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  金融界>基金讯受最近钱荒影响，>货币基金收益率大幅波动，尤其上周银行间拆借>利率的飙升严重冲击了货币基金出借，机构出借者大笔赎回货币基金参与到银行间市场同业拆借，导致部分货币基金被迫亏损卖出债券，货币基金的万份日收益也创下了极低的0.0121元，货币基金受钱荒影响较大。同时，如果货币基金为了应付大规模赎回卖掉没有到期的券种，就会增加货币基金的负偏离，当负偏离度到0.5%时必须调整，即需要把浮动亏损调整为实际亏损。

  6月22日，天治基金公告称天治天得利货币（爱基,净值,资讯）基金偏离度绝对值超过0.5%，达-0.5243%，成为今年首只负偏离度超0.5%的货币基金。天治基金给出的原因是近期债券市场收益率大幅上行，致使偏离度绝对值上升。由于负偏离度超过0.5%，该基金需要把浮动亏损调整为实际亏损，也就意味着该基金正式产生了浮亏。2008年货币基金偏离度超过0.5%曾多次发生，其后就比较少了。

  货币基金偏离度

  “偏离度”指标是>货币市场基金特有的概念，用来表示“摊余成本法”和“影子定价法”这两种估值方法下基金资产的偏离程度。当基金资产组合的账面价值被低估了，就出现正偏离，账面价值被高估时就出现负偏离。

  目前国内货币基金计价一般采用摊余成本法，但由于市场利率和债券交易>价格在不断波动中，两种方法的估值出现一定的偏离度是在所难免的。相比之下，影子定价法能更好的反映出基金资产组合的实际价值。当二者的偏离度超出合理范围时，可能会对基金持有人的利益产生不利影响。

  当影子定价所确定的基金资产净值高于摊余成本法计算的基金资产净值时，就出现正偏离，意味着基金资产组合的账面价值被低估了；反之，当影子定价所确定的基金资产净值低于摊余成本法计算的基金资产净值时，就出现负偏离，这是由于市场利率上升引起了基金持有券种的交易价格下降。负偏离意味着基金资产组合的实际价值低于其账面价值，即货币基金组合中存在“浮亏”。

  货基负偏离会出现负收益吗？

  负偏离并不意味着负收益，如果基金持有人持有这些负偏离的券种至到期日，也不会造成负收益。专家解释，出现负偏离，是由于市场收益率上升引起的货币市场基金出借组合券种的价格下降。影子定价偏离度是衡量货币市场基金风险的重要手段，其目的是为了保障货币市场基金的估值能与市场波动基本同步。因此，负偏离意味着基金资产组合的实际价值低于账面价值，但并不意味着负收益。随着基金规模的逐步稳定以及基金出借组合的结构调整，负偏离的问题将逐步缓解。