

  第二个特征是主题性机会异彩纷呈，其中较大的主题有军工、北斗导航、甲流和环保。其他如地热、磁材概念则热点散乱、昙花一现。

  第三个特征是成长股和中小盘股涨幅可观，全周中小板指数上涨6.86%，创业板指数上涨7.63%。

  第四个特征是行业分化严重。全周表现最好的医药生物、家用电器、化工、公用事业、农林牧渔、电子等行业指数涨幅都在6%以上，表现最差的食品饮料行业指数涨幅只有0.7%左右。12月涨幅较大的房地产、银行表现居中，呈现出地产和银行搭台、主题唱戏的局面。

  2月继续看涨

  目前市场一致认为2013年一季度经济增速会继续抬升，加上CPI略为反弹，有利于改善企业ROE、毛>利率和利润增速。CPI虽然季节性而有所回升，但尚不至于引起货币政策收紧，至少春节之前流动性会保持比较宽裕的状态。从目前到3月上旬，国内处于数据真空期，出借者对3月“两会”期间释放制度改革红利存在乐观预期，这有利于炒作各种主题。海外方面，除了2月美国面临债务上限谈判和自动减赤谈判外，没有大的风险。因此当前的经济、政策环境和市场情绪等因素有利于A股市场继续震荡攀升。

  土地改革启动，关注制度红利

  1月18日，深圳市政府宣布深圳原农村集体经济组织继受单位合法工业用地可申请进入市场流通，此举是国土资源部批准深圳实施土地管理制度改革试点的最新创新成果。该政策能够盘活农村集体经济组织持有的工业用地，节省土地，为政府财政带来充足的资金，为房地产开发商提供充足的开发用地（因此引起了1月18日房地产行业股票大涨）。预期全国各地政府将迅速学习这一模式。实际上，从2012年年底开始，出借者就预期中央在2013年会启动各项改革措施，包括计划生育、土地管理制度、户籍制度、教育制度、收入分配制度、社保制度等等，这方面的出借机会值得关注。

  债券市场周报（01.14-01.18）

  资金面：

  本周央行在公开市场继续逆回购操作，共进行了2笔分别为100亿的14天期逆回购，而逆回购到期量有900亿，因此本周央行在公开市场实现700亿净回笼。另外本周国库现金定存到期量为500亿。尽管考虑国库现金定存到期，公开市场有1200亿净回笼，银行间市场资金面依然保持宽松局面。除此，央行取消了28天逆回购操作，侧面反应出机构对春节前资金面担忧减弱。

  本周，银行间质押式回购资金面比上周更为宽松，资金利率普遍下调。其中隔夜品种供应量极为充分，资金利率持续小幅下跌，机构减点融出较为普遍，至周四加权平均利率跌至1.99%。7天品种与隔夜类似，周内供应量充裕，加权平均利率始终稳定在2.80%附近，成交量周内逐步缩减。中长期的14天与21天资金供应充足，交易情况稳定，但需求减弱，资金利率也小幅下滑。长期限方面，1个月跨春节需求逐步增加，以信用债质押需求较多，但融出方始终没有放开信用债质押，因此资金利率在3.60%-3.85%附近小幅震荡，没有出现大幅上涨。2个月期限资金利率周初稳定在3.90%附近，周四开始上涨30个基点。截止周五下午三点，银行间质押式回购隔夜加权平均利率达1.95%；7天利率达2.83%；14天利率达2.93%；21天利率达4.00%；1个>月利率达4.01%；2个月利率达4.22%。预计春节前资金面会维持紧平衡局面。

  利率债：

  本周利率债整体由清淡转活跃。其中>国债周初较为平淡，到周四时收股市调整影响，国债交投突然活跃起来，各期限买卖盘均有所增加，其中5年期的国债周四受到买方格外关注。全周国债收益率略下行2BP。>金融债与国债情况类似，周初平淡但在周四转为活跃，周内金融债收益率由微幅上行到下跌。中票全周维持交投趋于平淡，6个月以内及1.8年附近中票受到买方关注，整体周内收益率基本持平。截止周五下午，剩余期限1年的国债收益率约为2.83%；剩余期限3年的国债收益率约为3.065%；10年期国债收益率大约在3.58%；剩余期限3年的国开行金融债成交在3.85%。

  信用债：

  信用债本周延续了上周的活跃行情。其中，短融周一比较平淡，周二开始短融开始活跃，买方重点关注AA+及AAA短融，整体收益率逐步下行。银行、保险、基金参与买入短融。中票周内交投相对来说较为平淡，买方主要关注2年内中票，周内收益率先小幅下行后震荡上行，与上周相比收益率基本持平。企业债与短融本周交易逐渐活跃，其中6-7年城投债、10年期企业债均受到买方青睐，周四企业债略显平淡。在资金面宽松行情下，预计信用债短期内将依旧保持活跃行情，但个别前期收益率下跌较大的个别券收益率上行预期增加。（全景网特约/天治基金）